银行业债券投资规模持续增长 - 中资大型银行债券投资余额自去年4月（41.84万亿元）至今年5月末连续13个月上涨，5月末达49.54万亿元，年内增长2.65万亿元 [1] - 中资中小银行债券投资余额自去年6月至今年5月末连升11个月至46.41万亿元，年内增长3.6万亿元 [1] - 中资银行5月末债券投资余额合计约96万亿元，连续11个月上扬 [1] - 银行间债券市场托管面额达116.29万亿元，商业银行持有76.73万亿元，较去年末增长超3万亿元 [1] 债券投资驱动因素 - 信贷需求下降促使银行被动调整资产结构，转向低风险、低资本消耗的债券投资 [2] - 国债和地方债因免税、资本占用少、风险小等优势成为银行主动配置重点 [2] - 2024年十年期国债收益率下降88个百分点至1.68%，债券估值提升带动非息收入高增长 [2] 债券投资收益表现 - 2025年一季度34家A股上市银行投资收益同比正增长，10家增速超100%（光大银行达303%） [3] - 八成以上A股上市银行投资收益对营收贡献度同比上升，10家银行占比提升超10个百分点 [4] - 投资收益和公允价值变动损益成为非息收入重要组成部分，体现银行兑现前期债券浮盈 [3] 行业监管与未来趋势 - 金融监管总局修订《商业银行市场风险管理办法》，要求银行开展债券交易前需评估利率风险等市场风险 [4] - 行业普遍认为有效信贷需求不足将长期存在，银行加大债券配置或成常态，但需保持合理资产结构 [4]