货币政策决定 - 美联储决定加息25个基点 [1] - 货币政策调整被视为缓慢而稳定的过程 如同驾驶巨型邮轮 需要根据数据谨慎行事 [2] - 25个基点的加息幅度被视为广泛共识 是迈向更低利率方向的良好第一步 [2][3] 经济数据分析 - 第二季度经济增长率达到3.3% 当前GDP增速超过3% [6] - 名义零售销售额同比增长6% 该数据对GDP至关重要 [6] - 若考虑通胀因素 实际GDP增长率接近4% [7] - 七个月平均通胀率从约3.9%降至约2.5% 但最近三个月表现更差 [5] - 当前通胀率为2.9% 比2%的通胀目标高出50% [5] 经济增长与通胀关系 - 经济呈现繁荣迹象 经济增长强劲但通胀未失控 [7] - 当增长来自供给侧因素时 可能出现高增长低通胀的局面 [7] - 供给侧的大幅增加能够支持更多增长而不引发通胀 目前正开始出现这一现象 [7] 货币政策框架 - 菲利普斯曲线规则对货币政策不太有效 因为失业率高低可能源于供给侧或需求侧原因 [9] - 因需求侧因素导致的低失业率会引发通胀 而供给侧因素导致的则不会 [9] - 更谨慎的做法是参考所有模型 汇集多元意见 进行数据依赖型决策 [10][12][13] 收入分配与消费 - 名义零售销售额同比增长6% 消费分布比收入分布更为均衡 [15] - 消费繁荣表明收入分布下半段的人群对政策效果非常乐观 [15] - 收入不平等曾显著下降 最低10%收入群体实现了最高增长 [14] - 资本投资热潮提升了劳动力需求 带动了工资增长 [14]