核心观点 - 高端自费医疗项目受益于银发群体消费增长 高盛看好相关公司投资机会 [1][2] 目标群体分析 - 银发群体指50岁以上且净资产超300万元人群 具备强劲自费医疗支付能力 [2] - 该群体2024年占50岁以上总人口3% 贡献该年龄段医疗支出5% [2] - 预计到2035年将占50岁以上人口5% 医疗支出占比提升至13% [2] 市场增长预测 - 目标市场总体规模从2024年2210亿元增长至2035年9630亿元 复合年增长率14.3% [2] - 基准情景下医疗支出年增长率14% 乐观/悲观情景分别为19%和9% [2] - 增速显著高于50岁以上人群整体医疗支出增长率4.7%和全民医疗支出增长率5.3% [2] 受益领域 - 高端牙科种植体 白内障手术 特定疫苗等自费医疗项目最具增长潜力 [1] - 这些项目共同特征是不在国家医保范围或不受药品集采政策影响 [1] 公司评级调整 - 上调爱尔眼科(300015.SZ)至买入评级 [1] - 上调智飞生物(300122.SZ)至买入评级 [1] - 予普瑞眼科(301239.SZ)买入评级 [1] - 予Straumann(SAUHY.US)买入评级 [1] - 升通策医疗(600763.SH)评级至中性 [1]