报告核心观点 - 马士基宣涨11月份船期价格至4000美元/FEU 11月、12月作为集运欧线传统旺季合约 盘面已提前计价涨价预期 合约博弈性和波动率预计维持高位 推荐关注多12空11的套利操作[1][5][7] - 地缘层面美军已制定新打击计划 若特朗普在中期选举前后下令恢复作战 可能使用GBU-43/B大型空中爆破弹打击伊朗能源基础设施和核设施 该行动若实施将标志战争局势重大升级[2] 期货价格板块 - 截至2026年10月15日 集运指数欧线期货所有合约持仓36127手 单日成交19829手[6] - 各合约收盘价格分别为 EC2706合约2370点 EC2709合约1885点 EC2610合约2209.5点 EC2611合约2782点 EC2612合约3228点[6] - EC2610合约方面 马士基WEEK43周报价3300美元 WEEK43周实际报价尚未完全确定 马士基WEEK41周、WEEK42周报价均为3100美元/FEU 目前WEEK41周、WEEK42周均价大致修正至2900-3000美元/FEU[4] - EC2611合约目前基本已计价4000美元的涨价落地 盘面价格计价后续3周马士基报价能上涨700美元左右 该合约交割结算价格体现WEEK46、47、48周实际成交价格 逐步进入交割阶段后现货价格权重博弈逐步上升[5] - EC2611、EC2612合约已升水10月中旬现货价格 船司宣涨幅度及落地情况 地缘谈判引发的原油价格波动 苏伊士运河复航消息进展均会放大盘面波动率[5] - 11月合约与12月合约价差从驱动及估值角度判断 短期预计有继续走阔的空间[5] - 板块覆盖EC2604、EC2706、EC2608、EC2610、EC2612、EC2702合约走势 所有合约日度成交量 所有合约日度持仓量相关统计图表[8][9] 现货价格板块 - 各联盟船公司欧线相关报价情况如下 Gemini Cooperation旗下马士基上海-鹿特丹WEEK44周报价3300美元/FEU 上海-伦敦基本港价格下调至3200美元/FEU HPL 10月20日之后船期报价3235-3435美元/FEU 11月上半月船期报价3635-4295美元/FEU[1] - MSC+Premier Alliance旗下MSC 10月20日-10月26日船期报价3840美元/FEU ONE 10月下旬船期报价4006美元/FEU 11月上半月船期报价4006美元/FEU YML上海口岸10月下旬报价3600美元/FEU 10月24日FE4报价2500美元/FEU[1] - Ocean Alliance旗下CMA上海-鹿特丹10月下半月船期报价4225-4275美元/FEU 11月上半月船期报价4725-4775美元/FEU EMC 10月下半月船期报价3990美元/FEU OOCL上海-鹿特丹10月下半月船期报价3700美元/FEU[1] - PA联盟YML上海口岸10月17日FE4船期报价2500美元/FEU 该船舶实际10月22日离港 会对最后一期交割结算价格指数形成影响[4] - 10月9日公布的SCFI指数数据分别为 上海-欧洲航线2274美元/TEU 上海-美西航线7584美元/FEU 上海-美东航线10524美元/FEU[6] - 10月12日公布的SCFIS指数数据分别为 上海-欧洲航线2264.82点 上海-美西航线4700.23点[6] - 10月合约交割结算价格为10月12日、10月19日以及10月26日SCFIS的算数平均值 对应马士基FAK价格分别是3100美元/FEU、3100美元/FEU以及3300美元/FEU 目前WEEK43周实际落地价格仍较为模糊[4] - 板块覆盖SCFI上海-欧洲、上海-地中海、上海-美东、上海-美西、上海-南美、上海-新加坡航线 SCFIS欧洲基本港航线、美西基本港航线相关统计图表[9] 集装箱船舶运力供应板块 - 静态交付现状层面 截至2026年10月5日 2026年至今交付集装箱船舶168艘 合计交付运力113.2万TEU 其中12000-16999TEU船舶合计交付34艘 合计50.46万TEU 17000+TEU以上船舶交付5艘 合计113444TEU[2] - 12000-16999TEU船舶后续交付预期为 2026年剩余月份交付18.5万TEU共13艘 2027年交付99.9万TEU共67艘 2028年交付148.3万TEU共102艘 2029年交付71.36万TEU共50艘[2] - 17000+TEU船舶后续交付预期为 2026年剩余月份交付12.06万TEU共5艘 2027年交付86.67万TEU共40艘 2028年交付165.9万TEU共83艘 2029年交付226.2万TEU共111艘[3] - 整体来看2026年超大型船舶交付压力相对较小 2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘[3] - 中国-欧基港动态运力数据如下 10月份剩余三周周均运力31.54万TEU WEEK42/43/44周运力分别为31.11万TEU、34.21万TEU、29.3万TEU[3] - 11月份月度周均运力33.26万TEU WEEK45/46/47/48周运力分别为37.99万TEU、31.3万TEU、33.56万TEU、30.18万TEU 11月份共计1个TBN和7个空班 11月份运力同比2025年增加约7.94%[3] - 12月份月度周均运力24.27万TEU WEEK49/50/51/52/53周运力分别为31.73万TEU、27.14万TEU、23.02万TEU、19.49万TEU、19.98万TEU[3] - 板块覆盖集装箱船舶运力存量及同比增速 集装箱船舶拆解 集装箱船舶运力交付 集装箱船舶运力新订单合同 全球集装箱船运力 海运区域贸易能力欧洲地区、太平洋、大西洋 全球集装箱船舶运力拥堵占比 全球集装箱船舶拥堵运力 不同吨位段集装箱船舶速度 苏伊士运河、好望角、巴拿马运河集装箱船舶通行量相关统计图表[9][10] 供应链板块 - 板块对应目录页码为9 覆盖全球集装箱船舶运力拥堵占比 全球集装箱船舶拥堵运力 不同吨位段集装箱船舶速度 苏伊士运河、好望角、巴拿马运河集装箱船舶通行量相关统计图表[9][10] 需求及欧洲经济板块 - 板块对应目录页码为11 覆盖港口完成集装箱吞吐量 规模以上港口集装箱吞吐量 欧盟27国工业生产指数 欧盟27国进口中国金额 欧元区消费者信心指数 欧盟27国零售销售当月同比 中国出口欧盟金额总量 中国出口金额总量月度 亚洲-北美航线运力 亚洲-欧洲航线运力相关统计图表[8][10]