公司股价表现 - 白银有色股价连续八个交易日涨停，晋级8连板 [1] - 该股于今日9时32分封涨停，成交额达16.77亿元，换手率为1.50% [1] 市场与行业背景 - 近期贵金属板块市场关注度提升，相关期货品种价格出现变动 [1] - 板块内个股受到市场关注 [1] 公司业务概况 - 公司主要业务涵盖铜、铅、锌、金、银等金属的采选冶炼加工及贸易 [1] - 公司提示其黄金、白银产品收入占总营业收入比重较低 [1] - 公司股价仍受板块整体市场情绪影响 [1]

市场行情概览 - 1月19日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.29%至4114.0点，深成指涨0.09%至14294.05点，创业板指跌0.7%至3337.61点 [2][3] - 沪深两市成交额2.71万亿元，较上一交易日缩量3179亿元 [2] - 全市场超3500只个股上涨，电网设备概念爆发，十余只成分股涨停，机器人、贵金属、旅游酒店、商业航天概念活跃，CPO概念下挫 [2] 全球市场动态 - 1月19日纽约股市休市，欧洲三大股指下跌，英国富时100指数跌0.39%至10195.35点，法国CAC40指数跌1.78%至8112.02点，德国DAX指数跌1.34%至24959.06点 [5][6] - 国际油价小幅上涨，WTI原油涨0.15%至59.43美元/桶，布伦特原油涨0.03%至64.15美元/桶 [5][6] - 黄金和白银价格双双触及历史新高，现货黄金一度涨2%至4690美元/盎司，现货白银涨超5%至94.7美元/盎司 [10] 宏观经济与政策 - 国际货币基金组织（IMF）将2026年世界经济增长预期上调至3.3%，较去年10月预测上调0.2个百分点 [7] - 最高人民检察院部署依法维护经济金融安全，要求严惩走私战略矿产、非法集资、金融诈骗、利用虚拟币洗钱等犯罪，并会同证监会从严惩治财务造假、操纵市场等证券犯罪 [8] 行业与公司动态 - 广州期货交易所调整碳酸锂期货合约规则，自1月21日结算时起，涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13% [9] - 全球最大钻石生产商戴比尔斯一年多来首次下调钻石价格，行业正遭遇现代史上最严重、持续时间最长的危机之一 [11] - 我国在海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨19组卫星 [12] - 上海“十五五”规划建议提出，加强量子科技、脑机接口、可控核聚变、生物制造、第六代移动通信等领域敏捷布局 [13] - 因原材料成本上涨，日本Resonac宣布自3月1日起调涨铜箔基板等PCB材料售价涨幅达30%以上，建滔集团此前也已将新接单CCL价格全面调涨10% [14] 机构研究观点 - 中信证券认为当前银行股性价比大幅提升，2026年银行投资价值来源于系统性风险再评估带来的净资产重估，以及其稳定回报特征带来的核心权益资产价值重估 [17] - 中金公司看涨铝价和吨铝利润扩张，认为电解铝供需缺口持续扩大，铝价有望持续创新高，板块公司2026年平均估值约10倍，具备向上重估空间 [17] - 国金证券指出AI需求强劲提升覆铜板技术要求，2026年英伟达Rubin部分PCB将采用M9材料，1单位高端产能挤占4-5单位普通产能，叠加原材料上涨推动覆铜板涨价 [18] - 国联证券解读贵金属上涨，认为美国经济前景承压、降息确定性较强、美元信用下行、地缘冲突及央行购金支撑金价，光伏用银需求持续则提振白银 [10] - 国信证券持续看好商业航天长期投资机会，建议关注核心环节供应商和蓝箭航天产业链标的 [12] - 东莞证券认为覆铜板产品调价趋势有望延续，AI覆铜板挤占常规产能，高端材料升级将带动电子铜箔等原材料升级，明年旺季供需缺口可能加大 [14][15] 上市公司公告摘要 - 鼎通科技2025年净利润同比预增120%，高速通讯产品业务显著增长 [20] - 平治信息预中标约4.89亿元智算服务项目 [20] - 天合光能预计2025年净亏损65亿元到75亿元 [20] - 南京新百预计2025年净利润亏损8.39亿元至10.26亿元 [20] - 江化微实际控制人将变更为上海市国资委 [20] - 华菱线缆终止收购湖南星鑫航天新材料股份有限公司控制权 [20] - 易点天下停牌核查结束，将于1月20日复牌 [20]

市场行情与板块表现 - 三大指数涨跌不一，沪指涨0.29%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.7% [1] - 沪深两市成交额2.71万亿元，较上一交易日缩量3179亿元 [1] - 全市场超3500只个股上涨，电网设备概念爆发，十余只成分股涨停 [1] - 机器人概念震荡拉升，贵金属板块涨幅居前，旅游酒店概念走强，商业航天概念局部活跃 [1] - CPO概念震荡下挫，剑桥科技跌停 [1] 人形机器人行业观点 - Tesla Gen3将于一季度推出，2030年预期产量100万台 [2] - 人形机器人公司在产品、订单、资本端进展提速，2025-2026年为国内外量产元年共振期 [2] - 行业存在本体厂商自研和第三方供应两种路径，高性价比版本和高自由度灵巧版本均有市场机会 [2] - 应关注具备技术优势、产品快速迭代能力的厂商，以及材料、传感器（尤其是电子皮肤）等细分领域的结构性机会 [2] - 率先落地的应用场景预计集中在工业物流、机构养老、特种环境、农业及陪伴玩具机器人领域 [2] 消费与出行行业观点 - 2025年10-11月海南离岛免税销售额约48亿元，同比增长19.8% [3] - 海南自贸港封关运作首周（12月18日—24日），离岛免税购物金额约11亿元，同比增长54.9% [3] - 离岛免税行业景气度触底回升，得益于政策优化、封关落地带来的客流增长、商品扩容及客单价提升 [3] - 近期政府多次提及扩大内需与提振服务消费，叠加鼓励工会春秋游及支持发放文旅消费券等政策，出行板块（OTA、酒店、景区）有望迎来利好 [3] - 建议同时关注高增长茶饮股及低估值餐饮成长股的布局机会 [3] 港股市场配置策略 - 尽管海外市场下调美联储降息预期，但国内投资者相对更为乐观 [4] - 今年美联储降息窗口有限，企业投资、地产投资可能改善，宽财政对经济的脉冲效应仍在持续 [4] - 港股整体配置建议维持杠铃（哑铃）策略，以价值红利为底仓 [4] - 动态关注市场的进攻方向，包括AI科技、有色金属板块 [4] - 同时建议关注顺周期板块，尤其是消费领域 [4]

广州期货交易所对铂、钯期货合约的规则调整 - 广期所于1月9日发布通知，自2026年1月13日结算时起，将铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%，交易保证金标准调整为18% [1][3] - 若新调整的涨跌停板幅度、交易保证金标准与现行标准不同，则按两者中幅度大、标准高的执行 [3] - 此前于2025年12月25日，广期所已决定调整铂、钯期货相关合约的交易指令每次最小开仓下单数量及交易限额 [4] - 自2025年12月29日交易时起，铂期货PT2606、PT2608、PT2610、PT2612合约及钯期货PD2606、PD2608、PD2610、PD2612合约的每次最小开仓下单数量由1手调整为2手，每次最小平仓下单数量维持1手 [5] - 同时，非期货公司会员或客户在上述铂、钯期货合约上的单日开仓量分别不得超过300手，该限额不适用于套期保值交易和做市交易 [5] - 广期所表示将根据市场情况对交易限额进行调整，并曾多次对铂、钯期货合约上市交易有关事项进行调整 [6] 近期铂、钯期货市场波动情况 - 近期铂、钯期货市场波动加大，1月9日广期所钯期货主力合约涨超6%，但此前曾连续实现2个交易日跌停 [9] - 同日，NYMEX钯金主力合约涨超7%，现报1924.5美元/盎司，较昨结价1798.30美元上涨126.20美元，涨幅7.02% [10][11] - 根据行情数据，NYMEX钯金（PA.NYM）当日涨幅为6.85%，报1921.50美元/盎司 [12] - 广期所钯期货（PD.GFE）当日涨幅为6.01%，报499.05元/克 [12] - 现货钯金（美元/盎司）当日上涨2.91%，报1846.24美元 [12] - 铂金市场亦呈现上涨，NYMEX铂（PL.NYM）当日上涨1.75%，报2307.1美元/盎司，广期所铂期货（PT.GFE）上涨1.11%，报599.80元/克，现货铂金上涨1.46%，报2299.66美元/盎司 [12] 期货合约上市与历史规则调整 - 钯期货合约自2025年11月27日起在广期所上市交易，交易时间为每周一至周五的9:00～10:15，10:30～11:30和13:30～15:00 [8] - 铂期权合约自2025年11月28日起在广期所上市交易，交易时间与铂期货合约一致 [8] - 在近期一系列调整前，广期所已于12月23日对铂、钯、碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准、涨跌停板幅度和交易保证金标准进行了调整 [7] - 更早的12月18日，广期所已对铂、钯期货相关合约实施交易限额 [8] 机构对市场波动的分析与展望 - 国信期货分析认为，本次震荡整理源于市场在连续大幅波动后的情绪平复与多空力量的短暂均衡 [12] - 支撑因素包括美联储官员的鸽派言论与持续的避险情绪，为整个贵金属板块提供了底部支撑 [12] - 限制因素包括交易所上调保证金的要求以及市场对前期超买状态的修正需求，限制了价格的进一步上涨空间 [12] - 展望后市，铂钯预计将继续跟随黄金、白银进行高位区间震荡 [12] - 中信期货研报分析称，供需基本面健康叠加宏观预期向好，预计铂价将震荡偏强 [13] - 对于钯金，现货紧缺叠加宏观环境偏好，预计价格震荡偏强 [13] - 短期来看，价格波动加剧，投资者或以谨慎交易为宜 [13] - 套利策略方面，建议内外正套暂时获利了结，以及择机滚动参与多铂空钯 [13]

市场整体表现 - A股主要指数全线收涨，沪指报3917.36点，上涨0.69%；深证成指报13332.73点，上涨1.47%；创业板指报3191.98点，上涨2.23%；科创50指数报1335.25点，上涨2.04% [1][2] - 全市场成交额达1.88万亿元，较前一交易日增加1335亿元，近3000只个股上涨，其中105只个股涨停 [1] 领涨板块与驱动因素 - **海南板块**：因海南自由贸易港全岛封关运作正式启动，板块掀起涨停潮，超20只个股涨停，包括神农种业（+20.03%）、康芝药业（+19.96%）、海南机场（+10.06%）等 [2][4][5] - **免税概念**：受封关政策带动消费市场影响走强，三亚免税店销售额连续三日破亿元，封关首日全市免税销售额达1.18亿元，三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长逾60%，销售额同比增长85% [2][5] - **贵金属板块**：因国际金银价格齐创历史新高而走高，伦敦金现首次站上4400美元/盎司，今年以来累计上涨近68%；白银年内涨幅近140%，铂金暴涨120%；板块内晓程科技（+7.42%）、湖南白银（+7.20%）、山东黄金（+4.56%）等领涨 [2][6][7] - **航天/军工相关概念**：受我国成功发射通信技术试验卫星二十三号消息影响，相关个股如高德红外（+10.04%）、北斗星通（+9.99%）等涨停 [8] - **民爆概念**：因山西省废止烟花爆竹“全面禁放”通告，管理转向“有序管控”而走强，国泰集团（+9.99%）涨停，晓程科技（+7.42%）、凯龙股份（+5.48%）等跟涨 [9][10] - **机器人概念**：受宇树机器人视频刷屏、马斯克评论及摩根士丹利发布积极行业展望报告催化，全线上涨，三丰智能（+8.84%）、瑞松科技（+6.66%）等领涨；优必选再中标近6000万元大湾区数采项目，2025年人形机器人年度订单已近14亿元 [11][12][13] 领跌板块 - **医药商业股**：跌幅居前，华人健康（-9.31%）、合富中国（-8.93%）、漱玉平民（-7.74%）等领跌 [14][15] - **影视股**：跌幅居前，博纳影业（-10.03%）跌停，中国电影（-6.00%）、奥飞娱乐（-3.47%）等跟跌 [15][16] - **其他下跌板块**：SPD概念、教育、盲盒、谷子经济及银行等板块也跌幅居前 [2] 个股异动 - **漳州发展**：直线拉升封涨停板，报8.54元，驱动因素是福建漳州“十五五”规划建议提出深化漳台融合，打造两岸融合发展先行城市 [17] 机构后市展望 - 银河证券指出，随着2026年“十五五”规划开局之年临近，政策红利释放节奏预计靠前，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，建议关注元旦前后的小躁动行情及后续春季躁动行情 [22]

亚太股市普跌 - 12月16日早盘，亚太主要股指全线下跌，日经225指数跌644.55点或1.28%，韩国综合指数跌70.40点或1.72% [1][2] - 新加坡海峡时报指数跌5.82点或0.13%，澳洲标普200指数跌52.30点或0.60%，MSCI台湾指数跌20.93点或1.91% [2] - 港股恒生指数跌487.73点或1.90%，恒生科技指数跌约2.5% [1][7] A股市场表现 - A股三大指数集体下跌，上证指数跌47.08点或1.22%至3820.85点，深证成指跌246.00点或1.88%至12866.09点，创业板指跌73.83点或2.35% [2][3] - 市场呈现普跌格局，万得全A指数跌104.04点或1.67%，全市场4464只个股下跌 [2][3] - 主要宽基指数均下跌，科创50指数跌2.02%，沪深300指数跌1.35%，中证500指数跌2.06%，中证1000指数跌2.07% [3] - 北证50指数逆势上涨15.82点或1.10% [2][3] - 市场成交额达1.14万亿元 [3] 行业与概念板块表现 - 光伏、储能概念持续调整，东方日升股价跌超10%，中利集团逼近跌停，金辰股份、阿特斯、上能电气跌超6% [3] - 贵金属板块下挫，西部黄金跌6.58%，晓程科技跌6.46%，中金黄金、招金黄金、赤峰黄金等均跌超5% [4][5] - 零售概念反复活跃，百大集团录得4连板，红旗连锁、广百股份录得2连板 [6] - 智能驾驶概念走强，北汽蓝谷回封涨停，多伦科技、路畅科技、汉鑫科技等多股涨停 [7] 港股个股表现 - 港股主要科技股普跌，阿里巴巴-W跌3.97%，中芯国际跌3.79%，小米集团-W跌3.01% [7][8] - 其他跌幅较大的个股包括中国宏桥跌6.07%，石药集团跌4.13%，京东健康跌4.01% [8] 商品与加密货币市场 - 贵金属期货多数下挫，国际现货白银短线跳水跌幅超2%，现货黄金跌约0.4%，纽约期金失守4310美元/盎司 [1][4] - 加密货币持续大跌，比特币价格击穿86000美元，24小时内跌4.05%至85738.7美元 [1][9][10] - 其他主要加密货币均下跌，以太坊跌6.00%，Solana跌3.99%，XRP跌6.67% [10] - 加密货币市场近24小时内超18万人被爆仓 [9]

欧美股市与油价表现 - 道指上涨1.43%，标普500指数上涨0.91%，纳指上涨0.67% [1] - 英国富时100指数上涨0.78%，法国CAC40指数上涨0.83%，德国DAX指数上涨0.97% [1] - 纽约轻质原油期货价格下跌1.51%至57.95美元/桶，伦敦布伦特原油期货价格下跌1.4%至62.48美元/桶 [1] 俄乌地缘政治进展 - 美国总统特朗普表示俄乌和平协议已非常接近达成，并已派遣特使推进谈判 [1] - 乌克兰方面原则同意美国提出的和平协议，但版本从28点缩减为19点，仍有关键分歧条款需讨论 [2] - 俄罗斯官方表示尚未收到更新版和平计划，并对欧洲版计划持批评态度，认为其旨在破坏俄美协议 [4] - 分析认为各方立场差距巨大，谈判对表可能需要数月甚至一年时间 [5] 美联储政策动向 - 美国财长表示特朗普极有可能在年底前提名新美联储主席，候选人名单已缩减至5人 [7] - 市场预测美联储12月降息概率接近83%，但内部鸽派与鹰派意见分化明显 [10] - 美国9月PPI环比上涨0.3%，核心PPI同比上涨2.6%，为2024年7月以来最低同比增幅 [9] 贵金属市场分析 - 美联储降息预期推动贵金属价格近期偏强运行，但12月降息变数较大 [10] - 分析师指出俄乌冲突缓和、美联储降息不可持续及中美经贸摩擦缓和等因素导致黄金缺乏可持续避险驱动，预计中短期以高位震荡为主 [11] - 长期来看，全球央行购金持续性、中国央行连续12个月增持及去美元化趋势将支撑黄金价格中枢上行 [12]

报告核心观点 市场情绪回暖，6月下旬前市场有惯性上涨动能，科技成长方向是主线；7月底到9月底是观察中美关税谈判结果和增量政策出台的关键时期，届时市场或走出宽幅震荡区间；投资建议采用哑铃策略，关注科技成长、内需、高股息和贵金属板块 [8][9] A股市场概览 - 上证指数总市值652341亿元，流通市值509806亿元，市盈率11.97，市净率1.24 [3] - 深证成指总市值216967亿元，流通市值183799亿元，市盈率19.97，市净率2.11 [3] - 创业板指总市值57986亿元，流通市值45808亿元，市盈率26.80，市净率3.74 [3] - 科创50总市值34307亿元，流通市值22532亿元，市盈率53.49，市净率4.10 [3] - 北证50总市值3044亿元，流通市值2124亿元，市盈率48.15，市净率4.79 [3] 财信研究观点 市场策略 - 市场层面：万得全A指数跌0.05%，上证指数涨0.04%，科创50指数跌0.48%，创业板指数跌0.45%，北证50指数跌0.53%，蓝筹板块跑赢，创新型中小企业板块跑输 [6] - 估值层面：各指数市盈率和市净率估值处于不同历史分位 [7] - 资金层面：万得全A指数2600家公司上涨，2602家公司下跌，涨停65家，跌停5家，全市场成交额11772.13亿元，较前一交易日减少1397.49亿元 [8] - 市场策略：6月下旬前市场有惯性上涨动能，科技成长是主线，原因包括技术形态、经济基本面和宏观催化剂等方面；6月下旬前市场延续上涨但突破区间上沿有难度，后续提防小微盘股风险；7月底到9月底或走出宽幅震荡区间，投资关注科技成长、内需、高股息和贵金属板块 [8][9][10] 基金研究 - 三维情绪模型更新：截至2025年6月6日，情绪预期和情绪温度当前值较前值上升，情绪浓度期间缓慢下行 [13] - 基金数据日跟踪：上周多类基金指数和ETF有不同涨幅，6月6日部分基金指数和ETF有涨跌表现，上周ETF日均成交额约2119亿元，6日两市ETF总成交额约2214亿元 [15][16] 债券研究 - 6月6日，1年期和10年期国债、国开债到期收益率下行，期限利差走阔，DR001持平，DR007下行，国债期货主力合约上涨，3年期AAA级信用利差上行，AA - AAA级等级利差持平 [18] 重要财经资讯 - 5月份中国仓储指数为50.5%，较上月回落0.2个百分点，连续七个月扩张，新订单指数保持扩张，消费品仓储业务需求好 [20][21] - 国务院国资委印发《中央企业发展规划管理办法》，建立三级规划体系，推动国有资本集中 [23] - 央行6月6日开展1350亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日回笼1561亿元，上周央行公开市场全口径净回笼6717亿元 [25] - 中美经贸磋商机制首次会议将举行 [27] - 日本与美国开启新一轮贸易谈判，日本争取美国关税豁免 [29] - 1 - 5月我国新批准发布468项国家标准物质，累计达到18926项，同比增长65.9% [31] - 财政部公布2025年度立法工作安排，推进多项法律、行政法规起草和财政规章修订 [33] 行业及公司动态 行业动态 - 2025年第一季度全球半导体设备出货金额320.5亿美元，同比增长21%，环比下降5%，中国大陆出货102.6亿美元居首，预计2025年全球半导体设备资本支出同比增长24% [35] - 国家铁路局发布《2024年铁道统计公报》，公布铁路机车、客车、货车拥有量，创新成果和绿色环保数据 [37] 公司跟踪 - 牧原股份5月商品猪出栏640.6万头，同比增长30.42%，环比减少2.54%，销售均价14.52元/公斤，同比下降6.44%，环比下降0.96%，销售收入环比下滑2.68%；2025年1 - 5月累计出栏3137.5万头，同比增长27.8%；公司生猪养殖成本下降，有望达成成本目标，拓展海外业务 [39][40] - 长江证券股权变更获批，长江产业集团将受让约8.63亿股股份（占15.6%）成为第一大股东，双方将打造产业资本运营平台 [42] 湖南经济动态 - 国科微拟发行股份及支付现金购买中芯宁波94.366%的股权 [45] - 第四届中非经贸博览会6月12日在长沙启幕，毛伟明调度筹备工作，强调办好博览会意义，已有超2.8万人报名参会 [47] 近期研究报告集锦 - 全球经济活跃度上行，通胀走低；国内制造业PMI回升，物价平稳；工业生产主要开工率上涨；消费方面汽车销量走高，必需品消费平稳，可选品消费走高；投资方面制造业走高，房地产和基建走低；出口持续修复；新兴行业半导体景气度上涨，光伏指数稳定 [49][50][51]