报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品市场情绪回落，沪锌主力收于22655元/吨，跌80，跌幅0.35%，总持仓前20席位多空双减，净多头减少3447手 加工费调升，企业生产积极性高，新增锌锭产能释放，锌锭供应强劲 下半年基建用锌需求或有增量，短期下游开工低且畏高慎采 内外库存分化，国内社库增0.54万吨至10.37万吨，LME锌库存减3350吨至112150吨，0 - 3价差1.95C，注销仓单比48.64% 盘面震荡，下游看跌，接货情绪不高，现货升水基本持稳，沪粤价差缩小 产业链变动有限，锌精矿宽松传导至锌锭端，需求淡季过剩压力在库存体现，短时情绪回落但反内卷未结束，沪锌偏弱震荡运行[7] 各部分总结 行情回顾 - 期货市场行情：沪锌2508开盘22630元/吨，收盘22610元/吨，跌70，跌幅0.31%，持仓量20462，减5070；沪锌2509开盘22645元/吨，收盘22655元/吨，跌80，跌幅0.35%，持仓量117616，减6845；沪锌2510开盘22665元/吨，收盘22675元/吨，跌65，跌幅0.29%，持仓量54037，增3567[7] - 市场情况：加工费调升，进口锌精矿指数上行至76.25美元/干吨，国产锌精矿周度加工费持平3800元/吨，硫酸和小金属利润同比高位，企业生产积极性高，新增产能释放，锌锭供应强劲 下半年基建用锌需求或有增量，短期镀锌、压铸锌开工同期低位，下游畏高慎采 内外库存分化，国内社库增0.54万吨至10.37万吨，LME锌库存减3350吨至112150吨，0 - 3价差1.95C，注销仓单比48.64% 盘面震荡，下游看跌，接货情绪不高，现货升水基本持稳，沪市对08升水80，津市较沪市贴水40，广东对09贴水80，较沪市贴水40，沪粤价差缩小 产业链变动有限，锌精矿宽松传导至锌锭端，需求淡季过剩压力在库存体现，短时情绪回落但反内卷未结束，沪锌偏弱震荡运行[7] 行业要闻 - 2025年7月29日，0锌主流成交价22650 - 22785元/吨，双燕成交于22730 - 22855元/吨，1锌主流成交于22580 - 22715元/吨 早盘市场对SMM均价报价下月票升水80元/吨，第二交易时段，普通国产报价对2508合约升水80元/吨，会泽对2508合约升水90 - 100元/吨，双燕对2508合约报价升水150元/吨[8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价22590 - 22705元/吨，常规品牌对2508合约报价升水5元/吨，对上海现货报价升水10元/吨 第一时间段，麒麟对2508合约报价升水送到60 - 80元/吨，华联/久隆对2508合约报价送到60元/吨，安宁对2509合约报价平水；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段[8] - 天津市场0锌锭主流成交于22510 - 22660元/吨，紫金成交于22550 - 22680元/吨，1锌锭成交于22430 - 22560元/吨，葫芦岛报23120元/吨 0锌普通对2508合约报贴水0 - 40元/吨，紫金对2508合约报升水0 - 10元/吨，津市较沪市报贴40元/吨 午市收盘，万洋对08合约报贴水40元/吨送到，驰宏对2508合约报贴水30元/吨，济金对2508合约报贴水40元/吨送到，紫金对08合约报升水0 - 10元/吨[8][9] - 广东0锌主流成交22470 - 22655元/吨，主流品牌对2509合约报价贴水80元/吨，对上海现货贴水40元/吨，沪粤价差缩小 第一时间，持货商对麒麟、蒙自等贴水110 - 50元/吨，第二时段，麒麟、蒙自等对网价贴水90 - 50元/吨[9] 数据概览 报告展示了两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存等数据图表，数据来源为Wind、SMM、建信期货研究发展部[11][13][14]