近日，旧金山联邦储备银行主席玛丽・戴利，发表了一句看似简单却极具分量的评论："美联储的通胀 和劳动力市场目标之间存在紧张关系。" 这句话一语道破了当前美国货币政策制定者面临的核心困境。 对于投资者和普通观察者而言，理解这种 "紧张关系" 至关重要。 美联储的 "双重使命" 是什么？ 首先，我们需要了解美联储被法律赋予的两大核心目标（即双重使命）： 促进物价稳定（通常理解为将通胀率控制在 2%）。 实现充分就业（寻求尽可能低的失业率）。 在理想情况下，这两个目标可以齐头并进。经济健康时，企业招聘旺盛，人们有工作有收入，物价保持 温和上涨。 为何如今会出现 "紧张关系"？ 戴利所指的 "紧张关系"，正是源于当前异常的经济环境。简单来说，为了压制高通胀，美联储可能需 要采取的措施，会不可避免地伤害到原本强劲的劳动力市场。 通胀方面：尽管近期通胀已从峰值大幅回落，但多项数据（如 7 月 CPI）显示，其迈向 2% 目标的 "最 后一英里" 走得异常艰难。通胀依然顽固，粘性很强。这意味着美联储可能需要将高利率政策维持得更 久，甚至不排除进一步加息的可能性。 戴利的表态，正反映了美联储内部在 "何时转向" 问题上的审慎与 ...