与上周相比，特朗普的态度发生了明显转变，他之前批评美印贸易关系是"一边倒"的严重灾难，持续了数十年之久。虽然印度已经提出将对美关税降至零， 但这一提议来的太晚，印度早在几年前就应该这么做。美国商务部长也威胁印度，必须停止购买俄罗斯石油，并退出金砖国家组织，否则印度就将支付50% 的关税。 剑拔弩张的美印关税冲突，近日出现好转态势。特朗普周二发文称，他相信美印能够达成降低关税的贸易协议，期待未来几周内与印度总理莫迪举行直接会 谈，对于美印来说，达成成功的协议不会有任何困难。 但短短几天时间后，特朗普的口风突然缓和起来，他先是表示，他和莫迪是永远的朋友，他只是不喜欢莫迪正在做的事。随后特朗普又声称，美印有望举行 首脑会晤。要知道，莫迪连9月9日开幕的联合国大会都没参加，就是不想和特朗普碰面。如今特朗普却笃定的说，他很快就能和莫迪见面，这是不是说明， 美印关税谈判已经出现重大突破？ 面对美欧联合施加的压力，印度暂时还没有妥协，但俄罗斯却似乎快要顶不住了。9月9日，俄罗斯稀土协会主席迪穆哈梅多夫在东方经济论坛上表示，俄罗 斯愿意和美国达成稀土贸易协议，但前提是取消对俄罗斯的相关制裁。这已经不是俄罗斯第一次向美国提出此 ...

贸易协议推进 - 德国总理将在未来几周内访问跨大西洋地区以外的合作伙伴以推动新贸易协议 [1]

2025.09. 16 本文字数：1895，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财 经 程程 时隔六年后，美国总统特朗普将于当地时间16日对英国进行"史无前例"的第二次国事访问。 英国通常不会邀请美国连任总统进行国事访问，而在2月赴白宫与特朗普讨论英美贸易协议时，英国 首相斯塔默向特朗普递来了英国国王查尔斯三世的邀请函，并称这一安排"前所未有"，"具有重大意 义"。 特朗普和斯塔默将时隔数月再次见面，在今年6月于加拿大召开的七国集团（G7）峰会上，两人签署 了英美《经济繁荣协议》。 "与之前（6月的会面）相比，特朗普此次与斯塔默的会面意义更加重大。"对外经济贸易大学国家对 外开放研究院研究员、巴黎索邦大学博士生导师赵永升对第一财经记者解释称，"当时更多是英国向 美国单方面的让步，然而这次访问则体现了双向合作，美国多家企业对英国作出了投资承诺。美国对 日本和欧盟并没有作出类似承诺，这也说明了美英两国关系的特殊性。" 有哪些安排？ 根据行程安排，特朗普和妻子梅拉尼娅将于9月16日晚上抵达英国，于17日正式进行访问。由于白金 汉宫正在修缮中，英国国王查尔斯三世和王后卡米拉将在温莎城堡接待特朗普夫妇，威廉王子夫妇陪 同 ...

日本汽车产业，迎来喘息机会！ 当地时间15日，美国特朗普政府发布消息称，对日本汽车的进口关税将从美国东部时间16日0时1分起下 调至15%。 美国下调日本汽车进口关税 据央视新闻消息，当地时间15日，美国特朗普政府发布消息称，对日本汽车的进口关税将从美国东部时 间16日0时1分（日本时间16日13时1分）起，下调至15%。 声明还表示，日本将为美国制造业、航空航天、农业、食品、能源、汽车和工业品生产商提供关键领域 市场准入的突破性开放。日本政府正致力于加快实施"最低准入"大米计划，将美国大米采购量增加 75%，并购买包括玉米、大豆、化肥、生物乙醇以及其他美国产品在内的美国农产品，总额达每年80亿 美元。声明称，日本政府还致力于允许在日本销售美国制造并获得美国安全认证的乘用车，且无需额外 测试。此外，日本将购买美国制造的商用飞机以及美国国防设备。日本政府同意向美国投资5500亿美 元。 汽车产业是日本经济的核心产业。2024年，日本对美国汽车出口额约为400亿美元，占该国对美出口总 额约28%。2025年4月3日起，美国对从日本进口的汽车加征25%的关税，税率从2.5%上调至27.5%。随 后，日本对美汽车出口 ...

核心观点 - 美国经济数据疲软强化降息预期 就业数据大幅下修91 1万人 通胀回落支撑货币政策转向 市场计价年内三次降息 [1][5][10] - 经济韧性支撑风险情绪 三季度GDP预期达3% 贸易协议推进与AI投资叙事维持市场乐观 四季度经济或加速增长 [1][12] - 全球央行政策分化 美联储面临政治压力 欧央行按兵不动 土耳其大幅降息250基点 [3][4] 经济数据表现 - 就业市场显著走弱 截至3月的12个月内非农就业下修91 1万人 月均减少7 6万人 创2000年以来最大下修幅度 [1][5] - 通胀数据支持降息 8月PPI环比下降0 1% 四个月首度转负 同比涨2 6% CPI同比2 9%核心CPI同比3 1%均符合预期 [5] - 初请失业金人数增至26 3万人 创2021年10月以来新高 进一步印证劳动力市场降温 [5] 央行政策动向 - 美联储降息预期强化 联邦基金利率期货显示市场充分计价年内三次降息 官员表态倾向连续性降息而非一次性大幅调整 [1][10] - 政治压力加剧 特朗普公开批评鲍威尔并要求大幅降息 财长贝森特呼吁重估政策 库克解雇案与关税合法性审议增添不确定性 [3] - 多国央行政策分化 欧央行维持利率不变 称通胀压力受控 土耳其央行超预期降息250基点至40 5% 瑞士央行不排除负利率选项 [4] 资产表现与市场逻辑 - 美股科技板块领涨 甲骨文因AI算力订单激增股价暴涨40% 纳斯达克连续创新高 标普500年内涨11 95% [12][13] - 国债收益率下行 美国10年期收益率跌至4 07% 2年期跌至3 55% 年内分别下降46 79bp和70 26bp [13] - 商品与外汇分化 国际金价年内涨38 81% Brent原油跌10 62% 美元指数跌10 01% 欧元兑美元涨13 36% [13] 全球经济增长动态 - 美国经济保持韧性 亚特兰大联储GDPNow模型预测三季度增长3% 财长贝森特预计四季度将"大幅加速" [1][12] - 德国出口承压 7月对美国出口额降至111亿欧元 环比降7 9% 为2021年12月以来最低 但工业产出环比增1 3% [6] - 日本经济持续扩张 二季度实际GDP环比修正至0 5% 同比2 2% 连续五个季度正增长 消费数据好于初值 [7]

«——【·前言·】——» 日本把5500亿美元拱手给美国，能换来特朗普的"善待"吗？美国急着与我国周边国家签署贸易协议，目的又是什么呢？ 日本谈判团队曾将汽车关税下降视作重大胜利。特朗普政府宣布将日本汽车进口关税从 27.5% 降至 15%，这个数字相较对印度加征的 50% 关税确实温和不 少。东京街头的财经新闻滚动播放着这一 "喜讯"，却刻意回避了一个更刺眼的事实 —— 此前日本汽车输美仅需缴纳 2.5% 的关税。 日本经济评论家门仓贵史戳破了这场数字游戏，他在专栏中指出，特朗普团队先设定 25% 的高基准作为谈判锚点，再通过 "让步" 制造优惠假象，本质仍是 胁迫性谈判。 汽车产业占日本就业岗位的 8%，这个关乎民生的数字让谈判团队别无选择。丰田汽车位于爱知县的工厂里，生产线仍在运转，但管理层已经开始计算关税 成本。 «——【·关税博弈·】——» 按照新税率，每出口一辆价值 3 万美元的轿车，企业就要多支付 3750 美元税费。日本汽车工业协会的内部测算显示，这将直接导致行业年利润缩水超过 40 亿美元。为对冲风险，本田等企业不得不加快在美国南部建厂的步伐，将部分核心零部件产能转移至北美。 农产品市场的让 ...

全球市场表现 - 美国三大股指齐创历史新高 道指涨1.36%至46108点 标普500涨0.85%至6587.47点 纳指涨0.72%至22043.07点[1][5] - A股主要股指大幅走强 上证指数涨1.65%报3875.31点 深证成指涨3.36% 创业板指涨5.15%[1][5] - 港股低开反弹 恒生指数跌0.43%报26086.32点 恒生科技指数跌0.24% 恒生中国企业指数跌0.73%[1][5] - 欧洲三大股指收盘全线上涨 德国DAX指数涨0.30% 法国CAC40指数涨0.80% 英国富时100指数涨0.78%[1][5] 宏观经济数据 - 美国8月核心CPI环比升0.3%符合预期 整体CPI环比升0.4%为年初以来最大升幅[8][12] - 美国上周首次申领失业金人数跃升至26.3万人 创近四年最高水平[8][12] - 中国8月出口同比增长4.4% 进口增长1.3% 贸易顺差102.33亿美元[16] - 中国8月CPI同比下降0.4% PPI同比下降2.9%[16] 行业与板块表现 - CPO概念、光通信、算力等概念板块大涨[1] - 港股原材料板块涨幅居前 制药、CXO板块大幅回调[1] - 科创板多只个股表现突出 腾景科技涨20% 海光信息涨20%[28] - 创业板涨幅居前个股包括金信诺涨20% 鼎泰高科涨20%[30] 重点公司动态 - 瑞银上调东风集团股份目标价102%至10.5港元 因潜在私有化及派发岚图股票[10] - 禾赛科技在港上市定价每股212.8港元 筹资36.2亿港元[10] - 劲方医药-B公开招股 引入基石投资者认购总额1亿美元[10] - 中广核新能源8月发电量同比下降5.7% 首八个月累计下降1.6%[13] - 华泰证券发行20亿元人民币次级债券 票息2.19%[13] 资金流动与持股变化 - GIC增持海天味业23万股H股 持股比例升至11.07%[13] - 中国光大银行控股股东光大集团增持1397万股A股 增持金额5166万元[13] - Lazard增持国药控股64万股 涉资约1190万港元[13] - 和谐健康减持金风科技4222.23万股 套现约4.66亿元人民币[13] 新股与再融资 - 首钢朗泽延迟上市[9] - 禾赛-W招股价228港元 每手20股[9] - 健康160招股价14.86港元 每手250股[9] - 劲方医药-B招股价20.39港元 每手200股[9] 货币政策与央行动态 - 美联储降息预期升高 劳动力数据疲软强化年内降息前景[1][8][12] - 欧洲央行维持利率不变 行长拉加德称抗通胀已完成[8][12] - 美国商务部长表示即将与台湾达成重大贸易协议[1][8][12] 跨境市场联动 - 港股与A股价差显著 多只AH股溢价率超100%[33][35] - 弘业期货AH溢价率达200.51% 安德利果汁溢价195.93%[33] - 中芯国际AH溢价90.83% 中国海洋石油AH溢价47.17%[33][35] 板块轮动与资金偏好 - 科技硬件板块表现强势 中芯国际涨4.97% 联想集团涨2.30%[17] - 消费板块分化 蒙牛乳业涨1.94% 比亚迪股份跌0.38%[17][19] - 医药板块承压 药明生物跌4.26% 药明康德跌5.65%[19]

美国就业市场疲弱与美联储降息预期 - 美国8月非农就业仅增加2.2万人 远低于市场预期的7.5万人 且6月数据下修至-1.3万人 7月上修至7.9万人 两月合计下修2.1万人 [3][11][17] - 其他就业指标同步走弱：8月ADP就业仅增5.4万人（预期6.5万） 7月职位空缺降至718.1万个（10个月低点） 初请失业金人数升至23.7万人（6月以来新高） [10][11] - 白宫经济顾问哈塞特预计非农数据将上修近7万个岗位 并强调需综合审视数据 [3][13][17] 美联储政策动向与官员表态 - 美联储理事沃勒主张9月开始降息 并在未来数月多次下调 但具体节奏取决于经济数据 [3][6][17] - 市场对9月降息预期已接近100% 且开始交易降息50bp的可能性 但"新美联储通讯社"Timiraos认为更可能仅降息25bp [3][10][18] - 特朗普公开表示支持哈塞特接任美联储主席 并称候选人名单已缩至3-4人 同时司法部对美联储理事库克展开刑事调查 引发对美联储独立性的担忧 [3][6][15] 经济数据表现与通胀趋势 - 美国8月ISM制造业指数48.7（连续6个月低于荣枯线） 服务业PMI升至52（6个月最快扩张） 新订单指数跃升5.7点至56 [10][11] - 欧元区8月CPI同比2.1% 核心CPI回落至2.3% 制造业PMI升至50.7（自2022年来首次扩张） 失业率降至6.2%历史低点 [6][10][13] - 通胀反弹被视为暂时性 因关税影响一次性 就业放缓压制需求 降息或导致美元外流 [4][19] 全球央行政策分化 - 欧央行行长拉加德称2%通胀目标已达成 斯洛文尼亚央行代理行长称"宽松周期结束" 鹰派执委施纳贝尔主张暂停降息 [6][10] - 日本央行副行长冰见野良三强调继续加息合适 行长植田和男称若经济物价符合展望将加息 7月名义薪资同比增4.1% [7][14] - 日本二季度制造业经常利润同比减少11.5% 汽车业受关税影响下滑29.7% [14] 资产价格表现与市场逻辑 - 美股、白银、铜冲高回落 黄金上涨 短期美债收益率和美元走弱 体现货币政策预期明确 [5][19][20] - 标普500指数周涨0.33% 年内涨10.2% 国际金价周涨3.18% 年内涨36.65% 美元指数年内跌9.91% [20] - 市场逻辑平衡于降息前景与经济放缓担忧 风险情绪或维持韧性 难快速滑向衰退叙事 [4][5][19] 贸易与政治风险事件 - 特朗普签署美日贸易协定行政令 调整关税税率 日本承诺将美国大米采购量增加75% [16] - 特朗普拟就全球关税案向最高法院上诉 称若败诉将造成"前所未见震荡" 若胜诉股市将"直冲云霄" [15] - 日美拟发布5500亿美元对美投资共同文件 涉及减轻对日关税及降低汽车关税 [15]

（文/观察者网 张家栋 编辑/高莘） 据路透社、《华尔街日报》、CNN等多家媒体报道，近日，有数百名韩国劳工在佐治亚州一家电动汽车电池厂被捕。 现代工厂被捕工人正排队上车 美国移民和海关执法局 报道称，这起抓捕f发生在当地正在建设的一家现代汽车电池工厂，该工厂是现代汽车集团和LG能源的合资企业。美国移民官员称，约有475名工人被捕， 其中大多数是韩国公民，这是美国国土安全部（DHS）历史上规模最大的单一地点执法行动。 现代汽车在佐治亚州埃拉贝尔的工厂 盖蒂图片社 从时间节点来看，该行动发生于美韩推动贸易协议，并且韩国计划对美国进行更多投资之际。上个月，韩国刚刚承诺向美国投资1500亿美元（约1万亿元人 民币），其中也包括现代汽车将投资的260亿美元（约1854.6亿元人民币）。多家外媒均表示，这次逮捕行动加剧韩国与关键盟友之间的紧张关系。但特朗 普对此表示，"我想说他们是非法移民，ICE只是在履行职责。" 但韩国政府与企业似乎对此次行动措手不及，《华尔街日报》在报道中称，一位韩国官员称，作为美国亲密盟友的首尔方面并未事先收到特朗普政府的通 知。 佐治亚州现代汽车工厂内部 华尔街日报 韩联社报道称，韩国总统李在 ...

关税政策调整 - 美国总统特朗普宣布从全球国别关税中豁免金条及石墨、钨、铀等金属产品[2] - 硅酮产品被纳入征税范围 同时将征税细分类别延伸至树脂和氢氧化铝[3] - 关税调整将于9月8日生效 根据美国官员建议应对国家紧急状态保护经济和国家安全[2][3] 贸易协议实施机制 - 程序调整使美国贸易代表和商务部有权落实与欧盟、日本和韩国签署的框架协议[3] - 修改有助于加速"量身定制"贸易协议 使华盛顿更容易取消飞机零部件、仿制药及特种产品关税[3] - 措施涵盖无法在美国种植、开采或自然生产的产品 包括特种香料、咖啡和鲜为人知的金属[3] 黄金市场影响 - 白宫澄清金条关税错误信息 特朗普明确表示黄金不会被征收关税[4] - 此前市场传闻曾导致黄金市场混乱 现货黄金及期货价格均出现飙涨[3] - 现货黄金一度触及3600美元/盎司 COMEX黄金期货涨超3655美元/盎司[4] 黄金价格展望 - 独立交易员认为就业数据减弱趋势可能转化为多次降息 黄金前景看涨[7] - 高盛报告指出若美联储信誉受损 黄金价格可能飙升至每盎司近5000美元[8] - 投资者可能从美国国债转向黄金 因黄金是不依赖于机构信任的价值储存手段[8] 美联储人事动态 - 美联储主席候选人名单已缩小至三人 包括哈西特、沃什和沃勒[8] - 人事变动可能影响美联储货币政策独立性 进而对黄金市场产生潜在影响[8]