报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变。供给端产量和进口量有变化，需求端预计下月有所强化，库存或将去化，成本端部分原料价格有波动，碳酸锂2509预计在63220 - 64540区间震荡 [8][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：上周碳酸锂产量18123吨，环比减少3.43%，高于历史同期平均水平；预计2025年7月产量81150实物吨，环比增加3.92% [8] - 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存93660.5691056911吨，环比增加3.75%；三元材料样本企业库存15852吨，环比增加3.59%；预计下月需求有所强化 [8] - 成本端：外购锂辉石精矿成本61988元/吨，日环比增长0.44%，生产所得46元/吨；外购锂云母成本67099元/吨，日环比增长0.87%，生产所得 - 6586元/吨；回收端排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间较高 [8] - 基差：07月08日，电池级碳酸锂现货价62900元/吨，09合约基差 - 980元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存：冶炼厂库存58890吨，环比减少0.24%；下游库存40497吨，环比减少0.33%；其他库存38960吨，环比增加4.82%；总体库存138347吨，环比增加1.10%，均高于历史同期平均水平 [8] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [10] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [11] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：多个合约价格有涨跌，如01合约涨160元，涨幅0.25%；基差方面部分数值有变化，如01合约基差涨150元，涨幅 - 18.99% [14] - 上游价格：锂辉石（6%）涨4美元/吨，涨幅0.61%；锂云母精矿（2% - 2.5%）涨27.5元/吨，涨幅2.07%等 [14] 供给侧数据 - 开工率：周度开工率61.8%，环比减少1%；月度开工率56%，环比增加2% [17] - 产量：月度产量229900吨，环比增加4700吨，涨幅2.09% [17] - 成本：日度锂辉石生产成本61988元/吨，环比增加273元，涨幅0.44%；月度锂辉石加工成本19750元/吨，环比减少588元，跌幅2.89% [17] 需求端数据 - 磷酸铁：日度锂辉石生产成本61988元/吨，月度产量229900吨，环比增加4700吨，涨幅2.09% [17] - 磷酸铁锂：日度锂云母生产成本67099元/吨，环比增加577元，涨幅0.87%；月度出口941627千克，环比减少210084千克，跌幅18.24% [17] 库存 - 碳酸锂：周度总库存138347吨，环比增加1510吨，涨幅1.10%；冶炼厂库存58890吨，环比减少142吨，跌幅0.24%；下游库存40497吨，环比减少138吨，跌幅0.34% [17] - 氢氧化锂：月度库存未明确提及具体变化情况 [51] 需求-锂电池 - 电池价格：523方形、动力方形磷酸铁锂、储能280Ah方形磷酸铁锂等价格有波动 [55] - 电芯产量：动力三元、动力磷酸铁锂、储能月度电芯产量有变化 [55] - 动力电池装车量：磷酸铁锂、三元材料月度装车量有变化 [55] - 动力电芯出货量：磷酸铁锂、三元动力电芯月度出货量有变化 [55] - 锂电池出口：数量有变化 [55] 需求-三元前驱体 - 价格：5系（单晶/动力型）、6系（单晶/动力型）等平均价有变化 [61] - 成本：三元前驱体523（多晶/消费）外采原料成本和利润有变化 [61] - 加工费：523多晶、622多晶、811多晶加工费有变化 [61] - 产能利用率：有变化 [61] - 产能：有变化 [61] - 产量：333、523、622、811、NCA等月度产量有变化 [61] 需求-三元材料 - 价格：5系（单晶/动力型）、6系（单晶/动力型）等均价有变化 [67] - 成本利润：5系（多晶/消费型）成本和利润有变化；三元材料毛利和成本有变化 [67] - 开工率：周度开工率有变化 [67] - 产能：有变化 [67] - 产量：NCA、3系、5系、6系、8系等产量有变化 [67] - 加工费：5系多晶、6系多晶、8系多晶加工费有变化 [69] - 出口量：有变化 [69] - 进口量：有变化 [69] - 周度库存：有变化 [69] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格：动力型磷酸铁锂、低端储能型磷酸铁锂等价格有变化 [71] - 生产成本：磷酸铁生产成本有变化 [71] - 成本利润：磷酸铁锂利润、动力型均价、成本有变化 [71] - 产能：磷酸铁锂、磷酸铁产能有变化 [71] - 开工率：磷酸铁、磷酸铁锂月度开工率有变化 [71] - 产量：磷酸铁、磷酸铁锂月度产量有变化 [74] - 出口量：磷酸铁锂月度出口量有变化 [74] - 周度库存：有变化 [76] 需求-新能源车 - 产量：插电混动、纯电、新能源车产量有变化 [79] - 出口量：有变化 [79] - 销量：插电混动、纯电、总销量有变化 [79] - 销售渗透率：有变化 [80] - 零售批发比：乘联会混动、纯电零售批发比有变化 [83] - 库存预警指数：月度经销商库存预警指数有变化 [83] - 库存指数：月度经销商库存指数有变化 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期2025年7月9日期货主力合约行情走势，股指期货、多晶硅期货、工业硅、碳酸锂、螺纹钢、铁矿石、焦煤、原油、PTA、PVC、集运指数（欧线）期货将偏强震荡，黄金、白银、甲醇期货将偏弱震荡，十年期和三十年期国债期货、玻璃、豆粕期货将震荡整理 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货偏强震荡，给出IF2509、IH2509、IC2509、IM2509阻力位和支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约T2509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [2] - 三十年期国债期货主力合约TL2509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [2] - 黄金期货主力合约AU2510大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位 [2] - 白银期货主力合约AG2510大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位 [3] - 铜、铝、氧化铝期货主力合约大概率偏强震荡，将上攻阻力位，分别给出阻力位和支撑位 [3] - 工业硅期货主力合约SI2509大概率偏强宽幅震荡，将上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [3] - 多晶硅期货主力合约PS2508大概率震荡偏强，将上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [3] - 碳酸锂期货主力合约LC2509大概率偏强宽幅震荡，将蓄势上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [4] - 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤期货主力合约大概率偏强震荡，分别给出阻力位和支撑位 [4] - 玻璃期货主力合约FG509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [6] - 纯碱期货主力合约SA509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [6] - 原油、燃料油、PTA、PVC期货主力合约大概率偏强震荡，分别给出阻力位和支撑位 [6] - 甲醇期货主力合约MA509大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位 [6] - 豆粕期货主力合约M2509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [7] - 集运指数（欧线）期货主力合约EC2508大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [7] 宏观资讯和交易提示 - 国家主席习近平考察山西强调转型发展守住安全稳定底线，做好重点民生保障等 [8] - 国务院总理李强会见世贸组织总干事，称中国有能力推动经济发展，将推出开放措施 [8] - 中共上海十二届市委七次全会通过深化国际科技创新中心建设文件 [8] - 美国财长称将与中方官员会面磋商经贸问题 [8] - 国家发改委新增下达100亿元中央预算内投资开展以工代赈行动 [9] - 国务院办公厅印发健全“高效办成一件事”机制意见 [9] - 七部门联合发布加快推进普惠托育服务体系建设意见 [9] - 我国将对老龄化做制度安排，顶层设计在制定中 [9] - 国家级零碳园区建设申报启动，国家发改委将支持建设 [9] - 美国总统特朗普宣布8月1日开始实施关税，计划对特定行业征税，受此影响纽约期铜拉升 [10] - 特朗普要求美联储主席辞职，称关税对通胀无影响，应降息 [10] - 全球多国回应特朗普关税措施，态度不一 [11] - 英国本周内难与美国达成钢铁和铝贸易协议，有望月底前达成 [11] - 法国总统马克龙对英国进行国事访问 [11] - 欧盟批准保加利亚2026年1月1日起使用欧元 [11] - 欧盟监管机构拟调查意大利政府干预裕信银行收购案 [12] - 澳洲联储维持关键利率不变，警惕特朗普关税政策风险 [12] - 德国5月商品出口环比下降，对美出口大幅下滑 [12] - 日本5月经常项目顺差同比增长，出口额下滑，进口额减少 [12] 商品期货相关信息 - 7月8日国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.95%，白银期货涨0.06% [12] - 7月8日国际油价小幅走强，美油主力合约收涨0.37%，布伦特原油主力合约涨0.62% [13] - 7月8日伦敦基本金属多数上涨，LME期铜跌1.67% [13] - 上半年全球黄金ETF资产管理总额猛增41%，总持有量增加 [13] - 广州期货交易所铂、钯期货研发进入收尾阶段 [14] - 美国能源信息署预计WTI和布伦特原油今明两年均价 [14] - 7月8日在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调贬 [14] - 香港金管局近期频繁干预汇市，两周内累计买入达590.72亿港元 [14] - 7月8日纽约尾盘美元指数小幅回调，非美货币多数上涨 [15] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 7月8日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约表现及走势分析，当日A股单边上行，多指数上涨，成交增加，板块有涨跌，个股表现分化 [16][17][18][19] - 中国证券业协会拟修订《证券行业执业声誉信息管理办法》 [19] - 陆股通2025年二季度持股情况，北向资金持股市值和持股数量增长，行业布局有变化 [19] - 7月8日香港恒生指数等上涨，南向资金净买入，香港证监会推进人民币股票交易柜台纳入港股通 [20] - 7月8日美国三大股指涨跌不一，中概股多数上涨，高盛上调标普500指数目标价 [20][21] - 7月8日欧洲三大股指小幅上涨 [21] - 预期7月股指期货IF、IH、IC、IM主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [21][22] 国债期货 - 7月8日十年期国债期货主力合约T2509震荡下行，国债期货收盘全线下跌，央行开展逆回购操作，单日净回笼620亿元 [40] - 资金面Shibor短端品种多数下行，一级市场农发行、国开行金融债中标情况 [41] - 预期7月9日十年期国债期货主力合约T2509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [41] - 7月8日三十年期国债期货主力合约TL2509震荡下行，国内银行间主要利率债收益率上行，央行开展逆回购操作，资金面变化有限 [43] - 中国人民银行和香港金管局宣布债券通优化扩容措施 [43] - 7月8日美债收益率集体上涨，分析称与特朗普关税政策有关 [44] - 预期7月9日三十年期国债期货主力合约TL2509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [44] 黄金期货 - 7月8日黄金期货主力合约AU2510震荡上行，短线止跌反弹走高 [45] - 预期2025年7月黄金期货主力连续合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [45] - 预期7月9日黄金期货主力合约AU2510大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [45] 白银期货 - 7月8日白银期货主力合约AG2510震荡上行，短线止跌反弹走高 [52] - 预期2025年7月白银期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [52] - 预期7月9日白银期货主力合约AG2510大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [53] 铜期货 - 7月8日铜期货主力合约CU2508震荡上行，短线初步止跌企稳 [55] - 预期2025年7月铜期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [55] - 预期7月9日铜期货主力合约CU2508大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [55] 铝期货 - 7月8日铝期货主力合约AL2508震荡上行，短线初步止跌企稳 [60] - 预期2025年7月铝期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [60] - 预期7月9日铝期货主力合约AL2508大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [60] 氧化铝期货 - 7月8日氧化铝期货主力合约AO2509偏强震荡上行，短线继续上行走强 [65] - 预期2025年7月氧化铝期货主力连续合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [65] - 预期7月9日氧化铝期货主力合约AO2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [65] 工业硅期货 - 7月8日工业硅期货主力合约SI2509偏强震荡上行，短线继续上行走强 [69] - 预期7月9日工业硅期货主力合约SI2509大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [70] 多晶硅期货 - 7月8日多晶硅期货主力合约PS2508大幅震荡上行，中短线、短线继续上行走强，7月8日光伏板块大涨 [72] - 预期7月9日多晶硅期货主力合约PS2508大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位 [72] 碳酸锂期货 - 7月8日碳酸锂期货主力合约LC2509震荡上行，短线继续小幅上行走高 [73] - 预期7月9日碳酸锂期货主力合约LC2509大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [73] 螺纹钢期货 - 7月8日螺纹钢期货主力合约RB2510震荡上行，短线初步止跌反弹 [75] - 预期2025年7月螺纹钢期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [75] - 预期7月9日螺纹钢期货主力合约RB2510大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [75] 热卷期货 - 7月8日热卷期货主力合约HC2510震荡整理，短线初步止跌企稳 [82] - 预期7月9日热卷期货主力合约HC2510大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [83] 铁矿石期货 - 7月8日铁矿石期货主力合约I2509震荡上行，短线止跌小幅反弹 [85] - 预期2025年7月铁矿石期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [85] - 预期7月9日铁矿石期货主力合约I2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [85] 焦煤期货 - 7月8日焦煤期货主力合约JM2509震荡上行，短线止跌反弹走高 [90] - 预期7月9日焦煤期货主力合约JM2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [91] 玻璃期货 - 7月8日玻璃期货主力合约FG509震荡上行，短线止跌反弹走高 [92] - 预期7月9日玻璃期货主力合约FG509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [92] 纯碱期货 - 7月8日纯碱期货主力合约SA509震荡上行，短线初步止跌企稳反弹 [96] - 预期7月9日纯碱期货主力合约SA509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [96] 原油期货 - 7月8日原油期货主力合约SC2508震荡上行，短线止跌反弹走高 [99] - 预期2025年7月原油期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [99] - 预期7月9日原油期货主力合约SC2508大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [99] 燃料油期货 - 7月8日燃料油期货主力合约FU2509震荡上行，短线止跌反弹走高 [104] - 预期7月9日燃料油期货主力合约FU2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [105] PTA期货 - 7月7日PTA期货主力合约TA509震荡整理，短线反弹动能减弱 [105] - 预期7月8日PTA期货主力合约TA509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [105] PVC期货 - 7月8日PVC期货主力合约V2509震荡上行，短线初步止跌企稳反弹 [107] - 预期7月9日PVC期货主力合约V2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [107] 甲醇期货 - 7月8日甲醇期货主力合约MA509震荡下行，短线继续下行压力增大 [110] - 预期7月9日甲醇期货主力合约MA509大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [110] 豆粕期货 - 7月8日豆粕期货主力合约M2509偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大 [111] - 预期7月9日豆粕期货主力合约M2509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [111] 集运欧线期货 - 7月8日集运指数（欧线）期货主力合约EC2508大幅震荡上行，短线继续上行走强 [115] - 预期7月9日集运指数（欧线）期货主力合约EC2508大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [115]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍上方弹性受限，镍价低位承压 [2][4] - 不锈钢库存轻微消化，钢价修复但弹性有限 [2][5] - 碳酸锂震荡运行，关注后续仓单体量 [2][11] - 工业硅情绪扰动增加 [2][14] - 多晶硅关注政策端落地情况 [2][14] 根据相关目录分别总结 镍和不锈钢 - 期货数据：沪镍主力收盘价120,370，较T - 1跌170；不锈钢主力收盘价12,700，较T - 1涨60等 [5] - 行业新闻：3月3日加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；4月27日印尼CNI镍铁RKEF一期项目试生产；印尼某镍冶炼厂恢复生产；印尼某冷轧厂6 - 7月停产检修；菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款；印尼IMIP园区发现环境违规；印尼计划缩短采矿配额期限 [5][6][8] 碳酸锂 - 期货数据：2509合约收盘价63,880，较T - 1涨220；仓单量12,655，较T - 1减2,900等 [11] - 行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格环比上涨；2025年6月国内碳酸锂调研产量环比涨5.7%，7月排产计划环比涨7.1% [12] 工业硅和多晶硅 - 期货数据：Si2509收盘价8,215，较T - 1涨170；PS2508收盘价38,385，较T - 1涨1,870等 [14] - 行业新闻：7月2日A股钢铁、光伏等板块涨停，光伏、钢铁、水泥行业开展减产工作 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个商品期货品种进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议，涵盖基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域 各品种总结 基本金属 - **铜**：昨日铜价震荡偏强，特朗普威胁征50%铜关税，预期七月稍晚或八月一日落地，美债收益率上行，美元指数短期偏强，国内下游需求淡季明显，建议等待整理充分后逢低买入[1] - **铝**：昨日电解铝2508合约收盘价较前一交易日+0.56%，供应端产能稳定，需求端铝材开工率下降，预计价格震荡偏弱，建议观望[1] - **氧化铝**：昨日氧化铝2509合约收盘价较前一交易日+2.24%，供应端产能增加，需求端产能稳定，几内亚雨季及国内政策使价格有上涨动力，建议逢低做多、买入看涨期权[1] - **工业硅**：周二主力09合约收于8215元/吨，供给端云南复产，库存去库，需求端多晶硅产量爬坡，有机硅价格跌，铝合金需求淡季，短期盘面预计宽幅震荡，建议观望[1] - **碳酸锂**：昨日lc2509收于63880，涨+0.69%，7月供给高企后产量回落，需求端预期改善难拉动去库，库存累库至高位，近端建议观望[1][2] - **多晶硅**：周二主力08合约收于38385元/吨，供给端产量上涨有复产预期，库存累库，需求端硅片、电池片排产下降，本轮交易光伏行业“反内卷”预期，短期单边风险高，建议观望[2] 黑色产业 - **螺纹钢**：主力2510合约偏强震荡收于3067元/吨，库存环比增，供需均衡，期货贴水收窄，估值偏高，建议观望为主，尝试螺纹10/1反套，RB10参考区间3040 - 3090[2] - **铁矿石**：主力2509合约偏强震荡收于736.5元/吨，澳巴发货降，到港增，港存降，供需中性，铁水产量降，钢厂利润扩，后续产量稳，建议观望为主，布局远月多卷矿比头寸，I09参考区间715 - 745[2] - **焦煤**：主力2509合约偏强震荡收于853元/吨，铁水产量降，钢厂利润扩，第四轮焦炭提降落地，市场酝酿提涨，供应端库存分化，期货升水，估值偏高，建议观望，JM09参考区间840 - 870[2] 农产品 - **豆粕**：隔夜CBOT大豆延续下跌，近端国际供应宽松，远端美豆生长正常，南美需求主导，美豆新作存变数，短期美豆区间震荡，国内单边跟随国际成本端，后期关注美豆产量及关税政策[3] - **玉米**：2509合约偏弱运行，本年度供需边际转紧，余粮不多，替代品进口量或降，小麦替代及进口谷物拍卖影响价格，期价预计区间震荡[3] - **白糖**：郑糖09合约收5764元/吨，涨幅0.35%，巴西乙醇掺混比例提高对甘蔗乙醇价格影响有限，预计制糖比例维持高位，国内跟随原糖，原糖6 - 8月集中放量，加工糖价格或跌，郑糖09合约后市弱势震荡，建议期货逢高空、期权卖看涨、用糖终端锁盘面价格[3] - **棉花**：隔夜美棉价格下跌，国际现蕾率落后，CFTC基金持仓净空持仓减持，国内郑棉期价震荡下跌，下游织造行业开机率下降，成品库存提高，建议逢高卖出做空，区间震荡策略为主[3] - **棕榈油**：昨日马棕上涨，供应产区边际走弱，需求产区出口环比增，供需边际改善，市场预期6月底库存下降，短期P处于季节性弱周期，宽幅震荡，关注产区产量及生柴政策[3] - **鸡蛋**：2508合约窄幅震荡，现货价格下跌，养殖亏损，老鸡淘汰量或减，供应高位，高温不利储存但低价促进需求，供强需弱，成本支撑，期现货价格预计震荡运行[3][4] - **生猪**：2509合约窄幅震荡，现货价格涨跌互现，前期养殖端缩量推升猪价，后屠宰企业缩量，近期养殖端出栏增加，猪价回调，中期供应增加，猪价重心下移，期价预计震荡调整[4] - **苹果**：主力合约收7658元/吨，跌幅0.97%，早熟品种坐果好，若开秤价高支撑盘面，后期供应增加或使市场预期修正，建议观望[4] 能源化工 - **LLDPE**：昨天主力合约延续小幅震荡，供给端国产供应回升，进口量或减，需求端农膜需求淡季尾声，短期供需环比改善，震荡为主，中长期供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[5] - **PVC**：v09合约收4894，持平，检修结束、成交一般，价格略跌，供应端将增产，社会库存下降，印度反倾销推迟利好出口，建议空单离场观望，反弹缺乏驱动，继续观望[5] - **PTA**：PXCFR中国价格847美元/吨，PTA华东现货价格4800元/吨，PX短期供应中低，PTA供应下降，聚酯负荷下降，综合库存中等，产品利润低位，PX建议多配，PTA建议正套，中长期可逢高沽空加工费[6] - **玻璃**：fg09收1125，涨0.1%，基本面焦灼，供应端稳定有复产，现货成交略跌，建议跟踪减产政策落地情况，观望[6] - **PP**：昨天主力合约延续小幅震荡，供给端检修装置复产、新装置开车，供应压力上升，出口窗口打开，需求端下游表现分化，短期盘面震荡偏弱，中长期供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[6] - **MEG**：华东现货价格4345元/吨，库存处于历史低位，聚酯负荷下降，综合库存中等，产品利润低位，地缘冲突缓解预计偏弱运行，产业链库存健康，建议逢高短空[6] - **原油**：周末欧佩克+会议增产超预期但油价本周走强，市场对旺季需求乐观，美国贸易谈判或有进展，上周美国原油库存累积、汽油需求下降，欧佩克+及非欧佩克国家将增产，原油大方向偏空，建议关注库存累积情况，逢高做空[6][7] - **苯乙烯**：昨天主力合约小幅下跌，供给端纯苯和苯乙烯库存短期累积，需求端下游企业亏损，成品库存高位，家电排产预期走弱，短期盘面震荡偏弱，中长期供应回升，建议逢高布局远月合约空单[7] - **纯碱**：sa09收1178，涨0.6%，成交清淡，价格阴跌，供应端开工率82%，库存高位累积，下游光伏玻璃日融量下降、价格新低、有减产传闻，基本面偏弱，建议逢高做空[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析，提供行情、消息、策略等信息，涉及宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等领域，投资者需关注政策、需求、成本等因素，结合市场情况把握投资机会并控制风险 各行业总结 宏观金融类 股指 - 宏观消息包括美财长拟与中方会谈、北方稀土看好稀土价格、6月乘用车零售增长、通威股份回应硅料收储 [2] - 期指基差公布，交易逻辑为海外关注关税影响，国内关注7月政治局会议预期，建议逢低做多IH或IF，择机做多IC或IM [3] - 交易策略为单边逢低买入IF多单，暂无套利推荐 [4] 国债 - 周二国债主力合约下跌，消息有6月乘用车零售增长、日本经济评估恶化，央行净回笼资金 [5] - 策略是在内需弱修复和资金偏松背景下，预计利率向下，逢低介入 [6] 贵金属 - 沪金、COMEX金下跌，沪银下跌、COMEX银上涨，美国通胀和经济数据偏弱增强降息预期 [7][8] - 预计联储7月维持利率不变、表态转鸽，9月降息25基点，关注白银做多机会，给出沪金、沪银运行区间 [8] 有色金属类 铜 - 关税忧虑缓和但政策不确定，LME库存增加，国内上期所仓单减少，需求不佳，进口亏损，精废价差扩大 [10] - 预计7月中国精炼铜产量高位、需求淡季，出口或使库存平稳，给出沪铜、伦铜运行区间 [11] 铝 - 关税忧虑缓和，铝价震荡回升，沪铝持仓和仓单增加，三地铝锭库存增加，现货需求一般，外盘LME库存增加 [12] - 预计国内商品氛围偏强但多头持续性存疑，7月铝锭累库或高于去年，铝价震荡整理，给出运行区间 [12] 锌 - 周二沪锌指数和伦锌下跌，库存方面上期所和LME有数据，国内社会库存累库，锌矿供应高位，锌锭放量预期高，锌价承压 [13] 铅 - 周二沪铅指数下跌、伦铅上涨，库存方面上期所和LME有数据，国内社会库存微增，原生供应高位、再生紧缺，铅价偏强但沪铅跟涨有限 [14] 镍 - 周二镍价弱势运行，主要矛盾在火法条线，不锈钢需求疲软致镍铁价格下跌，矿价走弱，镍价反弹但上行空间有限，建议逢高沽空，给出运行区间 [15] 锡 - 7月8日锡价反弹，上期所和LME库存减少，上游锡精矿价格下跌，供应紧缺、需求淡季，预计国内和LME锡价区间震荡 [16] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数上涨，期货合约收盘价上涨，市场氛围偏多但供求关系未扭转，供给端意愿高，锂价上方空间有限，给出运行区间 [17] 氧化铝 - 7月8日氧化铝指数上涨，持仓增加，现货价格上涨，基差贴水，海外价格和进口盈亏有数据，期货仓单不变，矿价有支撑但产能过剩 [18] - 建议逢高布局空单，给出运行区间，需关注相关风险 [19] 不锈钢 - 周二不锈钢主力合约上涨，持仓增加，现货价格持平，原料价格持平，期货库存减少，社会库存微增，市场供大于求，预计现货弱势运行 [20] 铸造铝合金 - 周二AD2511合约下跌，持仓增加，成交量收缩，期现价差扩大，现货价格持平，库存增加，供需偏弱，价格随成本波动，上方阻力大 [21] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢主力合约微涨，注册仓单增加，持仓减少，现货价格持平；热轧板卷主力合约持平，注册仓单持平，持仓增加，现货价格持平 [23] - 商品市场氛围回落，钢价震荡偏弱，“去产能”政策待验证，越南对中国热轧钢征反倾销税，本周钢材出口回落，螺纹钢供需增长、库存去化放缓，热轧卷板产量回升、需求回落、库存累积，需关注政策和需求 [24] 铁矿石 - 昨日铁矿石主力合约上涨，持仓增加，现货青岛港PB粉基差有数据 [25] - 供给发运量回落、到港量增加，需求铁水产量下降，终端需求中性，库存港口疏港微降、钢厂库存增加，矿价短期宽幅震荡，需关注宏观和供需 [26] 玻璃纯碱 - 玻璃沙河和华中现货报价持平，产销提振，库存减少，多头减仓，政策推动盘面反弹，中期空单规避；纯碱现货价格上涨，库存增加，需求低迷，检修增加，供需边际改善，预计偏弱震荡 [27] 锰硅硅铁 - 7月8日锰硅主力合约微涨、硅铁主力合约微跌，现货升水盘面，日线级别锰硅震荡、硅铁盘整，建议观望 [28] - 基本面产业格局过剩、需求弱化、成本有下调空间，短期受情绪和预期主导，建议投机观望、套保拉高操作 [30] 工业硅 - 7月8日工业硅期货主力合约上涨，现货升水，日线处于下跌趋势中的反弹，建议投资观望、套保结合成本操作 [32] - 基本面供给过剩、需求不足，短期难转变，近期受市场情绪影响，后续关注政策，建议谨慎参与 [33] 能源化工类 橡胶 - NR和RU震荡反弹，市场预期少量收储影响有限，多空观点不同，轮胎开工率中性，库存有变化，操作建议中线多头、短线中性，关注波段机会 [35][36][38] 原油 - WTI、布伦特、INE主力原油期货上涨，富查伊拉港口油品库存累库，地缘风险不确定，基本面紧平衡，处于多空博弈，建议观望 [39][40] 甲醇 - 7月8日09合约和现货价格下跌，基差为正，上游检修增多、开工回落，海外装置开工中高位，需求端港口烯烃降负、传统需求淡季，预计供需双弱，建议观望 [41] 尿素 - 7月8日09合约和现货价格上涨，基差为正，国内短期开工回落、供应压力缓解，需求端复合肥开工将见底回升，出口集港持续，价格有支撑但受高供应压制，建议逢低短多 [42] 苯乙烯 - 现货价格不变、期货价格下跌，基差走强，成本端纯苯开工回升、供应偏宽，供应端开工上行，需求端三S开工率下降，预计价格震荡偏空 [43] PVC - PVC09合约上涨，基差为负，成本端电石和兰炭价格持平、乙烯下跌，开工率下降，需求端下游开工上升，库存厂内减少、社会增加，预计基本面偏弱，价格承压 [45][46] 乙二醇 - EG09合约下跌，基差为正，供给端负荷下降，下游负荷下降，终端负荷下降，港口库存累库，估值和成本有数据，基本面较弱，建议逢高空配 [47] PTA - PTA09合约持平，基差为正，负荷上升，下游负荷下降，库存去库，加工费有支撑，需求端小幅承压，建议跟随PX逢低做多 [48] 对二甲苯 - PX09合约上涨，基差为正，中国负荷下降、亚洲负荷上升，装置有变动，进口增加，库存减少，估值有数据，检修季结束，预计三季度去库，建议跟随原油逢低做多 [49][50] 聚乙烯PE - 期货价格下跌，原油震荡下行，现货价格下跌，贸易商库存累库，需求端农膜订单低位，预计价格震荡 [51] 聚丙烯PP - 期货价格下跌，山东地炼利润反弹、开工或回升，需求端下游开工率下降，预计7月价格偏空，LL - PP价差将走阔 [52] 农产品类 生猪 - 昨日国内猪价稳中偏强，北方养殖端挺价、南方稳价，6月下旬以来现货反弹，盘面近月下方空间受限，短多有空间但中期需考虑供应后置和套保盘压力 [54] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多跌少稳，供应量稳定、下游消化尚可，贸易商信心好转，现货季节性涨价推迟，短期旺季合约偏强整理，中期关注供应和升水，建议短期观望或短线操作、中线反弹抛空 [55] 豆菜粕 - 周二美豆下跌、国内豆粕现货下跌，油厂开机率高、成交弱、提货好，美豆产区降雨有利，巴西升贴水稳中小涨，大豆进口成本暂稳，需注意贸易战和宏观影响 [56] - 外盘大豆进口成本震荡，蛋白供应过剩，国内豆粕多空交织，建议成本区间低位逢低试多、高位关注榨利和供应压力，等待关税进展和供应驱动 [57] 油脂 - 马来西亚棕榈油出口增加、产量有变化，国内三大油脂总库存增加，周二棕榈油走强、豆菜油跟涨，基本面无新增利好，关注双月报和产销情况 [58][59] - 美国生物柴油政策支撑油脂中枢，但估值较高，上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [60] 白糖 - 周二郑州白糖期货价格偏弱震荡，现货价格下调，6月巴西出口糖增加，国内进口利润窗口期佳，后市糖价可能延续跌势 [61] 棉花 - 周二郑州棉花期货价格震荡，现货价格持平，特朗普延长“对等关税”暂缓期，郑棉价格部分体现利好预期，期现基差走强不利消费，预计增发配额是利空，短线棉价震荡等待驱动 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年7月8日期货主力合约行情走势作出预测，不同期货品种走势各异，有震荡整理、震荡偏强、偏强震荡、偏弱震荡、宽幅震荡等情况[2] 各期货品种总结 股指期货 - 7月7日各合约多小幅低开，反弹遇阻回落，短线下行压力轻度增大；预期7月大概率偏强震荡，7月8日震荡整理，各合约给出相应阻力位和支撑位[13][14][17][18] 国债期货 - 十年期国债期货7月7日主力合约小幅高开，反弹乏力，短线反弹动能减弱；三十年期国债期货7月7日主力合约小幅高开，反弹乏力，下行压力轻微增大；预期7月8日两者主力合约均震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[33][37][34][38] 黄金期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[41] 白银期货 - 7月7日主力合约平开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[48][49] 铜期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[51] 铝期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[56][57] 氧化铝期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡上行，短线止跌反弹走高；预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[61] 锌期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线下行压力增大；预期2025年7月主力连续合约宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[65] 工业硅期货 - 7月7日主力合约平开，震荡上行，短线止跌反弹走高；预期7月8日主力合约宽幅震荡，并给出相应阻力位和支撑位[67] 多晶硅期货 - 7月7日主力合约小幅低开，偏强震荡上行，中短线、短线继续发力反弹走强；预期7月8日主力合约宽幅震荡，并给出相应阻力位和支撑位[71] 碳酸锂期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡上行，短线止跌反弹走高；预期7月8日主力合约宽幅震荡，并给出相应阻力位和支撑位[73] 螺纹钢期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[75] 热卷期货 - 7月7日主力合约平开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[80][81] 铁矿石期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[83] 焦煤期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[89] 玻璃期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[91] 纯碱期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[93] 原油期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年7月主力连续合约偏强宽幅震荡，7月8日主力合约震荡偏强，并给出相应阻力位和支撑位[95] 燃料油期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡下行，短线继续下行压力增大；预期7月8日主力合约偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位[101][102] PTA期货 - 7月7日主力合约小幅低开，震荡整理，短线初步止跌企稳，无力反弹；预期7月8日主力合约震荡整理，并给出相应阻力位和支撑位[102] PVC期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[105] 甲醇期货 - 7月7日主力合约小幅低开，小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大；预期7月8日主力合约偏弱震荡，并给出相应阻力位和支撑位[106]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个金融和商品市场进行分析，提供各品种行情、消息和交易策略，指出市场受宏观政策、供需、关税等因素影响，投资者需关注政策动态和市场供需变化以把握投资机会和控制风险 各目录总结 股指 - 宏观消息包括特朗普威胁对金砖国家加征关税、长鑫存储启动上市辅导、国金证券筹备申请虚拟资产交易牌照、欧元区投资者信心指数创新高 [2] - 期指基差比例公布，交易逻辑为海外风险偏好回升、中美贸易缓和、国内经济数据平稳且政策托底，建议逢低做多IH或IF、择机做多IC或IM [3] - 期指交易策略为单边逢低买入IF股指多单，暂无套利推荐 [4] 国债 - 周一国债主力合约行情有涨有跌，消息包括外汇储备规模上升、特朗普关税政策 [5] - 央行进行逆回购操作，单日净回笼资金，策略为经济数据有扰动、关税缓和后PMI回升但制造业仍在荣枯线下，出口或承压，资金面有望延续偏松，利率大方向向下，逢低介入 [6] 贵金属 - 沪金、COMEX金上涨，沪银、COMEX银有涨有跌，美国国债收益率和美元指数公布 [7] - 市场展望认为美国财政与货币政策是核心驱动，下半年美联储边际宽松确定，对白银维持多头思路，多位人士呼吁美联储降息 [7] 有色金属 - 铜：关税忧虑下价格下探，产业库存有变化，国内产量预计维持高位、需求淡季，出口增多或使库存平稳，海外隐性库存或显性化，价格面临震荡调整压力 [10] - 铝：关税不确定性和商品氛围走弱致价格回调，库存有变化，国内商品反弹考验需求承接，铝锭供给有望增多、下游淡季，7月累库或高于去年，价格震荡整理 [11] - 锌：价格承压下行，锌矿供应高位、TC上行，锌锭放量预期高，库存累库幅度提升，商品多头氛围退潮 [12][13] - 铅：价格偏强运行，原生端供应高位、再生端紧缺，下游采买转好，冶炼企业库存去化，LME铅合约多头持仓集中，但国内弱消费压制沪铅涨幅 [14] - 镍：价格大幅下跌，供大于需格局未变，主要矛盾在火法条线，价格反弹后上行空间有限，建议逢高沽空 [15] - 锡：价格受宏观影响回落，国内库存有变化，供应紧缺、需求淡季，产业链上下游僵持，价格区间震荡 [16] - 碳酸锂：现货指数持平，合约收盘价上涨，波动与低位品种共振，供求关系未扭转，上方空间有限，关注需求预期修正和海外矿企财报 [17] - 氧化铝：指数上涨，持仓减少，现货价格不变，进口窗口关闭，策略为矿价有支撑但产能过剩，期货价格以成本为锚，建议逢高布局空单 [18] - 不锈钢：价格下跌，库存有变化，消费淡季需求乏力，供应有减产预期但库存去化慢，市场供大于求，现货弱势运行 [19] - 铸造铝合金：合约收跌，持仓减少，成交量放大，现货价格持平，库存增加，下游淡季供需偏弱，价格随成本波动，上方阻力大 [20][21] 黑色建材 - 钢材：螺纹钢和热轧板卷主力合约价格下跌，注册仓单和持仓有变化，现货价格下降，商品市场氛围回落，出口受越南反倾销政策影响，基本面有供需和库存变化，需关注政策和终端需求 [23][24] - 铁矿石：主力合约价格微跌，持仓减少，现货价格和基差公布，供给发运量有变化，需求铁水产量下降，库存有变动，盘面受宏观预期影响，价格宽幅震荡 [25][27] - 玻璃纯碱：玻璃现货报价有变化，库存减少，盘面受政策推动反弹，中期空单规避；纯碱现货价格持平，库存增加，需求低迷，检修增加，供应宽松，预计偏弱震荡 [28] - 锰硅硅铁：锰硅主力合约微跌，硅铁主力合约持平，日线级别走势分析，基本面过剩、需求边际弱化、成本有下调空间，短期受情绪和预期主导，建议投机头寸观望、套保头寸拉高操作 [29][30] - 工业硅：主力合约上涨，日线处于下跌趋势中的反弹，基本面供给过剩、需求不足，短期受宏观和政策预期影响，价格波动放大，建议谨慎参与，关注实质性政策 [35][36] 能源化工 - 橡胶：NR和RU震荡向下，多空观点不同，轮胎开工率中性，库存有压力，操作建议为下半年多头思路、中线建仓，短线中性操作，关注波段机会 [39][40] - 原油：主力期货合约收跌，中国原油周度数据公布，地缘风险不确定，基本面紧平衡，处于多空博弈，建议观望 [42][43] - 甲醇：合约和现货价格下跌，上游检修增多、开工回落，海外装置开工回升，需求端烯烃降负、传统需求淡季，价格上方空间有限，建议观望 [44] - 尿素：合约和现货价格上涨，国内开工回落、供应压力缓解，需求端复合肥开工将见底回升，出口集港持续，价格有支撑但受高供应压制，建议逢低关注短多机会 [45] - 苯乙烯：现货涨、期货跌，基差走强，成本端纯苯开工回升，供应端开工上行，库存累库，需求端开工率下降，预计价格震荡偏空 [46] - PVC：合约下跌，现货价格下降，成本端电石下跌，开工率有变化，需求端下游开工疲弱，出口预期转弱，基本面供强需弱，价格承压 [48][49] - 乙二醇：合约上涨，现货下跌，供给端负荷有变化，下游负荷下降，库存累库，基本面较弱，短期或偏强，关注逢高空配机会 [50] - PTA：合约持平，现货下跌，负荷上升，下游负荷下降，库存去库，加工费有支撑，需求端小幅承压，关注跟随PX逢低做多机会 [51] - 对二甲苯：合约上涨，负荷有变化，装置有重启和降负，进口增加，库存下降，检修季结束，三季度有望去库，关注跟随原油逢低做多机会 [52] - 聚乙烯PE：期货价格下跌，现货不变，库存累库，需求淡季，价格或将震荡 [53] - 聚丙烯PP：期货价格下跌，上游开工下降，库存有变化，需求端开工率下降，7月价格偏空，LL - PP价差或走阔 [54] 农产品 - 生猪：猪价涨跌互现，养殖端挺价，市场体现季节性供应减量，二育栏位有上升空间，盘面下方空间受限，但中期有供应后置和套保盘压力 [56] - 鸡蛋：蛋价多数下跌，供应量增幅有限，走货不快，贸易商信心不高，现货季节性涨价推迟，短期盘面偏强整理，中期关注供应和升水逻辑，建议观望或短线操作、中线反弹抛空 [57][58] - 豆菜粕：美豆下跌，国内豆粕现货下跌，油厂开机率高，库存累库，美豆产区降雨有利，巴西升贴水稳中小涨，进口成本暂稳，交易策略为外盘进口成本震荡，国内市场多空交织，建议区间操作并关注关税进展 [59][60] - 油脂：马来西亚棕榈油出口数据公布，国内油脂震荡，关注美国生物柴油政策听证会及产量情况，交易策略为生物柴油政策支撑中枢，但上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [61][63] - 白糖：期货价格冲高回落，现货价格下调，巴西出口糖增加，原糖交割情况不佳，国内配额外进口利润高，后市糖价或延续跌势 [64] - 棉花：期货价格震荡，现货价格下跌，巴西出口原棉减少，国内受中美谈判预期支撑，但基本面基差走强不利消费，去库放缓，未来或发进口配额，短线价格震荡，关注谈判结果 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行分析 给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议 涵盖基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：昨日铜价震荡偏弱 特朗普征税函影响市场 风险偏好下行 供应端紧张难缓解 建议等待回撤企稳买入机会 [1] - 铝：昨日电解铝 2508 合约收盘价跌 1.09% 供应稳定 需求开工率降 1% 预计价格震荡偏弱 建议逢高试空 [1] - 氧化铝：昨日氧化铝 2509 合约收盘价涨 0.60% 供应产能增 40 万吨 需求稳定 预计短期价格震荡 建议区间操作、远月买入看涨期权 [1] - 工业硅：周一主力合约收涨 盘面宽幅震荡 供应云南复产 需求多晶硅产量爬坡 建议观望 [1] - 碳酸锂：昨日主力合约收平 供应 7 月预计增产 需求预期改善难去库 建议观望 [1][2] - 多晶硅：周一主力合约收涨 供应产量涨 需求硅片、电池片排产降 建议观望 [2] - 锡：昨日锡价震荡偏弱 特朗普增税影响 供应紧张与增加预期并存 建议短期震荡偏弱思路对待 [2] 黑色产业 - 螺纹钢：主力 2510 合约偏弱震荡 库存环比增 1.3% 供需均衡 估值偏高 建议观望 尝试 10/1 反套 [3] - 铁矿石：主力 2509 合约偏弱震荡 澳巴发货降 到港增 供需中性 建议观望 布局远月多卷矿比头寸 [3] - 焦煤：主力 2509 合约偏弱震荡 铁水产量降 供需宽松改善中 估值偏高 建议观望 [4] 农产品市场 - 豆粕：隔夜 CBOT 大豆下跌 供应近端宽松远端正常 需求南美主导美豆有变数 建议单边跟随国际成本 [5] - 玉米：2509 合约回落 供需转紧 替代品影响价格 预计期价区间震荡 [5] - 白糖：郑糖 09 合约收跌 巴西乙醇掺混比例提高 预计原糖集中放量 建议期货逢高空、期权卖看涨 [5] - 棉花：隔夜美棉下跌 产区天气转好 国内期价震荡 建议观望 [5] - 棕榈油：上周五马棕上涨 供应环比降 4.7% 需求出口增 4.7% 建议关注产区产量及生柴政策 [6] - 鸡蛋：2508 合约下跌 供应高位 需求低价促进 预计期现货价格震荡 [6] - 生猪：2509 合约震荡 供应增加 猪价重心下移 建议关注出栏节奏及二次育肥 [6] - 苹果：主力合约收跌 早熟品种坐果好 关注开秤价 建议观望 [6] 能源化工 - LLDPE：主力合约小幅震荡 供应国产回升进口或减 需求农膜需求好转 短期震荡 中长期逢高布局远月空单 [7] - PVC：V09 收跌 供应将增产 库存下降 建议短期观望 长期择机做空 [8] - PTA：PX 供应中低 进口低 PTA 供应降 聚酯负荷降 建议 PX 多配、PTA 正套、逢高沽空加工费 [8] - 天然橡胶：RU2509 收跌 原料价格有变化 库存微增 建议单边观望 持有多 RU 空 NR 套利单 [8] - 玻璃：fg09 合约收跌 供应增速提升 库存高位 建议观望 [8] - PP：主力合约小幅震荡 供应增加 需求分化 短期震荡偏弱 中长期逢高布局远月空单 [9] - MEG：华东现货价格有基差 供应产量高 库存低位 建议逢高短空 [9] - 原油：油价低开高走 美国库存累积 欧佩克+增产 建议关注库存累积 逢高做空 [9] - 苯乙烯：主力合约小幅震荡 供应库存累积 需求下游利润亏损 短期震荡 中长期逢高布局远月空单 [9] - 纯碱：sa09 收跌 供应增速 1% 库存累积 需求光伏玻璃减产 建议逢高做空 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变 [11] - 预计下月碳酸锂需求有所强化，库存或将去化，但供给过剩程度有所加强，碳酸锂2509合约将在63020 - 64300区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量18123吨，环比减少3.43%，高于历史同期平均水平；预计2025年7月产量81150吨，环比增加3.92% [8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存93660.56911吨，环比增加3.75%；预计下月需求强化 [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本61715元/吨，日环比增长0.08%，生产亏损；外购锂云母成本66522元/吨，日环比持平，生产亏损；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间较高 [8] - 基差方面，07月07日电池级碳酸锂现货价62550元/吨，09合约基差 -1110元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存方面，冶炼厂库存58890吨，环比减少0.24%；下游库存40497吨，环比减少0.33%；其他库存38960吨，环比增加4.82%；总体库存138347吨，环比增加1.10%，均高于历史同期平均水平 [8] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空减，偏空 [8] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差方面，多个锂相关指标价格有不同幅度涨跌，注册仓单15555手，较前值减少5481手，降幅26.06% [13] - 供给侧数据显示，碳酸锂周度开工率61.8%，环比下降1.59%；日度锂辉石生产成本61715元/吨，环比增长0.08%；月度总产量78090吨，环比增长8.34%等 [17] - 需求端数据显示，磷酸铁月度开工率、产量等有不同程度变化，如月度产量229900吨，环比增长2.09% [17] 供给-锂矿石 - 锂矿价格、产量、进口量、自给率、库存等数据呈现不同的变化趋势和周期性波动 [22] - 供需平衡表显示不同月份的需求、生产、进口、出口及平衡情况 [25] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率、产量、产能、进口量等数据有不同表现，如周度总产量有波动，月度进口量有增减 [28] - 供需平衡表展示了不同月份的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [33] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、产量、出口量等数据有相应变化 [36] - 供需平衡表呈现各月份的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [39] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石、锂云母精矿等的成本、利润及加工成本构成有不同表现和变化趋势 [42] - 回收生产碳酸锂、工业级碳酸锂提纯、氢氧化锂加工等的成本利润情况各异 [43][47] 库存 - 碳酸锂仓单、周度库存、月度库存，氢氧化锂月度库存等数据有不同程度的变化 [49] 需求-锂电池 - 电池价格、月度电芯产量、出货量、出口量、电芯成本等数据有相应变动 [53] - 锂电池电芯库存、储能中标情况有不同表现 [56] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产量等数据有变化 [59] - 供需平衡表展示各月份的出口、需求、进口、产量及平衡情况 [62] 需求-三元材料 - 三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、出口量、进口量、周度库存等数据有不同表现 [65][67] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、开工率、产量、出口量、周度库存等数据有相应变化 [69][72] 需求-新能源车 - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、库存预警指数、库存指数等数据有不同变动 [77][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品期货驱动分化，焦煤偏强，碳酸锂、PTA 偏弱；股指震荡蓄势，债市高位运行，金价高位震荡，有色、硅能源、钢矿、煤焦、纯碱/玻璃等板块各品种走势有别，原油短期偏弱震荡，甲醇偏强，聚烯烃下跌，棉花偏强，橡胶偏弱 [1][2][11] 各品种分析总结 股指 - 上周 A 股震荡走强，上证指数创新高，沪深两市成交额 1.4 万亿元左右，较前一周小幅回落；四大股指期货走势分化，IF、IH 走强，IC、IM 高位震荡，基差贴水小幅走阔 [1] - 短期或维持高位震荡蓄势，中长期震荡向上趋势明确；海外关注美国关税谈判进展，国内中报业绩期来临，IF、IH 成分股盈利确定性较高，走势或更坚挺 [1] 国债 - 上周债市小幅走高，维持在高位运行；美国与多国贸易谈判期限将至，部分国家已达成协议，但欧盟、日本、韩国等主要国家仍在谈判中，不确定性仍较高 [1] - 央行延续月初资金净回笼操作，但资金面持续宽松，银行间资金成本全线下行；虽然债券发行压力有所抬升，但市场对流动性预期仍较为乐观 [1] - 宏观面不确定性仍较强，趋势性驱动有限，而在资金面预期乐观背景下，债市维持高位，但高估值压力仍存，关注权益市场表现 [1] 黄金、白银 - 美国对等关税暂缓期即将结束，短期政策不确定性再度上升，尤其市场 taco 交易或低估美国加关税的可能性；不过美国经济韧性偏强的信号增多，有利于修复市场风险偏好，美股持续上涨，短期美联储降息概率降低 [1][4] - 大周期中利多金价的因素有待进一步发酵，短期金价向上突破的驱动不足，7 月延续高位震荡；金银比偏高，美国经济偏韧性，金银比存在修复的可能，且白银价格突破之后下方技术位支撑较强 [4] - 建议黄金、白银 08 合约卖出虚值看跌期权头寸可以持有至到期 [4] 有色 铜 - 上周沪铜前半周表现强势，后半周出现回落，重回 80000 下方；美国与多国贸易谈判期限将至，部分国家已达成协议，但欧盟、日本、韩国等主要国家仍在谈判中，不确定性仍较高 [4] - 矿端紧张格局仍在延续，关注秘鲁铜矿事件发展；需求仍延续谨慎预期，淡季叠加高价对下游形成一定制约；海内外交易所库存全线抬升，LME 现货升水明显回落 [4] - 受 232 调查结果可能延后至 9 月或 10 月预期的影响，COMEX - LME 溢价虽有回落但仍维持偏高水平，非美地区低库存格局预计难以转变 [4] - 金融属性对铜价中长期支撑仍存，且低库存格局在铜关税落地前预计难以转变；但 LME 库存紧张的缓解以及关税不确定性，短期内利多或有所减弱 [4] 铝及氧化铝 - 上周氧化铝向上后下，虽然有政策面提振，但上方压力仍较为明确；沪铝冲高回落；美国与多国贸易谈判期限将至，部分国家已达成协议，但欧盟、日本、韩国等主要国家仍在谈判中，不确定性仍较高 [4] - 氧化铝方面，矿石扰动担忧仍未消退，但国内铝土矿库存仍偏高，短期供给紧张担忧有限；氧化铝产能扩张速度仍较快，且下游需求难有增量，过剩格局难以转变；现货价格少部分地区略有抬升 [4] - 沪铝方面，供给端约束仍较为明确，进口利润维持倒挂；需求受淡季影响仍较为谨慎，库存略有累库迹象 [4] - 氧化铝虽然消息面存在短期利多，但过剩格局仍难以转变，价格上方压力预计延续；沪铝中期向上格局不变，但短期需求及库存均存一定拖累，叠加关税影响加大，近月强势格局或减缓 [4] 镍 - 菲律宾镍矿供应季节性恢复，港口库存显著增加，镍矿价格边际走弱；镍铁供应充裕，但下游接货有限，价格承压；中间品产能仍在扩张，关注刚果金延迟钴出口禁令对 MHP 需求的提振；精炼镍 6 月产量有所下降，但库存延续高位震荡 [4] - 整体来看，需求表现疲软，镍矿供应季节性增加，镍过剩格局明确，随着宏观情绪回落，镍价在基本面压力下承压运行 [4] - 消息面上，印尼矿业部拟将 RKAB 配额有效期由 3 年缩短至 1 年，印尼镍矿商协会 APNI 要求对此重新审议，RKAB 审批再起波澜，关注政策对矿端放量的影响；推荐卖出看涨期权策略 [4] 碳酸锂 - 锂矿价格企稳推升成本支撑，但锂盐基本面过剩格局并未实质性改善，矿石提锂产线开工虽小幅下滑，盐湖产能则维持季节性放量节奏，碳酸锂周度产量保持在 1.8 万吨以上的相对高位 [6] - 当前动力电芯周产延续减产趋势，7 月正极企业排产计划亦再度走低，下游需求增量不足，碳酸锂库存仍处累库周期，本轮阶段性反弹可尝试逢高沽空 [6] 硅能源 - 工业硅本周市场开炉总数增加，西南地区个别地区已开始实行丰水期补贴电价，部分厂家复产，市场供应量增加；三季度进入丰水期，西南地区实行丰水期补贴电价，部分厂家复产，市场供应量增加 [6] - 由于仓单仍持续去化，近月合约支撑较强，关注后续供应端反内卷减产落地情况 [6] 钢矿 螺纹 - 周末现货价格较周五稳中有降，上海价格跌 10，现货成交一般偏弱；“反内卷”提振市场预期，且短期难以证伪，但现货层面改善有限 [6] - 投机需求有所回暖，但受天气影响，刚需季节性趋弱，螺纹钢边际去库速度逐步放缓，周一钢银样本建筑钢材全国城市库存环比增幅扩大；且伴随螺纹价格上涨，叠加规格加价，电炉利润改善 [6] - 预计螺纹期价底部支撑较强，但上方面临电炉成本以及现货涨价持续性的双重压制；建议继续持有卖出虚值看跌期权头寸（RB2510P2900） [6] 热卷 - 周末现货价格整体平稳，部分地区小幅下跌，乐从价格平，现货成交一般偏弱；“反内卷”提振市场预期，主导市场走向，且短期难以证伪，但现货层面跟进动力不足 [6] - 热卷供需双旺，样本口径库存已转增；钢坯接单情况较好，但随着国内热卷价格上涨，内外价差已大幅收窄，直接出口压力可能增加；上周 SMM 钢材直接出口量环比大幅下降 [6] - 预计热卷期价底部支撑较强，但上方面临出口成本、淡季现货涨价持续性的压制；单边暂时观望，组合可考虑参与 01 合约压缩利润的套利策略 [6] 铁矿 - 上周钢联样本铁水日产转降，但依然处于 240 万吨以上；高铁水、低钢厂原料库存背景下，7 月份进口矿供需矛盾积累有限 [6] - “反内卷”提振市场预期，钢材期现价格共振上涨，长流程钢厂即期利润维持 100 上下，若无环保限产制约，国内钢厂生产积极性较强 [6] - 预计铁矿价格延续震荡偏强走势；关注电炉成本、板材出口成本以及淡季钢材现货涨价持续性对盘面钢价以及炉料价格空间的压制；卖出虚值看跌期权 I2509 - P680 继续持有；价差偏低，可考虑择机参与 9 - 1 正套 [6] 煤焦 焦煤 - 煤矿原煤库存继续下降，坑口成交氛围改善，钢焦企业及贸易环节原料采购备货积极性增强，成交率升至年内高位，阶段性供需错配推涨煤价 [8] - 前多策略继续持有，近期需关注安全生产月过后煤矿提产进度及下游采购持续性 [8] 焦炭 - 河北钢厂或有限产可能，但铁水日产处于季节性相对高位支撑焦炭入炉刚需，现实需求表现尚佳，而焦炉开工受制于利润因素难有显著提产，焦化厂厂内主动去库，现货市场存在提涨预期 [8] 纯碱/玻璃 纯碱 - 周五纯碱日产维持 9.93 万吨不变，本周昆山、青海发投将陆续复产；光伏、浮法玻璃均有进一步冷修的预期，轻碱需求增量难以抵消重碱需求减量；纯碱供给相对宽松，碱厂持续被动累库的趋势未变 [8] - 微观层面，纯碱期间行至低位后，09 合约持续增仓，单边持仓已创历史新高，多空博弈激烈，价格低位僵持 [8] - 短期纯碱价格低位震荡，近月受卖保压力影响弱于远月；策略上，纯碱 09 合约空单配合止盈线持有；多玻璃 01 - 空纯碱 01 策略耐心持有（价差 - 89， - 3） [8] 浮法玻璃 - 浮法玻璃运行产能暂稳，需求难以同时消化供给和存量库存，玻璃厂库存窄幅波动，高库存消化困难 [8] - 周末四大主产地玻璃产销率均值为 127.75%/119%，投机需求回暖，期现价格正反馈持续性待验证，受下游对现货涨价接受程度的制约 [8] - “反内卷”推动市场预期回暖，但短期落地概率较低，玻璃厂冷修驱动还在积累，认为供给收缩兑现发生在远月的概率高于近月；策略上建议，单边关注基差扩大后 01 逢低买入的机会；继续持有买玻璃 01 - 卖纯碱 01 套利策略耐心持有（价差 - 89， - 3） [8] 原油 - 供应方面，欧佩克 + 八个成员国决定在八月份增产 54.8 万桶/日，原油市场供应过剩压力将再次显现；此外美国大而美法案已获参众两院通过，该法案明确在能源生产方面优先，美国原油生产可能增加 [8] - 库存方面，EIA 公布周度数据原油意外累库，数据整体偏利空 [8] - 总体而言，欧佩克 + 增产决定可能使供应压力增长，短期油价偏弱震荡 [8] 聚酯（PTA） - 成本端原油 OPEC + 继续大幅增产，油价预计重心继续下移，对能化品支撑较弱 [11] - PTA 自身供应端进入三季度，不仅有增量的新增产能压力，也存在存量检修产能复产预期，供应压力将增长，去库格局也将转为累库，预计价格将呈现震荡下行趋势 [11] 甲醇 - 伊朗多数装置重启，但负荷偏低，另外马石油 2 号和印尼停车装置也恢复，海外甲醇装置开工率提升 11%至 64%；上周西北多套装置开始检修，未来一个月产量仍将下降 5%左右，工厂库存也将被动减少 [11] - 本月到港量超预期减少，每周预计不会超过 30 万吨；下游需求虽然进入淡季，但需求总量并未产生明显变化，因此 7 月供应趋于紧张，甲醇价格存在支撑 [11] - 本周 08 期权合约到期，推荐卖出浅虚值看跌期权或平值跨式 [11] 聚烯烃 - OPEC + 加速增产，8 月开始增产 54.8 万桶/日，并且考虑 9 月再增产 54.8 万桶/日；原油供应日益过剩，价格也将持续走低 [11] - 二季度新装置基本顺利投放，下半年 PE 新增 310 万吨产能，PP 新增 210 万吨产能，供应压力较大 [11] - 上半年 PE 表观需求增速为 13.5%，下半年有望放缓至 5.5%；上半年 PP 表观需求增速为 13.9%，下半年依然高达 9.4%；PE 供应压力小于 PP，推荐做多 L - PP 价差；另外甲醇基本面远好于 PP，推荐做空 PP 3MA [11] 棉花 - 2025/26 年度国内棉花产量预计为 678.4 万吨，同比微幅下降，本年度棉花供需偏紧预期有所走强 [11] - 三季度仍然是棉花的生长关键时期，天气条件十分重要，任何天气不利情况都有可能造成最终产量损失，并推高天气升水；下游纺企稳中向好，终端服装消费同比基本未变，整体保持韧性，商业库存持续下降 [11] - 三季度价格向上弹性较大，策略建议前期多头继续持有 [11] 橡胶 - 国内及东南亚主要产区割胶作业推进顺利，气候因素影响减弱，原料季节性放量预期兑现，而下游轮胎企业产成品去库不畅，产线开工受此拖累环比降低，橡胶需求侧增量不足，港口库存加速积累印证基本面供增需减 [11] - 胶价走势大概率延续弱势震荡格局，卖出看涨期权策略持有 [11]