核心观点 - 瑞银维持滔搏“买入”评级，但下调其2026至28财年净利润预测7%至14%，并将目标价从4.06港元降至3.85港元 [1] 财务表现与预测 - 公司第三财季零售及批发业务总销售金额同比录得高单位数跌幅，表现逊于预期 [1] - 瑞银下调公司2026至28财年的净利润预测7%至14%，以反映销售压力 [1] 业务运营分析 - 第三财季零售业务表现优于批发业务 [1] - 线上业务表现持续胜于线下业务 [1] - 线上与线下业务的表现差距，与2026年上半财年相比因基数效应而收窄 [1]