行业核心观点 - 2026年将是航空供需真正反转之年 行业逐渐进入供不应求的局面[1] - 民航业真正进入向上周期[1] 供需与行业指标 - 中国民航业经历多年供给低增速 航空需求的增长逐渐消化过剩运力[1] - 2026年供需紧张使得行业客座率将再攀高峰 预计2026年客座率达87%[1] - 行业票价或将温和抬升以应对供给不足[1] 投资机会分析 - 关注航空淡季投资机会[1] - 过往的航空投资关注旺季 但供给扰动可能导致2026年行业淡季供需更为紧张[1] - 淡季票价涨幅或更大 因此淡季上市公司业绩改善幅度可能也更大[1]