特朗普施压美联储降息的财政主导策略 - 特朗普要求美联储降息以降低政府赤字融资成本 这一财政主导策略获得投资者支持并推动股市创新高 [1] - 降息要求服务于财政目标 为国会通过的减税法案提供融资支持 打破预算赤字与利率间的传统经济学关联 [1][2] - 财政部调整债券发行结构 倾向于短期证券和国库券以避免长期利率上升冲击融资成本 [2] 财政主导的历史案例与潜在影响 - 财政主导现象通常与新兴市场弱央行相关 如阿根廷 常导致通胀 危机和经济停滞的组合 [1][2] - 历史上英格兰银行和美联储曾协助政府融资 二战后美联储避免与财政政策明确协调 2008-2014年宽松政策基于独立判断 [3] - 短期财政主导可能成为经济刺激手段 但长期临界点后风险显著 目前美国尚未达到该状态但市场预期已受影响 [2][5] 美国财政赤字与债券市场动态 - 众议院共和党提案将使赤字从2023年1.8万亿美元（占GDP6.4%）增至2034年2.9万亿美元（占GDP6.8%） [4] - 最新法案通过后十年内赤字将增至3万亿美元（占GDP7.1%） 若减税政策延长则达3.3万亿美元（占GDP7.9%） [5] - 10年期国债收益率从5月4.55%降至4.35% 市场预期鲍威尔继任者可能进一步降息 [5] 市场反应与美联储独立性 - 高盛认为未来美联储可能更倾向降息 当前市场定价已反映此预期 [5] - 投资者暂未调整通胀预期 可能相信美联储将保持政策独立性 或认为对抗美联储成本过高 [5]

日本财政政策调整 - 日本首相指示自民党高层确保资金合理来源 避免依赖赤字融资债券 [1]

日本财政政策 - 日本首相明确表示发行更多赤字融资债券不可行 [1]