沃什政策主张 - 沃什是前美联储理事，横跨政商学三界，35岁成为美联储史上最年轻理事，被视为特朗普“自己人”[3][10] - 政策倾向灵活务实，曾是通胀鹰派，但近期支持更快降息而不担心通胀反弹，视关税为一次性价格冲击[3][11] - 一贯批评过度量化宽松，支持缩表，认为QE让美联储充当了财政角色[3][11] - 主张美联储改革，批评“数据依赖+前瞻指引”框架，认为美联储应更小、更专业、更具战略经济视角[3][11] 对市场的即期影响 - 沃什提名触发商品市场大幅调整，白银1个月平值期权隐含波动率从55%跳升至90%，超过2020年3月水平，正常水平在20-30%[3][15] 对货币政策的短期影响 - 决策机制转变可能短期内加大市场波动，因市场已对美联储前瞻指引“上瘾”[4][19] - 今年大幅降息概率较低，沃什提名后市场降息预期仅小幅升温，从1.92次升至2.12次[5][20] - 目前没有再度缩表空间，去年12月美联储已停止缩表，重启“储备管理购买”以稳定货币市场[6][22] 对货币政策的中期影响 - 若市场适应新沟通模式，政策可预测性可能增强，市场波动或降低[4][19] - 中期影响取决于“AI驱动生产力繁荣”叙事能否落地，若证真将打开降息空间并利多美元资产，若证伪则类似2021年通胀暂时论[5][6][21] - 再次缩表空间需取决于生产力繁荣叙事下的进一步降息，危机时QE仍是选项但力度会减弱[7][22]