股东减持与资本退出 - 阿里健康2018年以13.33元/股入股 2025年以12.74元/股亏损减持 线上业务合作成效甚微 [1] - 近一年股东累计减持10%股份 套现总额逼近4亿元 包括战略投资者阿里健康 创始人李文杰及其一致行动人 总裁秦光霞 [1] - 创始团队获得高额收益 秦光霞以1元/股原始成本套现1.42亿元获利超10倍 李文杰减持805万股套现超1亿元 [1] 财务与经营危机 - 2024年归母净利润亏损1.89亿元 同比暴跌241.9% 为上市后首度年度亏损 [2] - 2025年一季度净关店119家 超过2024年全年总和 日均坪效较2021年下降12% [2] - 公司通过延长折旧摊销年限试图"创造"2745万元利润 [2] 行业环境与政策变化 - 2009年新医改与2017年"医药分离"政策催生行业黄金期 公司借势并购使门店数从2016年不足300家飙升至2024年9035家 营收7年增长超4倍 [2] - 2024年行业环境剧变 医保个人账户缩水导致购药资金池萎缩 处方外流不及预期 医药电商价格战挤压线下生存空间 [2] - 行业政策红利消退 进入残酷洗牌期 精细化运营与合规能力成为生存关键 [2] 风险与合规问题 - 公司商誉达17.53亿元 已计提4888万元减值 后续减值压力持续 [2] - 半年内两度卷入医保骗保案 哈尔滨 济南门店遭重罚 [2]