货币政策转向 - 央行货币政策重心从"信贷规模"转向"金融健康"平衡，强调保护金融系统健康[2][4] - 商业银行净息差连续10个季度低于1.8%要求，2025年Q1-Q2进一步降至1.43%、1.42%，大行/城商行分别降至1.31%、1.37%历史低位[11] - 央行弱化信贷总量要求，将"引导信贷投放"表述改为"稳固信贷支持"[5][6] 实体经济数据 - 7月企业中长贷出现负增长，显著低于往年同期水平（图表显示2025年7月增量转负）[3][8] - 7月制造业投资当月同比增速转负，较前期大幅下滑（图表显示从正增长骤降至负区间）[3][9] - 1-7月固定资产投资中建安工程投资同比下降0.8%[3][10] 政策调整方向 - 央行强化利率政策执行监督，新增对金融机构利率自律的现场评估要求[6] - 金融支持重点转向服务消费、"五篇大文章"（科技/绿色/普惠/养老/数字）、民企融资，相关表述频次从5次增至11次[14] - 触发降息条件将更苛刻，因需维护银行系统安全性[2][15] 风险因素 - 美联储政策不确定性可能影响国内货币政策[16] - 汇率波动可能改变货币政策重心[16]