行业总体回顾 - 2025年上半年上市银行合计营业收入2.92万亿元 同比增长1.0% 合计归母净利润1.10万亿元 同比增长0.8% 增速较一季度回升[1] - 营收利润增长主要受其他非息收入改善推动 二季度市场利率回落使债券投资损失等对净利润增长的拖累幅度减弱[1] 净息差表现 - 上半年上市银行整体净息差同比下降14bps至1.41% 降幅与一季度的13bps接近 较2024年17bps的降幅收窄[2] - 二季度净息差环比一季度下降4bps 受LPR下调及信贷需求疲弱影响 全年净息差同比仍将收窄 但受益于5月份存款挂牌利率下降 预计降幅将小幅收窄[2] 资产质量状况 - 银行资产质量压力边际增大 主要表现为逾期率上升和不良生成率增加 压力主要来自零售领域[3] - 上半年上市银行拨备计提力度加大 "贷款损失准备/不良生成"指标回升至106% 但仍处于历史较低水平[3] 资产规模增长 - 2025年二季度末上市银行总资产同比增长9.6% 增速较一季度回升[4] - 六大行和城商行资产增速回升明显[4] 非息收入变化 - 手续费净收入经过三年调整后 上半年止跌回升[5] - 其他非息收入一季度因市场利率上升增速明显下降 但二季度市场利率回落后增速再度回升[5] 行业展望与投资建议 - 2025年是银行业绩下行周期的尾声 预计2026年行业收入和利润增速有望拐点向上[6] - 净息差仍是最大压力来源 但明年降幅有望收窄 2026年可能迎来零售贷款不良生成拐点[6] - 建议关注优质顺周期个股 包括宁波银行 常熟银行 长沙银行 渝农商行和招商银行等[1]