事件背景与性质 - 美国共和党众议员Stefanik于8月15日致函美国总检察长 指控渣打集团涉嫌向恐怖分子非法支付款项且逃避制裁 导致伦敦股价当日收盘下跌7.2% [1][2] - 该指控源于2012年Brutus quitam案 但美国法院已于2019年驳回案件并认定指控毫无根据 且多次驳回后续上诉 [2][3] - 诉讼期将于8月19日结束 此次指控或源于议员个人经济诉求（吹哨人制度奖励）及政治动机（抨击政敌） 缺乏合理性 [4] 市场反应与交易动态 - 渣打集团在伦敦收盘前发布澄清声明 指出96亿美元非法交易指控严重失实 盘后通过暗池进行两笔大宗交易（13.78英镑和13.98英镑） 将日内跌幅从7.2%收窄至0.7% [1][6] - 舆情未反映在港股股价 若港股跟跌将形成配置窗口 [5][6] 公司基本面分析 - 净利息收入预计保持稳定个位数增长 2025年指引调整为小个位数负增 但降幅可能收窄 [7] - 非息收入由交易银行和财富管理双轮驱动 CIB业务中长期营收增长目标5%-7% 财富管理收入保持双位数高增 [7] - 资产质量稳健 中长期信用成本维持30-35bps 香港商业地产贷款风险敞口仅占贷款总额0.5% [7] - 成本收入比持续优化 有效所得税率降至25% 利于利润释放 [7] - 2025-27年预计营收增速5.2%/5.5%/5.5% 利润增速15.7%/15.8%/15.8% ROTE提升至13% [9] 长期增长逻辑 - 受益于国际产业链重构（碎片化趋势强化交易银行优势）和财富全球配置（亚洲及中东跨境理财需求旺盛） [8] - 全球利率中枢抬升推动景气周期 全球化进程未因关税政策中断 [8] - 全球网络覆盖和一体化服务体系构成护城河 当前估值1.04倍2025年P/TB未充分反映基本面 [9]