报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 印尼Grasberg铜矿泥石流事故对全球铜矿供应造成较大影响，不可抗力冲击不会很快消失，对铜产业链的影响才刚刚开始 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件回顾和背景陈述 - 9月8日印尼Grasberg铜矿下属的GBC矿发生泥石流事故，矿山暂时停产，该矿是全球第三大铜矿，2024年铜产量81.65万金属吨，占当年全球铜矿产量2300万吨的3.55% [1] - Grasberg铜矿有三个地下矿区，2024年GBC矿区日均铜精矿产量占比64%，占绝对大头 [1] - 自由港公司是国际矿业公司，主要从事金、钼等矿产资源开发，在印尼的分公司持有Grasberg地下矿山48.76%的股份 [2][3] 产量影响分析 - 事故发生后Grasberg矿区全部停止采矿工作，调查预计在2025年底前完成 [4] - 自由港印尼公司三季度铜销量受冲击不大，预估较7月下降约4%，因有铜精矿库存可暂时弥补 [4] - DMLZ矿和Big Gossan矿预计2025年11月重启运营，GBC铜矿分阶段重启和提高产能将在2026年上半年开始，2025年第四季度铜矿销量微不足道 [5] - GBC矿区各生产区块分阶段重启，直到2027年才会恢复到事件发生前的预估水平 [5] - 自由港印尼公司认为2026年铜矿产量预估为50.122万吨，只为2024年的61.3% [6] 行情展望 - 受事故影响，LME和上期所铜价大幅上涨，此次事故对全球铜矿供应影响较大，对铜产业链的影响才刚开始 [7]