退市类型与再上市核心前提 - 股票退市并非终点，部分公司仍有重新上市的可能，但再上市门槛极高，完全取决于退市原因[1] - 退市分为主动退市与被动退市两大类，再上市的核心前提是区分退市性质[3] 主动退市 - 公司基于战略调整主动申请退市，如私有化、合并分立等[4] - 这类公司无重大违法记录，经营基本面未恶化[5] - 再上市自由度最高，可随时向交易所提交申请，无强制时间间隔要求[6] 被动退市 - 因未达标被监管强制退市，是最常见情形，再上市条件按原因细分[7] - 主要包括：交易类（股价低于1元、成交量不足）、财务类（连续亏损、净资产为负）、重大违法类（欺诈发行、信息披露造假）[7] - 其中重大违法类退市，再上市限制最严格，部分情形直接禁止[7] 再上市统一基础条件 - 无论主动还是被动退市（重大违法除外），再上市需满足统一基础条件，板块略有差异[8] - **时间与交易场所要求**：退市后需转入全国中小企业股份转让系统（老三板）交易[9]；交易类退市满3个月即可申请；财务类退市需满1个会计年度；重大违法类（非欺诈发行）需满5个完整会计年度[10] - **财务指标硬要求**：主板要求最近一年净利润为正且营收≥3亿元；或最近两年净利润均为正且累计超3000万元，净资产为正且无未弥补亏损[11]；科创板/创业板要求营收≥1亿元，最近两年净利润均为正且累计超4000万元；或市值≥100亿元且营收≥10亿元[11]；财务报告需出具标准无保留意见审计报告，现金流需达标[12] - **公司治理与合规要求**：治理结构健全，内控无重大缺陷，董监高最近3年无重大违法行为[13]；无资金占用、违规担保等损害公司利益行为，信息披露合规[14] - **股本与股东要求**：股本总额≥5000万元，社会公众股东持股比例≥25%；若股本超4亿元，公众持股比例可降至≥10%，股东人数需满足交易所规定[15] 重大违法类退市的特殊限制 - **欺诈发行退市**：终身禁止重新上市，无任何例外情形[16] - **重大信息披露违法退市**：需满5个会计年度才可申请，且需全面纠正违法行为、妥善处理民事赔偿[17] - 涉及国家安全、公共安全等领域重大违法的，直接禁止再上市[18] 其他受限情形与流程 - 退市前未完成整改、存在未了结重大诉讼仲裁的，暂不受理申请[19] - 通过重大资产重组改善基本面的，注入资产需为完整经营主体，且持续经营满3年[20] - **再上市流程**：包括准备阶段（完成整改、聘请保荐机构）[21]、提交申请[22]、交易所审核（重点核查财务真实性、持续经营能力）[23]、核准复牌[24]；审核周期较长，且存在审核不通过的风险[25] 常见误区与核心判断 - **误区一**：所有退市股都能再上市。纠正：欺诈发行等重大违法退市股，终身无法再上市[26] - **误区二**：满足条件就一定能通过审核。纠正：交易所会综合评估持续经营能力，财务达标只是基础[27] - **误区三**：炒作老三板退市股必赚。纠正：再上市概率极低，多数退市股流动性差，风险远大于机会[28] - 股票退市后能否再上市，核心看“退市原因”与“基本面修复程度”[29]；主动退市、交易类退市的再上市机会相对较大，重大违法退市基本无机会[30] - 对投资者而言，切勿盲目炒作退市股，多数公司难以满足再上市严苛条件[31]；聚焦公司核心经营能力与合规性，才是判断其是否具备再上市潜力的关键[32]