美国债务与流动性危机 - 美国资产面临迫在眉睫的流动性危机 2026年可能成为海外投资者决定是否继续为美国债务买单的临界点 [1] - 过去十年美国对外债务激增 财政赤字高度依赖国际资本流入 若海外投资者对美债和美元失去信心 市场将迅速感受到失血之痛 [1] - 10年期美债收益率今年波动下行15个基点 但美元指数在2025年已暴跌8% 释放危险信号 [1] 财政政策与市场反应 - 参议院通过的美丽大法案未能缓解财政可持续性担忧 经济学家认为该法案将加剧赤字而非解决问题 [1] - 法案可能导致美元和美债风险溢价上升 即使货币贬值理论上提升资产吸引力 国际投资者仍可能望而却步 [1] - 美国国内储蓄率持续低迷 海外投资者的信心成为维系债务链条的关键 [1] 通胀与汇率风险 - 通胀与汇率风险是海外投资者的核心顾虑 即使美联储放松货币政策 若风险溢价攀升吓退外资 长期美债收益率也可能不降反升 [2] - 今年4月利率上行未能如往常般支撑美元 进一步暴露国际资本的犹豫态度 [2] 全球市场替代选项 - 全球市场缺乏替代选项是延缓危机爆发的唯一因素 国际投资者或选择观望 [2] - 投资者等待对等关税冲突的演变 并评估特朗普政府税改与放松监管政策在2025年的实际效果 [2]