投资评级与股价信息 - 报告对太湖远大（920118.BJ）维持“增持”评级 [2] - 当前股价为21.82元，一年内股价最高30.38元，最低19.91元 [2] - 公司总市值为11.28亿元，流通市值为6.84亿元 [2] - 总股本为0.52亿股，流通股本为0.31亿股，近3个月换手率为97.42% [2] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点是看好线缆料行业需求恢复以及公司新产能投放市场带来的业绩释放，因此维持“增持”评级 [4] - 2026年第一季度，公司归母净利润为1128.42万元，同比增长270.4%，环比增长183.93% [1][4] - 2026年第一季度营收为3.57亿元，同比增长21.59%，环比下降9.54% [4] - 2025年全年营收为15.92亿元，同比下降0.13%；归母净利润为2572.4万元，同比下降63.52% [4] - 由于行业价格竞争激烈，公司盈利承压，报告下调了2026-2027年盈利预测，并新增2028年预测 [4] - 预计2026-2028年归母净利润分别为0.45亿元、0.61亿元、0.79亿元，对应EPS分别为0.86元、1.18元、1.52元 [4] - 当前股价对应2026-2028年预测PE分别为25.3倍、18.4倍、14.3倍 [4] 2025年经营状况分析 - 2025年电线电缆料行业价格竞争激烈，产品盈利空间被压缩 [5] - 公司通过积极参与竞争，保持了市场份额并实现了销量规模的稳健增长 [5] - 2025年外销收入表现突出，实现营收2.38亿元，同比增长34.40% [5] - 2025年募投项目全面完工投产，新增的折旧费用和人员成本对公司利润造成了一定侵蚀 [5] 产能与技术进展 - 2025年公司数智厂区已全部竣工，整体产能大幅提升，解决了产能瓶颈问题 [6] - 募投的2万吨超高压项目已投产，使公司成为业内少数具有高压、超高压线缆料量产能力的企业 [6] - 公司超高压产品已顺利量产并全面推向市场，有助于打破海外企业垄断，实现超高压线缆料自主可控 [6] - 超高压线缆料是行业高端产品，其投产有望提升公司的技术水平和行业地位，并增强未来盈利能力 [6] 财务预测与估值摘要 - 预测公司2026-2028年营业收入分别为18.18亿元、20.15亿元、22.28亿元，同比增长率分别为14.2%、10.8%、10.6% [8] - 预测公司2026-2028年归母净利润同比增长率分别为73.2%、37.5%、28.7% [8] - 预测公司2026-2028年毛利率分别为8.2%、9.0%、9.5%；净利率分别为2.4%、3.0%、3.5% [8] - 预测公司2026-2028年ROE分别为7.3%、9.3%、10.9% [8] - 当前股价对应2026-2028年预测P/B分别为1.8倍、1.7倍、1.6倍 [8]