当前，美联储即将于9月17日召开利率决策会议，而米兰的任命恰逢特朗普试图在美联储内部安插"影子 主席"之际，其角色被定位为在董事会中发挥监督作用。特朗普此前已明确表示，库格勒席位的提名人 将作为鲍威尔的临时替代者存在。 智通财经APP获悉，斯蒂芬·米兰作为唐纳德·特朗普总统提名的美联储理事候选人，在提前提交给参议 院银行委员会的开场发言中明确表示，将全力维护美联储的独立性及其"价格稳定与最大就业"的双重使 命。他强调："在我看来，央行核心职责是防范经济萧条与恶性通货膨胀，而货币政策的独立性正是其 成功的关键要素。" 参议院银行委员会将于周四上午就此提名召开听证会。米兰此番提名旨在填补美联储理事阿德里安娜· 库格勒因意外空缺留下的剩余任期——该任期将于2026年1月31日届满。若获通过，他将直接完成库格 勒的剩余任期，而非成为永久理事。 在政策立场方面，特朗普长期推动大幅降低借贷成本，而米兰过去曾对美联储在新冠疫情期间的激进刺 激措施提出批评。面对提名，他承诺："若获确认，我将严格依据国会授权履行职责，所有意见与决策 都将建立在宏观经济分析基础上，并以长期管理最优化为准则。"同时，他强调联邦公开市场委员会作 为 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 不过，米兰也对美联储在"双重使命"之外的活动（包括央行资产负债表）的监管问题提出疑问。他在声 明中表示："美联储监管着全球最重要的金融机构，为借贷双方（包括其他央行）设定不同的资金价 格，而美联储资产负债表的最终构成仍是一个悬而未决的问题。" 此番表态正值美联储处境微妙之际：因今年至今未按特朗普期望大幅降息，美联储正承受来自总统的巨 大压力。特朗普已以涉嫌抵押贷款欺诈为由，试图解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa Cook），引发关于 她能否留任的激烈法律争端。库克否认相关指控，并起诉总统，称解雇行为非法。 若获参议院批准，米兰将填补上月阿德里亚娜·库格勒（Adriana Kugler）辞职后突然空缺的职位。库格 勒的任期原定于明年1月结束，这意味着米兰在美联储的任职时间可能仅数月便需离任。特朗普政府正 推动他在9月16日至17日美联储下次利率会议前就职。 外界猜测特朗普可能试图任命的是一位"影子主席"，其主要职责是在理事会中充当"搅局者"。特朗普此 前表示，库格勒空缺职位的候选人仅为临时任职，而非长期替代美联储主席鲍威尔。 作为理事，米兰将拥有利率投票 ...

近日，旧金山联邦储备银行主席玛丽・戴利，发表了一句看似简单却极具分量的评论："美联储的通胀 和劳动力市场目标之间存在紧张关系。" 这句话一语道破了当前美国货币政策制定者面临的核心困境。 对于投资者和普通观察者而言，理解这种 "紧张关系" 至关重要。 美联储的 "双重使命" 是什么？ 首先，我们需要了解美联储被法律赋予的两大核心目标（即双重使命）： 促进物价稳定（通常理解为将通胀率控制在 2%）。 实现充分就业（寻求尽可能低的失业率）。 在理想情况下，这两个目标可以齐头并进。经济健康时，企业招聘旺盛，人们有工作有收入，物价保持 温和上涨。 为何如今会出现 "紧张关系"？ 戴利所指的 "紧张关系"，正是源于当前异常的经济环境。简单来说，为了压制高通胀，美联储可能需 要采取的措施，会不可避免地伤害到原本强劲的劳动力市场。 通胀方面：尽管近期通胀已从峰值大幅回落，但多项数据（如 7 月 CPI）显示，其迈向 2% 目标的 "最 后一英里" 走得异常艰难。通胀依然顽固，粘性很强。这意味着美联储可能需要将高利率政策维持得更 久，甚至不排除进一步加息的可能性。 戴利的表态，正反映了美联储内部在 "何时转向" 问题上的审慎与 ...

美联储降息预期升温 - 美联储副主席鲍曼和理事沃勒主张降息25个基点 鸽派声音增多 [1] - 旧金山联储主席戴利表示就业市场走软且关税未广泛推升通胀 降息时机临近 [1] - CME美联储观察工具显示市场预计9月降息概率逼近100% [1] 美联储鸽派转向原因 - FOMC7月会议出现两名票委反对维持利率 为1993年以来首次 内部鹰鸽分歧公开化 [2] - 7月非农就业数据大幅弱于预期且5-6月数据下修 削弱美联储暂不降息的论据 [2] - 美国制造业复苏疲软 服务业消费增速回落 就业市场走软 经济基本面转差 [3] 9月降息前景分析 - 中航证券董忠云认为除非8月就业显著回暖且7-8月通胀大幅反弹 否则9月降息难以逆转 [3] - 中国银行王有鑫预计9月降息25基点概率大 市场开始讨论降息50基点可能性 [4] - 美联储官员仍谨慎评估经济 担心大幅放松刺激通胀反复 [4] 美股市场反应与风险 - 8月4日美股三大指数均反弹逾1% 受降息预期推动 [5] - 法国兴业银行警告标普500若涨至7500点将达互联网泡沫水平 基本预期明年年底6900点 [6] - 7月标普500成分股公司内部人士买入活动创2018年以来最低 高管谨慎态度显现 [6] 经济衰退风险警示 - 穆迪经济学家赞迪称劳动力市场走弱 消费者支出持平 建筑业制造业萎缩 经济或处衰退边缘 [7] - 摩根士丹利预计美股三季度或调整10% 因关税冲击消费者和企业资产负债表 [7] 美联储政策困境 - 面临滞胀并存困境 通胀黏性未消且关税或推升价格 就业恶化削弱经济韧性叙事 [8] - 理想路径是在维系物价稳定同时实现经济温和增长 但当前双重使命阻力重重 [8] 未来政策路径情景 - 情景一：关税对通胀影响可控且就业恶化 美联储9月降息 年内累计降75基点 [9] - 情景二：关税引发通胀二次反弹 高利率维持至2026年 经济硬着陆风险加大 [9] 数据依赖模式挑战 - 经济数据滞后性可能导致美联储行动过慢 错过最佳政策窗口 [10] - 预判失误风险同样存在 过早或过度降息可能刺激通胀反弹 [10] - 美联储通过前瞻性指引和密集沟通弥补政策精确度不足 [11]

美联储政策框架更新 - 美联储计划每5年更新一次关于实现就业最大化与物价稳定双重使命的声明 上一次更新是在2020年新冠大流行期间 [1] - 2020年框架采用2%长期平均通胀率为重点目标 [1] - 建议美联储在下次声明中彻底重新考虑双重使命 并将货币政策方向调整为最大化生产率 [1] 美国生产率变化 - 2008年以来美国生产率年增长率放缓至1.6% 低于此前18年的2.4%水平 [1] - 生产率增速下降导致收入不平等加剧和债务水平上升 这些因素反过来又降低生产率 [1] 政策建议 - 将政策重点转向重新加速生产率增长 有助于实现双重使命目标 [1] - 现行政策框架造成的负面后果需要通过修订双重使命来解决 [1]

美联储利率决策 - 美联储公开市场委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 50%之间不变 [2] - 自去年9月起连续三次降息合计100个基点 今年1月以来连续五次维持利率不变 [2] - 本次决议投票结果为9 2 两位理事主张立即降息 这是1993年以来首次出现多位反对票 [14] 特朗普与鲍威尔冲突 - 特朗普多次公开指责鲍威尔 称其"让国家损失数千亿美元"并应降息2 5个百分点 [5] - 特朗普尝试法律手段解雇鲍威尔未果 因美联储主席罢免权不明确且需维护央行独立性 [4] - 特朗普视察美联储总部并质疑31亿美元大楼翻修成本 系近20年首位到访美联储的总统 [7] 美联储政策立场 - 鲍威尔强调双重使命是促进就业和稳定物价 当前劳动力市场稳健且通胀略高于2%目标 [12] - 美联储声明指出经济增速放缓但失业率低位 相比6月对前景不确定性的表述更趋谨慎 [14] - 反对降息派认为经济放缓速度不足以支持降息 而支持降息派担忧就业市场快速下行 [15] 利率的经济影响 - 利率作为资金成本直接影响企业投融资和消费决策 是经济系统的核心调节变量 [9] - 特朗普主张降息以降低国债利息支出 但美联储坚持独立判断避免短期政治干预 [9][13] - 历史案例显示美联储曾为抑制通胀加息导致卡特连任失败 体现政策独立性 [13] 法律与市场影响 - 法院驳回要求美联储公开会议的诉讼 裁定其不受《阳光政府法案》约束 [10] - 特朗普亲信警告解雇鲍威尔将打击市场信心 可能重现"股债汇三杀"局面 [4] - 美联储独立性被视为市场信心基石 总统访问美联储行为本身已打破惯例 [7][13]

美联储政策立场 - 美联储古尔斯比认为在4月2日关税措施之前，美联储在双重使命方面处于稳固立场 [1]

美联储官员对经济前景的评估 - 美联储古尔斯比认为美国不会出现70年代式的滞胀 [1] - 美联储的双重使命（稳定物价和最大化就业）仍面临一定风险 [1]

美联储政策立场 - 多位美联储官员不急于降低基准利率 主要因特朗普关税政策可能推高消费者价格并阻碍就业增长 影响美联储控制通胀和保持高就业率的双重使命 [1] - 芝加哥商品交易所FedWatch工具显示 金融市场预计美联储7月降息概率为51% 并普遍定价今年可能降息三次25个基点 [1] - 美联储官员一致同意将利率维持在4 25%至4 5%区间 认为在政府政策影响明确前难以决定进一步政策举措 [4] 关税政策影响 - 特朗普关税措施持续时间越长 可能推高消费者价格 阻碍就业增长 损害美联储双重使命 [1] - 关税可能导致价格一次性飙升 也可能因影响中间产品等而更加持久 美联储需观察后再决定政策 [2] - 关税政策不确定性可能抑制美国生产力 阻碍投资 推迟提高生产率的项目 最终可能导致潜在GDP下降和通胀压力加大 [5] 经济数据与前景 - 美国上季度经济年化收缩0 3% 但多数分析师认为这并非明确趋势 因贸易政策造成扭曲 [6] - 美国失业率处于4 2%低位 但劳动力市场面临新关税政策带来的风险 [6] - 人工智能可能提高生产率 但最终结果尚不明确 关税本身可能降低潜在产出 [5] 官员观点 - 圣路易斯联储主席穆萨勒姆认为 在明确关税政策对通胀影响前 美联储不应承诺进一步降息 [2] - 纽约联储主席威廉姆斯强调通胀预期稳定的重要性 认为这有助于美联储实现双重使命 [3] - 克利夫兰联储主席哈马克指出 关税可能促使价格一次性上涨 但也可能因企业分阶段调整价格而持续到今年夏天 [6] 政策不确定性 - 特朗普政府尚未决定最终关税时间表 问题可能在未来几个月内仍未解决 [3] - 政府政策不确定性给经济前景蒙上阴影 增加通胀上升 增长放缓和劳动力市场疲软风险 [7] - 美联储理事库格勒认为 经济依然稳健但关税不确定性上升 当前应维持利率不变 [7]

美联储政策立场 - 美联储官员威廉姆斯强调美联储的双重使命(就业最大化和物价稳定)具有同等重要性 [1]