财政收支概况 - 前4个月全国广义财政收入（一般公共预算收入+政府性基金收入）达93202亿元，同比下降1.3% [2] - 广义财政支出119717亿元，同比增长7.2%，收支差额26515亿元，同比扩大54% [2] - 一般公共预算支出93581亿元，同比增长4.6%，完成预算进度31.5%，为2020年以来同期最快 [3] 支出结构分析 - 社会保障和就业支出1.7万亿元（+8.5%），教育支出1.5万亿元（+7.4%） [4] - 政府性基金支出26136亿元，同比增长17.7%，主要受专项债和超长期特别国债发行推动 [5] - 基建投资保持5.8%稳定增长，4月起财政资金向基建项目倾斜 [4] 收入端表现 - 一般公共预算收入80616亿元（-0.4%），税收收入下降2.1%但4月首次转正（+1.9%） [6] - 政府性基金收入12586亿元（-6.7%），土地出让收入降幅收窄但仍低迷 [6][8] 债务融资动态 - 前4个月政府债券净融资4.85万亿元，同比多增3.58万亿元 [8] - 地方政府债券发行35354亿元，同比增长84%，规模与增速均创同期新高 [8] - 截至5月20日政府债净融资达6.2万亿元，进度44.9%，显著超过去年同期22.5% [9] 政策展望 - 二季度预计发行3万亿元地方专项债和1.5万亿元超长期特别国债 [11] - 下半年或推出增量债务政策，可能涉及中央国债加码或准财政补资本金 [13] - 当前政策重点为加快存量政策实施，包括"两新""两重"项目落地 [12]