核心观点 - 茂业商业2025年业绩预亏导致股价异动 是业绩风险释放、前期炒作资金退潮及行业基本面承压等多重因素共振的结果[1][6] 业绩经营情况 - 2025年预计归母净利润亏损2.01亿至2.42亿元 较2024年盈利3714.66万元由盈转亏[2] - 亏损主因包括大额资产减值 计提商誉减值5388万至7184万元 投资性房地产减值1.84亿至2.46亿元 合计最高减值规模达3.18亿元 远超2024年净利润[2] - 行业基本面疲软 零售百货行业受消费渠道线上化、居民消费意愿不足影响 公司营收自2021年的41.68亿元持续下滑至2024年的27.16亿元[2] - 2025年前三季度营收同比再降14.2%[2] 资金面与技术面 - 2026年2月13日单日主力资金净流出4618.26万元 占总成交额10.91% 而散户资金净流入5059.02万元 反映短期炒作资金撤离[3] - 2026年1月30日至2月2日 公司股价因市场情绪过热连续涨停 动态市盈率一度达225.36倍 显著高于行业平均的54.96倍[3] - 此后股价逐步回调 截至2月13日 5日累计跌幅达15.41%[3] - 截至2月13日 股价跌破布林带中轨(6.686元) MACD柱状图转负(-0.173) KDJ指标中J值降至-10.169 呈现超卖状态 但均线系统空头排列 短期技术面偏弱[5] 行业政策与环境 - 2月13日一般零售板块下跌0.77% 茂业商业领跌 板块主力资金净流出6.85亿元 显示行业整体面临消费复苏不及预期的压力[4] - 公司资产负债率58.22% 2025年三季度财务费用达2.12亿元 货币资金对流动负债覆盖率仅7.84% 偿债压力较大[4] 未来发展 - 公司需关注资产减值测试的最终结果、消费复苏进展及债务结构优化情况[6]