12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，2025年中央经济工作会议更突出经济潜能挖掘与政策、改革的协同 发力，同时强化内需稳定性保障，政策导向更贴合当前发展形势。 政策着力点聚焦扩大内需、深化改革、绿色转型等关键领域，对资本市场影响偏结构性， 消费、科技、新能源等板块或迎来投资机遇。 正文 赵伟表示，财政政策延续"更加积极"取向，会议明确，"保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量"，"重视解决地方财政困难"，"督促各地主动化债"或指向 2026年将着重打通政策堵点，一方面加大对地方财政支持，另一方面加码督促化债。 货币政策方面，会议将"促进经济稳定增长、物价合理回升"列为重要考量，凸显对经济与物价的支撑作用。 赵伟认为，物价作为反映供需的信号成为政策关注变 量，会议提出，"灵活运用降准降息等工具"，预示后续货币政策宽松空间或部分打开，并以"推进中小金融机构减量提质"畅通传导机制。 值得关注的是，会议提出，"存量政策和增量政策集成效应"，扩大宏观政策取向一致性评估范围。 赵伟认为，这意味着后续增量政策要与当前经济目标保持一致， 过往推出的、不符合当前经济转型阶段的存 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 |申万宏源·宏观团队 联系人| 耿佩璇 1 2 . 6 - 1 2 . 1 2 周度研究成果 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 目录 深度专题 热点思考 1、深度专题 | 债市的"盲点"：警惕低利率环境下"高波动"陷阱 2、深度专题 | 赵伟：财政货币政策协同发力，聚焦结构性投资机遇 1、热点思考 | 大逆转与再平衡——2026年美国劳动力市场展望 2、热点思考 | 政治局会议：实现"十五五"良好开局 3、热点思考 | 经济"量价"回升？ 4、热点思考 | 中央经济工作会议的十大亮点 高频跟踪 电话会议 1、"周见系列" 第60期: 《 政策的"支点" 》 2、"洞见系列" 第105期: 《大逆转与再平衡2026年美国劳动力市场展望》 3、"速见系列" 第16期: 《12月FOMC例会解读与展望》 第17期： 《每周热点》 深度专题 1 深度专题 | 债市的"盲点"：警惕低利率环境下"高波动"陷阱 点击看全文 深度专题 2025.12.9 海外经验显示，低利率环境下债市依然保持较高波动、且调整中易出现1-2月内调整50-100bp的现象，我们将其称为低 ...

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12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，2025年中央经济工作会议更突出经济潜能挖掘与政策、改革的协同 发力，同时强化内需稳定性保障，政策导向更贴合当前发展形势。 政策着力点聚焦扩大内需、深化改革、绿色转型等关键领域，对资本市场影响偏结构性， 消费、科技、新能源等板块或迎来投资机遇。 正文 赵伟表示，财政政策延续"更加积极"取向，会议明确，"保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量"，"重视解决地方财政困难"，"督促各地主动化债"或指向 2026年将着重打通政策堵点，一方面加大对地方财政支持，另一方面加码督促化债。 货币政策方面，会议将"促进经济稳定增长、物价合理回升"列为重要考量，凸显对经济与物价的支撑作用。 赵伟认为，物价作为反映供需的信号成为政策关注变 量，会议提出，"灵活运用降准降息等工具"，预示后续货币政策宽松空间或部分打开，并以"推进中小金融机构减量提质"畅通传导机制。 值得关注的是，会议提出，"存量政策和增量政策集成效应"，扩大宏观政策取向一致性评估范围。 赵伟认为，这意味着后续增量政策要与当前经济目标保持一致， 过往推出的、不符合当前经济转型阶段的存 ...