本周（6月29日—7月3日）A股宽幅震荡，沪指全周小幅收涨0.41%，科创50单周回落2.79%，板块分化极度明显。周中市场情绪起伏剧 烈，周四恐慌情绪集中释放，周五低位板块反弹带动做多氛围小幅修复。全周主力资金整体净流出，高位半导体、算力持续遭兑现；机器 人、汽车零部件、贵金属承接大额增量资金。 两市周内成交维持高位但逐日缩量，资金高低切换节奏加快，仅细分景气标的走出独立行 情。 市场从不缺标的，缺的是精准筛选的眼光。 【公告臻选】始终保持高度聚焦，过滤无效信息、深挖公告背后核心逻辑。 【公告臻选】近期战绩回顾 ✅6月8日解读《锂电电解液+氟化工+液冷+光刻胶！公司子公司与宁德时代签订电解液合作协议，预计2026-2028年采购量合计47万吨》， **** 7月1日涨停，7月2日再度放量冲击涨停，最终收涨7.61%； ✅ 6月22解读《半导体测试设备+AI算力+HBM/存储芯片+先进封装！公司测试机在国内市占率35%，中报预增超110%》，**** 自22日至 本 周二 连续5个交易日上涨，累涨超25%； ✅ 6月29日解读《人形机器人+具身智能+灵巧手！公司已发布灵巧手系列产品A17、B06、B20，商业 ...

——电新环保行业周报 20260705 2026 年 7 月 5 日 行业研究 聚焦中报业绩较好的锂电与超跌的电力设备板块 电力设备新能源 买入（维持） 环保 买入（维持） 作者 分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 yinzs@ebscn.com 分析师：郝骞 执业证书编号：S0930520050001 021-52523827 haoqian@ebscn.com 分析师：陈无忌 执业证书编号：S0930522070001 021-52523693 chenwuji@ebscn.com 分析师：邓怡亮 执业证书编号：S0930525070003 021-52523802 dengyiliang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 要点 整体观点： 1、AIDC 电源：板块整体受市场风险偏好、科技行情节奏影响较大；轮动节奏则优 先关注机柜内方向（如 PSU、CBU、BBU 等）、再关注机柜外方向（如 SST、SSCB 等）。此前受科技板块"缩圈"影响，机柜外相关标的调整较多，机柜内相关标的 表现相对更好。虽市场处于宽幅震荡，但若情绪改善，可博弈反 ...

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为“增持”（维持）[5] 核心观点 - 车船税优惠政策自2027年1月1日起取消，但预计对实际需求冲击有限，因多数车型每年增加成本仅数百元，最多约1000-1500元[1] - 政策不区分存量与增量，且为保有环节年税收，因此不会引发抢装，下一个抢装节点预计为2027年底购置税减半优惠到期[1][4] - 政策边际利好纯电动车型渗透率提升，因纯电乘用车法定不征税，而插混/增程恢复征税，叠加其他技术门槛提高，预计部分插混/增程份额将被纯电替代[1][4] - 结构上继续看好纯电占比与带电量双升主线，预计年底出口退税抢装及储能并网旺季将支撑需求，重申看好本轮锂电涨价周期[1][4] - 报告推荐宁德时代（A+H）、亿纬锂能、新宙邦、富临精工、璞泰来、科达利、当升科技[1][4][7] 政策复盘与影响分析 - 车船税优惠周期长达15年（2012年至2027年），此前已有退坡信号，如2024年6月提高插混车型享受优惠的纯电续航门槛至43km以上[2] - 优惠退坡与产业成熟度相关，2025年国内新能源车销量达1281万辆，渗透率达53.9%，新能源车保有量已达4397万辆，优惠退出从“购置环节”延伸至“保有环节”是税制回归中性[2] - 对各类车型的年度边际成本影响测算：插混/增程乘用车主流排量每年多缴300-540元，占其2025年均价21.8万元的0.14%-0.25%；节能油车每年多缴不超过270元；纯电商用车客车每年多缴480-1440元，货车按吨计约40-1440元/年[3] 需求结构与产业趋势 - 2025年国内纯电乘用车销量788万辆，插混/增程乘用车销量493万辆，纯电占比61.5%，政策变化预计将强化纯电占比提升逻辑[4] - 纯电占比提升叠加单车带电量上升，将利好锂电需求结构[4] 重点公司观点与财务预测 - **璞泰来 (603659 CH)**：投资评级“买入”，目标价55.87元，拟投资56亿元人民币建设年产72亿平方米锂离子电池隔膜项目，预计将显著提升基膜总产能，上修2028年盈利预测[7][9][10] - **亿纬锂能 (300014 CH)**：投资评级“买入”，目标价103.32元，2026年上半年归母净利润预告31.30-33.71亿元，同比增长95%~110%，因产品结构优化及成本传导能力强，上修2026-2028年盈利预测[7][9][11][12] - **富临精工 (300432 CH)**：投资评级“买入”，目标价33.79元，2026年第一季度收入50.54亿元，同比增长87.41%，归母净利润2.03亿元，同比增长63.87%，看好其在高压密铁锂材料领域的优势[7][9][13][14] - **宁德时代 (300750 CH / 3750 HK)**：投资评级“买入”，A股目标价583.94元，H股目标价862.42港币，通过关联基金收购世纪互联股份，布局数据中心综合能源解决方案，预计2026-2028年归母净利润CAGR为25%[7][9][15] - **科达利 (002850 CH)**：投资评级“买入”，目标价237.60元，2026年第一季度归母净利润4.61亿元，同比增长19.1%，结构件主业盈利能力强劲[7][9][15] - **新宙邦 (300037 CH)**：投资评级“买入”，目标价89.70元，与宁德时代签订2026-2028年电解液购销长单，协议供应量分别为5/10/15万吨[7][9][15] - **当升科技 (300073 CH)**：投资评级“增持”，目标价78.75元，2026年第一季度归母净利润2.77亿元，同比增长150.3%，因三元材料抢出口及铁锂产能释放[7][9][15]

7月3日晚间，电解液龙头天赐材料发布公告，子公司 南通天赐正式终止年产24.3万吨锂电及含氟新材料项目。 该项目规划总投资26.54亿元， 2024年仅完成厂区围墙、道路铺设后便进入暂缓建设状态，截至2026年6月30日，项目在建工程余额仅 936.13万元，此番终止是公司基于行业周期、区位成本与技术迭代做出的主动资本调整。 从公告披露的终止逻辑来看，行业供需失衡是核心外部因素。2023年下半年起，电解液赛道新旧玩家集中扩产，叠加下游动力电池需求恢复不 及预期，行业产能供需错配持续加剧，电解液价格下行压制全板块盈利，全新大型基地投资回报预期大幅走弱。 内部产能布局层面，天赐材料在江苏溧阳已布局20万吨电解液产能，厂区紧邻头部动力电池客户集群，物流、交付响应具备天然优势，存量厂 区仍预留技改扩容空间，改扩建资本开支远低于异地新建，南通电解液产线不存在差异化竞争优势。 同时，项目配套的含氟新材料业务正处于工艺快速迭代周期，按原有方案落地将面临技术落后风险，投资收益不确定性较高，综合研判后公司 选择及时止损，终止项目建设。 看似放弃26亿元大型新建项目，天赐材料并未收缩产能扩张，而是同步调整募集资金投向，形成 "停 ...