核心观点 - 茂业商业2025年业绩预亏导致股价异动 是业绩风险释放、前期炒作资金退潮及行业基本面承压等多重因素共振的结果[1][6] 业绩经营情况 - 2025年预计归母净利润亏损2.01亿至2.42亿元 较2024年盈利3714.66万元由盈转亏[2] - 亏损主因包括大额资产减值 计提商誉减值5388万至7184万元 投资性房地产减值1.84亿至2.46亿元 合计最高减值规模达3.18亿元 远超2024年净利润[2] - 行业基本面疲软 零售百货行业受消费渠道线上化、居民消费意愿不足影响 公司营收自2021年的41.68亿元持续下滑至2024年的27.16亿元[2] - 2025年前三季度营收同比再降14.2%[2] 资金面与技术面 - 2026年2月13日单日主力资金净流出4618.26万元 占总成交额10.91% 而散户资金净流入5059.02万元 反映短期炒作资金撤离[3] - 2026年1月30日至2月2日 公司股价因市场情绪过热连续涨停 动态市盈率一度达225.36倍 显著高于行业平均的54.96倍[3] - 此后股价逐步回调 截至2月13日 5日累计跌幅达15.41%[3] - 截至2月13日 股价跌破布林带中轨(6.686元) MACD柱状图转负(-0.173) KDJ指标中J值降至-10.169 呈现超卖状态 但均线系统空头排列 短期技术面偏弱[5] 行业政策与环境 - 2月13日一般零售板块下跌0.77% 茂业商业领跌 板块主力资金净流出6.85亿元 显示行业整体面临消费复苏不及预期的压力[4] - 公司资产负债率58.22% 2025年三季度财务费用达2.12亿元 货币资金对流动负债覆盖率仅7.84% 偿债压力较大[4] 未来发展 - 公司需关注资产减值测试的最终结果、消费复苏进展及债务结构优化情况[6]

公司近期股价表现 - 公司股票在2026年1月29日及1月30日连续涨停，交易价格短期波动较大 [1] - 公司声明目前生产经营正常，无应披露未披露重大信息 [1] 公司面临的退市风险 - 公司股票自2025年4月29日起被实施退市风险警示 [1] - 被实施退市风险警示的原因为：2024年度经审计的扣除非经常性损益前后的净利润均为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元人民币 [1] - 若公司后续不符合撤销退市风险警示的条件，或未在规定期限内申请撤销，公司股票将面临终止上市的风险 [1]

公司股价异动与停牌核查 - 公司股票自2026年1月15日开市起停牌核查，将于1月20日开市起复牌 [1] - 2026年1月5日至14日，公司股价累计涨幅达100.79% [1] - 公司股价短期涨幅显著高于同期创业板综指及行业涨幅，目前股价严重偏离基本面，交易风险大 [1] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度，公司扣非净利润为11,237.93万元 [1] - 2025年前三季度扣非净利润同比下降39.16% [1] 公司业务澄清 - 公司业务不涉及GEO业务，未形成相关收入 [1] - 公司主营业务未发生变更 [1]

公司股价异动与基本面情况 - 公司股票自2025年12月18日起累计涨幅达23.27% 期间出现三个交易日涨停 但公司表示生产经营情况未发生重大变化 股价表现已脱离基本面 [1] - 公司2025年1月至9月营业收入为22,682.26万元 净利润为亏损35,571.61万元 [1] 公司面临的重大风险与不确定性 - 公司目前处于预重整阶段 但预重整不代表必然进入重整程序 法院是否受理重整申请以及最终能否重整成功均存在重大不确定性 [1] - 若公司2025年度经审计的营业收入低于3亿元人民币且经审计的净利润为负值 在2025年年度报告披露后 公司股票将被终止上市 [1] - 公司及公司实际控制人廖志远均被中国证监会立案调查 调查结果尚不确定 [1]

股价表现 - 公司股票于2025年11月27日至28日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于异常波动 [1] - 在5个交易日内出现4日涨停，累计涨幅达到57.69% [1] - 股价表现偏离公司基本面，市净率高于行业平均水平 [1] 财务状况 - 2025年前三季度公司净利润为负15104.74万元 [1] 公司运营与资本活动 - 公司近期有对外投资事项，涉及资金2.3亿元 [1] - 公司近期有股权收购事项，涉及资金2.406亿元 [1] - 控股股东质押股份数量占其持股总数的56.79% [1]

股票交易异常波动 - 公司股票于11月4日至6日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过12%，属于股票交易异常波动 [1] 2025年前三季度财务表现 - 2025年前三季度营业收入为51,508.45万元，同比下降65.79% [1] - 2025年前三季度净利润为-3,374.75万元，但亏损同比收窄92.21% [1] - 截至2025年三季度末，公司所有者权益为-3,189.71万元，较上年度末减少420.56% [1] 持续经营与退市风险 - 若至2025年末公司所有者权益无法转为正数，公司股票将面临终止上市 [1] 公司战略与不确定性 - 公司控制权变更相关事项的实施存在重大不确定性 [1] - 公司计划设立子公司进入高端光耦合器领域，目前该事项尚处于筹备阶段 [1]

市场表现 - 沪指7月1日收盘报3457.75点，涨幅0.39%，成交额5536亿元，创年内收盘新高 [1] - 深成指报10476.29点，涨幅0.11%，成交额9125亿元；创业板指报2147.92点，跌幅0.24%，成交额4445亿元 [1] - 医药股领涨，免疫治疗、创新药等细分领域指数大幅上涨；船舶、工业气体、光刻机等板块显著上涨 [1] - 数字货币、电子身份证、Web3概念等板块跌幅靠前 [1] 机构观点 - 巨丰投顾建议上旬防御为主配置公用事业，下旬聚焦中报业绩，关注科技（半导体、人工智能）、军工及中游制造 [2] - 光大证券推荐钢铁、计算机、电力设备、国防军工等高增速行业，以及高股息、黄金等稳定类资产 [2] - 东吴证券建议关注AI板块（成交占比处于23%历史分位）、可控核聚变/核电及军工等泛科技方向 [3] 政策动态 - 国家医保局将出台商保创新药目录与医保目录征求意见稿，实现同步申报调整 [4] - 国务院国资委强调提升新能源汽车产业人才能力，包括智能化开发、数字营销等方向 [5]