1 报告行业投资评级 本报告未明确标注铁矿石行业的投资评级相关内容 2 报告核心观点 - 铁矿石行业当前库存偏高 基差中等 基本面相对偏差 [2] - 铁矿石供需双弱 港口重回累库叠加钢厂盈利仅为个位数 价格缺乏独立驱动 跟随成材与炉料情绪波动 [3] - 铁矿石供给端整体宽松 需求端后续10月减量预期增强 海运费虽处于高位构成一定支撑 但难改供过于求的格局 [2] - 后续重点关注三个方向 一是铁水拐点确认 二是港口累库节奏 三是节后钢厂检修扩大幅度 [3] 3 各模块内容总结 3.1 行情回顾 - 本周铁矿石主力2701合约窄幅震荡偏弱 全周在705-712元/吨区间波动 周四早盘价格达711.5元/吨附近 是黑色系中走势相对平淡的品种 [2] - 截至2026年9月24日 铁矿石01合约收盘价712元/吨 日变化0元/吨 周变化1.5元/吨 [5] - 截至2026年9月24日 铁矿石05合约收盘价703元/吨 日变化0元/吨 周变化1.5元/吨 [5] - 截至2026年9月24日 铁矿石09合约收盘价694.5元/吨 日变化0元/吨 周变化2元/吨 [5] 3.2 市场结构 - 2026年9月22日京唐港PB粉价格为709元/湿吨 同期期货价格711.5元/吨 期货价格接近平水 [3] - 港口库存重回累库区间 钢厂进口矿库存处于高位 [3] - 截至2026年9月24日 铁矿石01合约基差为-33元/吨 日变化-3元/吨 周变化-1元/吨 [5] - 截至2026年9月24日 铁矿石05合约基差为-24元/吨 日变化-3元/吨 周变化-1.5元/吨 [5] - 截至2026年9月24日 铁矿石09合约基差为-15.5元/吨 日变化-3.5元/吨 周变化-2元/吨 [5] 3.3 现货价格相关数据 - 截至2026年9月24日 日照PB粉价格679元/湿吨 日变化0元/湿吨 周变化-5元/湿吨 月变化-20元/湿吨 [4] - 截至2026年9月24日 日照卡粉价格850元/湿吨 日变化0元/湿吨 周变化4元/湿吨 月变化5元/湿吨 [4] - 截至2026年9月24日 日照超特价格543元/湿吨 日变化0元/湿吨 周变化-5元/湿吨 月变化-20元/湿吨 [4] - 截至2026年9月24日 普氏58指数为86.05美元/干吨 日变化0美元/干吨 周变化0.35美元/干吨 月变化1.2美元/干吨 [4] - 截至2026年9月24日 普氏62指数为97.85美元/干吨 日变化-0.2美元/干吨 周变化0.2美元/干吨 月变化-3.05美元/干吨 [4] - 截至2026年9月24日 普氏65指数为109.65美元/干吨 日变化-0.2美元/干吨 周变化-0.25美元/干吨 月变化-4.55美元/干吨 [4] - 截至2026年9月24日 中低品价差为136元/湿吨 日变化0元/湿吨 周变化0元/湿吨 月变化0元/湿吨 [4] - 截至2026年9月24日 高中品价差为171元/湿吨 日变化-130元/湿吨 周变化9元/湿吨 月变化25元/湿吨 [4] - 截至2026年9月24日 高低品价差为307元/湿吨 日变化6元/湿吨 周变化9元/湿吨 月变化25元/湿吨 [4] - 截至2026年9月24日 图巴朗-青岛海运费为43.18美元/吨 日变化0.1美元/吨 周变化0.61美元/吨 月变化5.68美元/吨 [4] - 截至2026年9月24日 黑德兰-青岛海运费为16.38美元/吨 日变化-0.26美元/吨 周变化0.18美元/吨 月变化0.93美元/吨 [4] 3.4 供给端相关数据 - 2026年9月18日当周全球铁矿石发运量3425.8万吨 周变化-91.3万吨 月变化126.9万吨 [16] - 2026年9月18日当周澳巴铁矿石发运量2790.1万吨 周变化51.7万吨 月变化203万吨 [16] - 2026年9月18日当周澳洲铁矿石发运量2016.9万吨 周变化103.6万吨 月变化151.8万吨 [16] - 2026年9月18日当周巴西铁矿石发运量773.2万吨 周变化-51.9万吨 月变化51.2万吨 [16] - 2026年9月18日当周非澳巴铁矿石发运量635.7万吨 周变化-143万吨 月变化-76.1万吨 [17] - 2026年9月18日当周力拓铁矿石发运量726.4万吨 周变化28.4万吨 月变化-23万吨 [17] - 2026年9月18日当周Vale铁矿石发运量576.9万吨 周变化-116.2万吨 月变化11.7万吨 [17] - 2026年9月18日当周BHP铁矿石发运量561.4万吨 周变化24.1万吨 月变化-27.9万吨 [17] - 2026年9月18日当周FMG铁矿石发运量453.1万吨 周变化24.1万吨 月变化165.2万吨 [17] - 2026年9月18日当周非四大矿铁矿石发运量1108万吨 周变化-52万吨 月变化0.9万吨 [17] - 2026年9月18日当周45港铁矿石到港量2743.7万吨 周变化6.5万吨 月变化104.1万吨 [17] - 47港铁矿石到港量达2897.5万吨 处于近三年同期高位 [2] - 47港铁矿石库存17135.93万吨 环比增加113万吨 由去库转为累库 [2] 3.5 需求端相关数据 - 2026年9月18日当周日均疏港量335.88万吨 周变化-9.23万吨 月变化14.69万吨 [25] - 2026年9月18日当周日均铁水产量237.63万吨 周变化1.34万吨 月变化-0.05万吨 仍处于高位 [2][25] - 2026年9月18日当周高炉开工率82.32% 周变化-0.8% 月变化-0.48% [25] - 2026年9月18日当周高炉产能利用率89.23% 周变化0.5% 月变化-0.02% [25] - 2026年9月18日当周螺纹表需189.61万吨 周变化4.16万吨 月变化-6.55万吨 [25] - 2026年9月18日当周热卷表需289.44万吨 周变化-3.01万吨 月变化-3.86万吨 [25] - 2026年9月18日当周冷卷表需84.07万吨 周变化-1.47万吨 月变化-1.13万吨 [25] - 2026年9月18日当周中厚板表需165.79万吨 周变化-5.61万吨 月变化-2.17万吨 [25] - 2026年9月18日当周线材表需82.11万吨 周变化4.58万吨 月变化4.14万吨 [25] - 2026年9月18日当周出口接单量45.5万吨 周变化0.9万吨 月变化1.2万吨 [25] - 2026年9月18日当周钢材出港量370.58万吨 周变化26.36万吨 月变化102.47万吨 [25] - 钢厂盈利率为7.79% 持平无变动 亏损面未得到改善 [2] - 节前补库进入尾声 钢厂采购以刚需为主 9月23日调研显示铁水已出现回落 检修多于复产 10月铁水减量预期增强 [2] 3.6 库存端相关数据 - 2026年9月18日当周45港进口矿库存16355.37万吨 周环比增加122.47万吨 月环比减少187.4万吨 [32] - 2026年9月18日当周45港贸易矿占比64.84% 周环比下降0.17% 月环比下降0.2% [32] - 2026年9月18日当周45港压港天数24天 周环比减少7天 月环比减少7天 [32] - 2026年9月18日当周45港在港船只数量114条 周环比减少13条 月环比减少8条 [32] - 2026年9月18日当周钢厂进口矿库存9331.36万吨 周环比增加286.9万吨 月环比增加420.59万吨 [32] - 2026年9月18日当周钢厂进口矿可用天数32.01天 周环比增加0.88天 月环比增加1.22天 [32]