601881Chenj 公司点评 | 华泰证券 科技赋能经纪领跑，投资业务持续兑现 华泰证券（601688.SH）2026 年一季报点评 事件：华泰证券发布 2026 年一季报，2026Q1 公司分别实现营业收入和归母净 利润 104.22、48.00 亿元，同比分别+26.6%、+31.8%，环比分别+20.0%和 +31.5%。2026Q1 公司加权平均 ROE 同比+0.44pct 至 2.5%；剔除客户资金后 经营杠杆为 4.4 倍，较年初+8.7%，扩表持续。2026Q1 公司管理费用同比增长 37.5%，收入扩张下管理费率同比-1.07pct 至 41.8%。 看好财富+科技优势下公司业绩的持续兑现。我们预计公司 2026-2028 年归母净 利润分别为 188.11、209.09、221.86 亿元，同比分别+14.8%、+11.2%、+6.1%， 对应 4 月 29 日收盘价的 PB 估值为 0.90、0.81、0.74 倍，维持"买入"评级。 风险提示：政策风险、市场大幅波动、经营及业务风险。 核心数据 | | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | ...