市场表现 - 12月2日A股三大指数震荡回调，创业板新能源ETF华夏（159368）午后下跌1.21% [1] - 多数成分股回调，先导智能、亿纬锂能等跌超2%，阳光电源、宁德时代等跟跌 [1] - 创业板新能源ETF华夏（159368）成交额达5914万元，居同类基金首位 [1] 产品概况 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 基金规模达8.29亿元，近一月日均成交9005万元 [2] - 基金费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2% [2] - 基金储能含量达59%，固态电池含量达32% [2] 行业动态 - 电解液溶剂EC（碳酸乙烯酯）价格触底回升，目前电池级EC供求关系处于"紧平衡"状态 [1] - 部分EC厂家"限量接单"，甚至"暂停报价" [1] - 锂电溶剂细分行业供需态势得到有效修复，头部溶剂公司开工率已经比较高 [1] - 近几周溶剂三方价格开始小幅度普涨 [1] 后市展望 - 伴随需求持续增长，预计明年锂电溶剂盈利情况有望显著改善 [1] - 由于主流企业扩产克制，行业盈利有望回暖 [1]

行业供需态势 - 锂电溶剂行业供需态势在过去几年得到有效修复，头部几家溶剂公司开工率已经较高 [1] - 近几周溶剂三方价格开始小幅度普涨，行业在近3年下行后迎来价格和盈利拐点 [1][2] - 主流企业在产能扩张方面比较克制，预计后续供需及盈利情况会继续向好，明年锂电溶剂盈利情况有望显著改善 [1][2] 核心产品EC溶剂分析 - EC溶剂是主流溶剂品种，凭借高介电常数成为溶解锂盐和构建SEI膜的核心组分 [1] - EC是制备VC、FEC添加剂的主要原材料，估算2026年仅锂电添加剂就有望拉动超30万吨EC需求 [1][3] - EC供应格局相对集中，海科新源与石大胜华两家公司产能分别为30万吨和近20万吨，合计市占率超过70% [3] - EC溶剂的价格与盈利弹性可能更突出，近一周EC价格大幅上涨70% [1][3] 市场格局与公司 - 锂电溶剂行业出货格局相对集中，头部三家企业合计市占率超过70% [2] - 推荐海科新源(301292 SZ)，关注石大胜华(603026 SH)等公司 [1] 电解液溶剂构成 - 电解液主要由溶剂、锂盐和添加剂构成，其中溶剂质量占比约80%-85% [1] - 碳酸酯类溶剂占据溶剂近95%的主导地位，DMC和EC是主流品种 [1]