核心观点 - 海外主要央行货币政策自主性显著增强，展现出“分道扬镳”的趋势 [1] 货币政策进入“数据依赖”阶段 - 美联储连续第二次降息25个基点，但美联储主席鲍威尔对12月利率行动释放不确定性信号，表示降息并非定局 [2] - 日本央行以7票赞成、2票反对的结果维持政策利率在0.5%不变，日本央行行长植田和男表示决策将基于数据而非预设时间表 [2] - 货币政策制定普遍强调“数据依赖”和“无预设路径”，转向精细化调控、逐次评估和注重实际反馈 [2] 货币政策关注多重目标平衡 - 美联储宣布将于12月1日起结束资产负债表缩减，采取“降息+停止缩表”的操作组合 [3] - 停止缩表的必要性源于美国货币市场流动性压力累积，金融体系准备金从“极度充裕”向“充足”甚至“结构性紧张”过渡 [3] - 美联储旨在缓解流动性紧张趋势，防止货币市场利率波动风险加剧 [3] 货币政策更偏向“本地化” - 加拿大央行率先降息25个基点，将主要隔夜利率下调至2.25%，为2022年7月以来最低水平，也是今年第四次降息 [4] - 加拿大央行将2025年实际GDP增长率预测从1.8%大幅下调至1.2%，2026年进一步下调至1.1% [4] - 加拿大央行表示若经济与通胀前景未发生重大变化，当前利率水平可能在可预见的未来维持不变，市场预期其在2026年3月前或不再降息 [4] - 欧洲央行维持三大关键利率不变，连续第三次“按兵不动”，欧洲央行行长拉加德表示欧元区经济增长的“下行风险”已经缓解 [4] - 由于各国所处经济周期和面临风险存在差异，海外主要央行货币政策的分化趋势或将延续 [4]