供应 - 本周全球铁矿发运量3352.7万吨，环比减少157.3万吨 [1] - 澳洲巴西铁矿发运总量2842.1万吨，环比减少77.3万吨，其中澳洲发运量2059.3万吨（环比-110.6万吨），巴西发运量782.8万吨（环比+33.2万吨） [1] - 澳洲发往中国的铁矿量1797.1万吨，环比减少94.9万吨 [1] - 45港口到港量2384.5万吨，环比减少224.8万吨，主要因巴西矿到港减少 [1][2] 需求 - 日均铁水产量242.18万吨，环比增加0.57万吨 [1] - 高炉开工率83.82%（环比+0.41%），高炉炼铁产能利用率90.79%（环比+0.21个百分点） [1] - 钢厂盈利率59.31%，环比提升0.87% [1] - 钢坯出口维持强势，短期铁水产量预计维持高位 [2] 库存 - 45港铁矿库存13894.16万吨，环比减少38.98万吨，因到港量回落且疏港量回升 [1] - 钢厂进口矿库存8936.24万吨，环比增加137.56万吨，主因海漂货发货增多 [1] 行情展望 - 后续到港均值预计维持偏高水平，6月到港高峰将逐步显现 [2] - 短期铁水产量降幅有限，6月均值预计维持在240万吨以上，需关注7月变动 [2] - 终端需求面临淡季转弱风险，铁矿供应压力可能回升，价格区间或下移至670-720 [2] - 中长期09合约维持偏空思路，压制因素包括铁水回落、供应增量及行政性压减预期 [2]