美国银行策略师哈内特（Michael Hartnett）关于"买传闻，卖事实"的预言前半部分已应验：上周五他预 测标普500指数将在贸易协议框架出炉后飙升，随后该指数果然暴涨5%。当然，细节公布后市场可能回 吐涨幅，但眼下乐观情绪仍占据上风。 当市场在关税头条中震荡（或连日飙升）时，哈内特已瞄准"下一轮大机会"。他通过分析2025年表现最 佳与最差的资产得出结论：2025年"和平交易"的表现优于"冲突交易"。具体来看： 最差资产：原油（-12%） 哈内特在报告中预测，新兴市场股票将成为新牛市的核心引擎，支撑这一趋势的三大基石是：美元走 弱、美债收益率见顶，和中国经济带动 尽管市场广度改善（84%的MSCI指数成分股站上50日/200日均线，逼近88%的超卖阈值），但美银 的"牛熊指标"仍停留在3.6，显示情绪尚未过热。 特朗普推动的"利雅得协议"成为压低油价的关键——通过地缘博弈促使沙特、俄罗斯增产以换取解除制 裁，同时引导石油收入回流美债市场。油价下跌对中国、欧日及新兴市场构成利好。 哈内特警告，债券收益率将揭示美国政策的最终结局：是重演70年代"通胀式和平红利"（滞胀、保护主 义），还是90年代"通缩式和 ...