核心财务表现 - 2025年中报营业总收入31.36亿元，同比下降0.42%，归母净利润1.63亿元，同比下降6.11% [1] - 第二季度营业总收入17.69亿元，同比上升1.79%，但归母净利润9284.58万元，同比下降16.45% [1] - 扣非净利润1.64亿元，同比增长12.20%，显示主营业务盈利能力改善 [1] - 货币资金42.91亿元，同比增长22.81%，现金资产状况健康 [1][3] - 应收账款10.2亿元，同比下降22.63%，但应收账款占最新年报归母净利润比例高达210.27% [1][4] 盈利能力指标 - 毛利率19.76%，同比下降0.52个百分点，净利率6.73%，同比下降9.12% [1] - 三费占营收比6.20%，同比下降15.35%，费用控制效果显著 [1] - 销售费用同比增长46.3%，原因系加大销售力度增加投入 [3] - 财务费用同比下降2009.98%，主要因利息支出下降和汇兑损益变动 [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.62元，同比大幅增长208.89%，主要因本期收到订单预收款较去年同期增加 [1][3] - 投资活动现金流净额变动幅度228.14%，因收回银行理财产品增加 [3] - 筹资活动现金流净额变动幅度-1810.8%，因本期支付股利分红较去年同期增加 [3] - 每股净资产4.88元，同比增长6.25% [1] 历史业绩与投资回报 - 公司去年ROIC为12.15%，近年资本回报率较强，但业绩具有周期性 [3] - 近10年中位数ROIC为4.38%，投资回报较弱，最差年份2015年ROIC为-15.44% [3] - 公司上市以来14份年报中亏损年份1次，需研究特殊原因 [3] 业务布局与市场前景 - 船舶及海工船舶为重要业务，正迎来新一轮高景气周期 [5] - 海洋油气开发及航运市场活跃，带动相关船舶需求增长 [5] - 公司积极拓展船舶及海工船舶市场，相关订单逐步落地，目标成为全球有影响力的海工及特种运输船舶提供商 [5] 机构持仓动态 - 新华积极价值灵活配置混合A新进持有19.33万股，为持仓最多基金，规模0.57亿元，近一年上涨11.63% [5] - 万家先进制造混合等4只基金新进十大持仓，显示机构关注度提升 [5]