上市方式与定价逻辑 - 滴灌通国际投资有限公司计划以港交所第21章“投资公司”形式上市，而非传统上市方式 [1] - 以第21章上市，投资者主要根据市净率作为定价标准，而传统上市则依据公司未来盈利预测，按市盈率定价并存在一定溢价 [1] - 创始人李小加表示，以第21章方式上市速度更快，无需用更多时间等待利润增长 [1] 公司基本情况与业务模式 - 滴灌通国际投资有限公司于2025年5月在开曼群岛注册成立，法定股本初步包括30亿股股份，自成立以来尚未开始运营或业务 [4] - 公司于2025年6月18日在港交所递交招股书，拟在主板上市，汇丰银行为独家保荐人 [4] - 滴灌通是一个连接全球资本与中国小微经济的创新投资和金融科技平台，旨在打造小微企业的华尔街，提供全新金融基础设施 [4] - 平台服务于零售、餐饮、服务、文体四大领域，覆盖十五个子行业 [4] - 公司通过创新的收入分成模式，让中小微企业得以在滴灌通澳门金融资产交易所挂牌，募集长期资金 [4] 交易所与核心创新 - 滴灌通（澳门）金融资产交易所是全球首个持牌的收入分成交易所 [4] - 该交易所旨在用数字化方式将国际资本精准连接到全球小微企业，提供金融资产交易服务 [4] - 创始人李小加于2024年9月表示，滴灌通澳门交易所将推出两项重要尝试：高度简化投资标的，将投资标的从获利转为收入；以及交易变成“一对一”模式，以企业收入分成为基准，且是柔性客制化的交易 [5] 管理层与治理结构 - 滴灌通董事会共有8名董事，李小加为董事会主席，其余7名董事与滴灌通无直接关联 [5] - 李小加认为，若滴灌通在董事任期内表现不及预期，可以“另请高明”，以此让公众有信心 [5] - 李小加是滴灌通投资董事局主席兼执行董事，通过控制MCLF、MCLFF多只基金和公司持股滴灌通 [5] - 他于2025年5月23日获委任为董事，于2025年6月16日获委任为董事会主席，并重新指定为执行董事 [5] - 他同时担任提名委员会和投资委员会的主席，以及薪酬委员会的成员 [5] 创始人背景与行业愿景 - 创始人李小加是Micro Connect集团的联合创始人，自2021年4月起担任该集团主席，并自2023年2月起担任Micro Connect（澳门）金融资产交易所有限公司主席 [6] - 2010年1月至2020年12月期间，李小加担任香港交易及结算所有限公司的行政总裁及执行董事 [6] - 在港交所任职期间，他参与了港交所历史上一些最重要的战略举措，包括2012年收购伦敦金属交易所、2013年推出场外结算、2014年启动沪港通跨境交易机制等 [6] - 在加入港交所之前，李小加于2003年至2009年担任摩根大通中国区主席，并于1994年至2003年在美林证券工作 [6] - 李小加表示，目前市场端对于资金的需求非常大，而资金方亦非常喜欢底层资产是现金流的产品，他希望可以把这个市场快速大规模启动 [1] - 针对市场对第21章公司曾被用于借壳炒作的疑虑，李小加认为，过去缺乏透明性且披露不规范，而现在数字化模式下，整个底层资产已经非常透明，数据披露的壁垒已被打破 [1]