见闻财经日历 WSCN Economic Calendar W 华尔街见闻 | 时间 | | 内容 | 预期 前值 | | --- | --- | --- | --- | | 9月22日 周一 | | | | | 数据 | 09:00 | 中国 9月五年期贷款市场报价利率(LPR) | 3.5% | | 09:00 | | 中国 9月一年期贷款市场报价利率(LPR) | 3% | | 待定 | | 美联储新任理事米兰将在纽约经济俱乐部发表演讲 清、李云泽出席 | | | 待定 | | 日本自民党总裁选举竞选活动开始 | | | 15:00 | | "高质量完成'十四五'规划"系列发布会 潘功胜、吴 | | | 事件 | | | | | 21:45 | | FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就货币政策和经 济前景发表讲话 | | | 22:00 | | 2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济 | | | | | 前景和货币政策发表讲话 | | | 9月23日 周二 | | | | | 数据 | 16:00 | 欧元区 9月综合PMI初值 | ਦਾ | | 21:45 | | 美国 9月Ma ...

尽管美联储做出了降息决定，但对弈不会停止。 从强制要求美联储降息，到突然解雇美联储理事会成员，再到公然将亲信配置到美联储决策层，美国总 统特朗普与美联储的权力博弈正在不断升级。尽管美联储日前做出了降息25基点的决定，但双方对弈不 会就此停止。这场关乎政治力量与经济规律、行政干预与市场工具、宪法权限与制度边界之间的激烈较 量，不仅是共和党与民主党利益对抗与互相否定的又一次公开表演，更可能彻底动摇美联储独立性根 基，同时改变现代货币政策体系走向。 独立性是美联储的底色 独立性既是美联储的深厚底色，也是美联储顽强守卫的一面神圣大旗。1907年，美国商业国民银行以及 纽约第三大信托银行尼克博克斯信托拉响破产警报，随后发生挤兑风潮，且可能传染到其他银行以及信 托机构，整个金融系统都将遭受冲击。恐慌之下，摩根银行在美国财政部的支持下联合多家金融机构出 资救市，阻断了危机传染链。经此一役，美国政府看到了市场力量的强大，也更担心私人经济会干预和 控制国家金融调控大权，美联储因此诞生。 看得出，美联储是为维护国家宏观政策运行独立而产生。1913年《联邦储备法》落地。该法规定，中央 银行联邦储备体系由联邦储备系统理事会、联邦公开 ...

北京商报讯（记者 廖蒙）国庆假期临近，公开市场工具再迎调整。就在9月19日，中国人民银行发布公开市场业务2025年第3号公告指出，为保持银行体系 流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，即日起，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将 根据流动性管理需要确定。 | | | 中国人民银行 THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | | 货币政策司 Monetary Policy Department | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 信息公开 | 新闻发布 | 法律法规 | 货币政策 | 宏观审慎 | 信贷政策 | 金融市场 | 金融稳定 | 调查统计 | 银行 | | | 金融科技 | 人民币 | 经理国库 | 国际交往 | 人员招录 | 学术交流 | 征信管理 | 反洗钱 | 党建 | | 服务互动 | 政务公开 | 政策解读 | 公告信息 | 图文直播 | 央行研究 | 音频视频 | 市场动态 | 网上展厅 | 报告 | | ...

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2025 年 09 月 21 日 7 天期逆回购利率的政策基准定位更加清晰 ——流动性与同业存单跟踪 核心观点 央行公告将公开市场 14 天期逆回购操作调整为多重价位中标，意味着 7 天期逆回购 利率的政策基准定位更加清晰，亦表明 9 月底央行或投放 14 天期逆回购资金助力跨 季资金宽松，同时关注资产负债更为稳健的大行获取 14 天期逆回购资金成本是否会 更低。 ❑ 7 天期逆回购利率的政策基准定位更加清晰 9 月 19 日，央行发布公开市场业务 2025 年第 3 号公告，"为保持银行体系流动 性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，即日起，公开市场 14 天期逆 回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据流 动性管理需要确定"。我们认为，主要有这三点影响： ❑ 风险提示 货币政策超预期变动；海外主要央行货币政策变更后对国内市场产生外溢效应； 狭义流动性向广义流动性加速传导。 http://www.stocke.com.cn 1/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 第一，进一步明确了 7 天 ...

日本央行政策与通胀 - 日本央行维持利率不变并启动缓慢缩表，计划每年出售ETF和REITs分别为3300亿日元和50亿日元，而其8月持有存量规模分别为37.2万亿日元和6550亿日元[2] - 日本8月总体CPI和核心CPI（除生鲜食品及能源）同比分别为2.7%和3.3%，分别较前月下行0.4和0.1个百分点[2] - 日本央行对经济前景担忧，包括贸易环境、出口、企业利润和消费者信心，预计年内重启加息概率较低[2] 英国央行政策与通胀 - 英国央行暂停降息，维持政策利率在4.0%，年内已在2月、5月、8月分别降息25BP，合计降息75BP[3] - 英国8月总体和核心CPI同比分别为3.7%和3.8%，分别较7月回落0.2个百分点，但仍处于年内偏高区间[3] - 英国央行决定将未来12个月缩表速度从1000亿英镑降低至700亿英镑英国国债，以平衡通胀黏性与财政扩张需求[3] 美国经济数据与美联储政策 - 美国8月零售同比增长5.0%，较7月大幅回升0.9个百分点，重回4月以来峰值[3] - 美国9月第二周初请失业金人数（季调）和9月第一周续请失业金人数分别为23.1万人和192.0万人，分别较前周下行3.3万人和0.7万人[3] - 美联储维持独立性，未来降息幅度可能低于预期，美元指数或迎来反弹回升[3][4]

美联储近日宣布自2024年12月以来首次降息，下调幅度为25个基点，仅一名被视为美高层关联人士的理事投出反对票。这一决策标志着美联储政策重心正式 从抗击通胀转向提振就业，凸显当前经济面临的深层矛盾——收入增长停滞、消费信心不足及房地产市场持续低迷，正成为制约复苏的核心因素。 不过，部分观点直言，利率下调虽能降低购房成本，但房价水平才是决定需求释放的核心。当前经济环境下，居民收入预期偏弱，即便融资成本降低，若房 价未回归合理区间，市场观望情绪仍难消散，"房贷利率降不降无所谓，关键是房价要降！"这一声音正反映出市场对政策实效的深层期待。 此次降息的外部背景颇具看点。市场预期美联储将于9月启动新一轮降息周期，年底前或连续三次下调利率，每次幅度25个基点。这一调整将显著缩小与其 他主要经济体的利差，缓解货币贬值压力，为其他经济体货币政策腾出更大操作空间。全球资金成本与流向的变动，使得相关经济体央行在制定政策时能更 聚焦国内需求，而非被动应对跨境资本波动。 房地产市场是观察政策效果的关键领域。作为影响行业走势的核心变量，房贷利率调整始终牵动市场神经。 ...

美联储悄然降息25基点，全球金融格局微调，中国家庭财务决策如何应变？ 深夜时分，一则来自华盛顿的重磅消息席卷全球金融市场：美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，降至4.25%至4.50%的水平。这是自2024年 12月以来，这位全球央行"领头羊"首次启动降息周期。此举的背后，是美国就业数据持续疲软的严峻现实，以及美联储在物价稳定与就业最大化之间，毅然 选择了后者。 然而，这场席卷大洋彼岸的货币政策调整，其"蝴蝶效应"正以惊人的速度穿越太平洋，触及每一个中国家庭的房贷合同。对于普通人而言，美联储的每一次 动作，都可能意味着月供的增减，以及家庭财务规划的重塑。 降息浪潮下的中国房贷：传导机制与时滞效应 美联储的降息信号，从华尔街的利率市场，正迅速向全球蔓延。本次降息被市场广泛解读为一次"预防式降息"，预示着美联储对未来经济增长的谨慎态度。 美国劳工部公布的就业数据，其增长停滞的迹象比市场预期来得更早，迫使美联储不得不更加关注就业市场的健康。 值得玩味的是，新上任的美联储理事斯蒂芬·米兰甚至公开主张降息50个基点，这种内部观点的分歧，或许暗示着未来美联储货币政策的走向并非一成不 变，变数依然存在。 那么， ...

美联储货币政策预期调整 - 美联储主席鲍威尔表态政策制定将以逐次会议方式决定未来货币政策 抑制市场对快速降息的预期 [1] - 利率互换市场仍倾向于认为美联储今年还将再降息两次 [1] 美国国债市场表现 - 美国国债迎来自8月中旬以来首次单周下跌 各期限收益率上涨1至3个基点 [1] - 10年期美国国债收益率攀升至4.12% 创两周以来最高水平 [1] - 会议后抛售潮终结了此前因押注快速降息推动的美国国债价格上涨趋势 [1] 市场情绪与持仓变化 - 债券市场在美联储会议前情绪和持仓都极度乐观 [1] - 美联储实施一次降息且未来可能还有几次 但未认可市场当前预期 [1]

9月19日，央行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需 求，即日起，公开市场14天期逆回购操作调整为 固定数量、利率招标、多重价位中标，操作 时间和规模将根据流动性管理需要确定。 14天期逆回购是央行向商业银行等一级交易商购入国债等有价证券，14天后再按约定卖回给对 方的短期流动性调节工具。央行通过该工具可以释放短期资金，满足市场流动性需求，避免资 金面大幅波动，以往在十一、春节长假前使用频率较高。 记者丨 唐婧 编辑丨曾芳 例如，为应对国庆节期间流动性合理充裕，2024年9月23日，为维护季末银行体系流动性合理 充裕，央行以 固定利率、数量招标 方式开展了1601亿元7天期和745亿元14天期逆回购操作。 其中，公开市场14天期逆回购操作利率为公开市场7天期逆回购操作利率加15个基点。 又如，2024年2月9日，为维护春节前流动性平稳，人民银行以 利率招标 方式开展了1360亿元 7天期和14天期逆回购操作，其中，公开市场14天期逆回购操作利率为公开市场7天期逆回购操 作利率加15个基点。 业内专家告诉记者，启动14天期逆回购操作提前投放跨节资金，展现适度宽松的货币政策取 向。 ...

北京时间9月18日凌晨，美联储重启降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%～4.25%。 这是今年美联储首次采取降息措施。美联储本次降息的核心依据在于美国经济数据整体呈现疲弱态势、 通胀压力有所缓解，而就业市场动能的减弱，更是进一步强化了前期市场的降息预期，使得本次利率调 整完全在市场预料之内。 从政治维度看，当前政治层面的不确定性虽对降息节奏构成潜在影响，但短期难以扭转"渐进调整"的政 策主线。若美联储独立性受到明显干扰，可能导致降息次数更多、幅度更大。 自"特朗普2.0时代"开启后，美联储的独立性持续面临质疑，根源在于美国总统特朗普多次公开呼吁降 息，试图直接干预货币政策导向。不过，美联储制度设计仍具备一定抗干扰能力。从内部决策机制看， 解雇库克、任命米兰为理事等事件虽加剧了内部分歧，但尚未彻底扭转美联储的政策立场。 9月点阵图的细节，揭示了美联储内部决策的复杂性和微妙性。整体票型有所下移，这一变化与鲍威尔 在杰克逊霍尔会议上"谨慎宽松"的论调相契合，但"鹰鸽阵营"的分歧仍较明显，分布的离散度更高。其 中，有一票格外引人注目，其支持年内降息150个基点。结合本次议息会议前的相关信息以及会议 ...