核心观点 - 恩智浦2025年第四季度业绩整体超预期 但核心汽车业务增长略逊于预期 导致股价盘后下跌近5% [1] - 公司对2026年第一季度营收指引的中值高于市场预期 显示管理层对未来业绩持相对乐观态度 [1][5] 财务业绩总结 (2025年第四季度及全年) - **营收表现**：2025年Q4总营收为33.4亿美元 同比增长7% 环比增长5% 超出分析师平均预期的33亿美元 [1][2] - 2025年全年总营收为122.7亿美元 较2024年的126.1亿美元有所下降 [2] - **盈利能力**： - Non-GAAP毛利润为19.1亿美元 同比增长7% 毛利率为57.4% [1][2] - Non-GAAP营业利润为11.5亿美元 同比增长8% 营业利润率为34.6% [1][2] - Non-GAAP摊薄后每股收益为3.35美元 同比增长5% 环比增长8% 超出分析师平均预期的3.31美元 [1][2] - 2025年全年Non-GAAP摊薄后每股收益为11.81美元 [2] - **GAAP指标**：GAAP净利润为4.55亿美元 同比下降8% 环比下降28% GAAP摊薄后每股收益为1.79美元 [2] 分业务营收表现 (2025年第四季度) - **汽车业务**：营收为18.8亿美元 同比增长5% 环比增长2% 但未达到分析师平均预期的18.9亿美元（部分预期高达19.7亿美元）[1][2][3] - **工业与物联网业务**：营收为6.4亿美元 同比增长24% 环比增长11% [1][2][3] - **移动业务**：营收为4.9亿美元 同比增长22% 环比增长13% [1][2][3] - **通信基础设施及其他业务**：营收为3.3亿美元 同比下降18% 环比增长2% [1][2][3] - **业务结构**：汽车业务是公司核心 贡献超过一半营收 其芯片主要用于驾驶安全、车联网及车载信息娱乐系统 [3] 行业背景与公司展望 - **行业环境**：公司及其同行（如意法半导体、德州仪器）仍受疫情后芯片供应过剩影响 汽车和消费电子客户正在缓慢消化库存 特朗普的关税威胁进一步推迟了行业复苏进程 [4] - **复苏信号**：公司此前曾表示供应过剩可能接近尾声 并指出汽车业务在“显著”加速 新任CEO也看到了“周期性复苏的迹象” [4] - **同业动态**：意法半导体近期给出了高于预期的Q1营收指引 主要因消费电子需求回升 但其CEO指出汽车市场“尚未稳定” [5] - **业绩指引**：公司预计2026年Q1营收区间为30.5亿至32.5亿美元 中值31.5亿美元 高于分析师平均预期的30.9亿美元 预计Non-GAAP摊薄后每股收益区间为2.77至3.17美元 中值2.97美元 略高于分析师平均预期的2.95美元 [5]