股价表现 - 钢铁股午后快速拉升，马鞍山钢铁股份涨5.38%报2.74港元，重庆钢铁股份涨2.88%报1.43港元，鞍钢股份涨1.83%报2.22港元 [1] 三季度行业盈利 - 三季度钢厂盈利率平均62%，相比二季度抬升4.5个百分点 [1] - 2025年第三季度行业吨净利92元，环比增加14元/吨，处于2021年来的68%分位数 [1] 未来展望 - 展望2026年，铁矿让利的空间远大于焦煤，西芒杜投产放量或提供契机 [1] - 看好2026年在行业分级管理和差异化限产安排下，行业供给侧收缩的逻辑有望获得持续性的兑现 [1]