报告基本信息 - 报告名称：锌期货月报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 3 日 [2] - 核心观点：出口增量兑现背景下供需格局边际改善，基本面关注点转向矿紧逻辑传导对锌价有所拖底，上方受消费疲软压制，沪锌低位弱反弹修复 [7][25] 行情回顾与未来行情展望 行情回顾 - 一季度锌价重心回落，进入宽幅震荡区间；二季度，宏观风险事件驱动沪锌期价跳空低开低走，关税政策阴影持续，产业面供需过剩施压，锌价区间震荡；三季度，国内反内卷席卷商品市场，海外降息预期走高助推宏观偏暖，沪锌基本面持续拖累难以共振，冲高回落区间震荡 [9] - 7 月关税政策加剧贸易不确定性，市场情绪转向谨慎，宏观面与基本面共振，沪锌下探 21865 元/吨，下旬受宏观及黑色系提振强势领涨有色，月内上行冲高 23070 元/吨，月末再度承压；8 月，锌市场矿松锭足矛盾凸显，社会库存累库，但受海外降息及 LME 低库存支撑，沪锌 2.2 - 2.3 万区间震荡；9 月海外降息预期走强，外盘拖底锌价，国内供过于求，沪锌上行乏力，下旬受宏观影响下破 2.2 万；10 月出口窗口打开，供需格局边际好转，内外反套思路对待然未见资金大规模进场 [10] 未来行情展望 - 矿端，国内北方矿山季节性减产，部分矿山主动控产，国内锌矿供应环比收缩，锌矿 TC 有走弱预期；10 月进口锌矿加工费见顶回落，锌矿进口仍亏损，国产矿优势凸显，炼厂冬储需求使国产 TC 承压更显著 [7][25] - 供应端，当前冶炼厂原料库存充裕，但国产锌矿加工费下滑与原料供应收紧或制约锌锭产量；需求端“银十”旺季收尾，初级消费领域表现平淡，同比不及去年，叠加黑色系价格不振，整体难寻亮点 [7][25] - 受进口窗口关闭影响，锌锭进口显著收缩，10 月中下旬出口东南亚窗口打开，净进口水平下滑缓解国内过剩格局，海外高升水结构刺激部分隐形库存交仓，0 - 3Back 极值显著回落，LME 锌库存仍在 4 万吨以下，货紧格局叠加宏观面乐观对伦锌形成强支撑 [7][25] 基本面分析 冬储来临加工费见顶回落，国内锌矿供应环比走弱 - ILZSG 指出，过去三年锌矿产量下降，但 2025 年锌矿产量或将增加 4.3%达 1243 万吨；预计 2025 年精炼锌产量增长 1.8%达 1373 万吨，需求增长 1%达 1364 万吨，全球精炼锌供应过剩 9.3 万公吨 [26] - 2025 年海外锌精矿复产、新增投产及采矿计划调整等改善锌矿紧缺格局，主要增长点为俄罗斯 Ozernoye 和刚果（金）Kipushi 项目，爱尔兰 Tara 矿 2025 年达产；国内新疆火烧云铅锌矿 5 月投产 [27] - 四季度国内冶炼厂冬储需求旺盛，国内矿山季节性停产及部分矿山控产减产，锌矿供应环比走弱，10 月国产锌矿加工费下滑；进口锌矿亏损，采购意愿低迷，进口加工费亦承压下行 [28] 炼厂原料库存高位，副产硫酸价格上探 - 原料端供应宽松，炼厂原料库存高位，副产价格走高激发冶炼积极性，2025 年国内锌锭产量同比显著增长；9 月锌锭产量 60.01 万吨，同比增加 20.19%，1 - 9 月总产量 506.91 万吨，累计同比增长 8.85% [35] - 11 月初，SMM 进口锌精矿指数环比下降 8.5 美元/干吨至 110.25 美元/干吨，SMM Zn50 国产周度 TC 均价环比降低 150 元/金属吨至 3250 元/金属吨，锌精矿综合加工费在 4700 元/吨；TC 下滑挤压冶炼端利润，但副产硫酸价格持续上探，11 月国内硫酸市场或高位震荡 [35] 出口窗口开启，10 月锌锭出口环比增加 - 2025 年 9 月进口锌精矿 50.54 万实物吨，环比 8 月增加 8.15%，同比增加 24.94%，1 - 9 月累计锌精矿进口量为 400.8 万实物吨，累计同比增加 40.49%；10 月进口锌矿亏损扩大，进口锌矿零单成交清淡 [39] - 9 月精炼锌进口量 2.27 万吨，环比下降 0.3 万吨，同比下降 57.03%，1 - 9 月累计进口量 25.82 万吨，累计同比下降 19.27%；9 月精炼锌出口 0.25 万吨；锌锭进口亏损 4000 元/吨以上，出口窗口间歇性开启，预计出口量增加至 1 万吨左右 [40] 银十收尾，四季度需求亮点难觅 - 镀锌开工率 55.82%，环比走低 2.23%，原料库存 12660 吨，成品库存 367000 吨；十月消费不及预期，镀锌管走货差，企业减产降开工；镀锌结构件部分订单有好转，部分有回落 [51] - 压铸锌合金开工率 49.73%，原料库存 13000 吨，成品库存 10230 吨；下游需求淡，传统五金及房地产五金订单弱，合金利润支撑不足，部分企业上调加工费，下游观望，部分企业计划放假消化库存 [51] - 氧化锌企业开工率 58.45%，环比提升 0.34%，原料库存 2417 吨，成品库存 5740 吨；橡胶级氧化锌大厂订单稳定，部分中小企业需求偏弱，陶瓷级氧化锌市场需求一般，部分高端需求走弱，饲料级及电子级需求正常 [52] 地产销售持续探底，投资降幅扩大 - 2025 年 1 - 9 月房地产开发投资同比降幅扩大，商品房销售额同比降幅扩大；1 - 9 月全国新建商品房销售面积 6.58 亿平方米，同比下降 5.5%，降幅扩大 0.8 个百分点；房地产开发投资累计同比下降 13.9%，降幅扩大 1 个百分点；新开工同比下滑 18.9%，跌幅收窄 0.6 个百分点；竣工面积同比下降 15.3%，跌幅收窄 1.7 个百分点 [66] - 9 月，300 城住宅用地成交规划建面同比小幅下降 0.5%，土地出让金同比下降 7.0%，同比降幅较 8 月分别收窄 24.2、23.9 个百分点；行业到位资金承压，企业重心聚焦优化盘活存量，短期行业规模收缩局面不变，核心城市增量建设规模有望回稳 [66] 车市以旧换新政策持续显效 - 7 - 8 月为汽车消费淡季，6 月末冲量透支后续需求，但车市热度仍维持高位，以以旧换新及报废更新“双新”政策为核心增长点；受暑期因素及政策过渡调整影响，增速阶段性放缓 [72] - 8 月各地以旧换新补贴重启，多省份细化补贴机制，叠加地方刺激政策加码，车市回暖；9 月，乘用车产销分别完成 290 万辆和 285.9 万辆，环比分别增长 16%和 12.5%，同比分别增长 15.9%和 13.2%；1 - 9 月，产销分别完成 2124.1 万辆和 2124.6 万辆，同比分别增长 13.9%和 13.7%；9 月汽车出口 65.2 万辆，环比增长 6.7%，同比增长 21%；1 - 9 月，出口 495 万辆，同比增长 14.8% [72] 白电内销出口排产双双下滑 - 2025 年 11 月空冰洗排产合计总量 2847 万台，较去年同期下降 17.7%；家用空调排产 1276 万台，较去年同期下降 23.7%；冰箱排产 778 万台，较上年同期下降 9.4%；洗衣机排产 793 万台，同比去年同期下滑 0.2% [78] - 四季度内销排产同比增速显著放缓，2025 年透支效应显现，双十一电商大促低库存区域补库有拉动；出口下滑幅度收窄，但海外市场需求分化加剧，出口排产延续走弱 [79]

永安基差早报 研究中心 2025/11/03 | 宏 观 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 地区 | 更新时间 | 现货折盘 | 现货变动 | 基差 | 基差对应合约 | 基差偏离度 | | IF | | 2025/10/31 | 4641 | -69 | 9 | 2512 | 0.26 | | IH | | 2025/10/31 | 3012 | -35 | -4 | 2512 | -0.56 | | IC | | 2025/10/31 | 7331 | -55 | 89 | 2512 | 0.75 | 黑 色 | 品种 | 地区 | 更新时间 | 现货折盘 | 现货变动 | 基差 | 基差对应合约 | 基差偏离度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 | 上海 | 2025/10/31 | 3230 | 0 | 124 | 2601 | 0.48 | | 螺纹 | 北京 | 2025/10/31 | 3270 | 0 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 2025年10月27 - 31日动力煤基差均为 -31.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0元/吨 [2] 能源化工 能源商品 - 2025年10月27 - 31日能源商品基差和比价数据：燃料油基差在 -27.98 - 15.53元/吨，原油/沥青比价在0.1406 - 0.1422 [7] 化工商品 - 化工跨期数据：橡胶、甲醇等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期价差各有不同，如橡胶5月 - 1月为60元/吨，9月 - 1月为145元/吨，9月 - 5月为85元/吨 [9] - 化工跨品种数据：2025年10月27 - 31日LLDPE - PVC等跨品种价差有波动，如2025年10月31日LLDPE - PVC为2218元/吨 [9] 黑色 - 黑色基差数据：2025年10月27 - 31日螺纹钢、铁矿石等商品基差不同，如2025年10月31日螺纹钢基差为104元/吨 [20] - 黑色跨期数据：螺纹钢、铁矿石等商品5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月的跨期价差有差异，如螺纹钢5月 - 1月为63元/吨 [19] - 黑色跨品种数据：2025年10月27 - 31日螺/矿等跨品种价差有变化，如2025年10月31日螺/矿为3.90 [19] 有色金属 国内市场 - 2025年10月27 - 31日铜、铝等有色商品国内基差不同，如2025年10月31日铜国内基差为750元/吨 [28] 伦敦市场 - 2025年10月31日LME有色铜、铝等商品的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水为(14.44)，沪伦比为8.01 [33] 农产品 - 农产品基差数据：2025年10月27 - 31日豆一、豆二、豆粕等商品基差有波动，如2025年10月31日豆一基差为 -122元/吨 [38] - 农产品跨期数据：豆一、豆二、豆粕等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期价差不同，如豆一5月 - 1月为40元/吨 [38] - 农产品跨品种数据：2025年10月31日豆一/玉米等跨品种价差，如豆一/玉米为1.93 [38] 股指期货 - 股指基差数据：2025年10月27 - 31日沪深300、上证50等品种基差有变化，如2025年10月31日沪深300基差为9.27 [50] - 股指跨期数据：沪深300、上证50等品种次月 - 当月、次季 - 当季的跨期价差，如沪深300次月 - 当月为 -49.8 [52]

季先飞 （首席分析师/联席行政负责人） 投资咨询从业资格号：Z0012691 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 锌产业链周度报告 国泰君安期货研究所 有色及贵金属组 日期：2025年11月02日 锌：短期震荡，关注内外库存变化 强弱分析：中性 国内库存小幅去化 第 2 页 镀锌开工基本持平 资料来源：SMM、钢联、同花顺、Bloomberg、国泰君安期货研究所 ◆ 国内供应端压力不减。当下进口锌精矿亏损不断扩大，进口窗口关闭，对国产矿采购 需求进一步提升，叠加年底北方矿山停产，后续国产矿供应形势偏紧，国产矿TC下调 压力较大；从11月排产数据来看，湖南、陕西、四川、云南、江西等地多家冶炼厂均 有减产安排，但河南、甘肃个别冶炼厂复产贡献了较大增量，增减相抵后产量或存在 增量，供应压力不减。 ◆ 消费端旺季已近尾声。镀锌方面，市场需求逐步走弱，新增订单不及预期；压铸锌合 金方面，终端家电、五金和汽车零部件等表现低迷，维持刚需采购。氧化锌方面，随 着天气渐凉，河北地区环保管控力度增大，氧化锌企业产能释放受到压力。 ◆ 本周锌价表现震荡。一方面，受年初低TC的影响，海外锌冶炼厂今年出现一定程度减 ...

20251031申万期货有色金属基差日报 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确 地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本 报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。 免责声明 本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任 何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中 的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无 关。 | 摘要 | 铜： 可能偏强 | | | --- | --- | --- | | | 锌： 可能区间波动 | | | 品种 | 观点 | 策略方向 | | | 铜：夜盘铜价收低。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能偏强，锌价可能区间波动 [2] - 关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨0.47%，美联储如期降息25基点 [2] - 精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但产量延续高增长 [2] - 电网投资延续正增长，电源投资放缓；汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱 [2] - 印尼矿难大概率使全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨0.11%，美联储如期降息25基点 [2] - 锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 中钢协统计的镀锌板库存周度增加 [2] - 基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱 [2] - 国内外库存状况迥异，国内锌价可能弱于国外，供求总体差异不明显，总体可能区间波动 [2] 国内市场基差情况 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|88,680|-65|11,090|-19.66|134,575|-1,400| |铝|21,270|-30|2,870|-0.99|465,650|-3,625| |锌|22,380|-85|3,070|132.96|35,250|-1,800| |镍|121,250|-1,520|15,405|-203.99|251,436|198| |铅|17,370|-210|2,019|-35.12|229,675|-2,700| |锡|286,170|-470|36,105|10.02|2,700|-25| [2]

报告行业投资评级 - 未提及报告行业投资评级 报告的核心观点 - 报告对铜、锌、铝、镍、铅、锡有色品种在2025年10月30日进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析 [1][4][5] 各套利类型总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年10月30日，现货国内价格87770，LME价格11095，比价7.84；三月国内价格88700，LME价格11115，比价7.90；未提及现货进出口盈利情况 [1] - 锌：2025年10月30日，现货国内价格22280，LME价格3198，比价6.97；三月国内价格22455，LME价格3065，比价5.66；现货进口均衡比价8.48，盈利 -4825.07 [1] - 铝：2025年10月30日，现货国内价格21170，LME价格2904，比价7.29；三月国内价格21330，LME价格2905，比价7.31；现货进口均衡比价8.30，盈利 -2941.11 [1] - 镍：2025年10月30日，现货国内价格122950，LME价格15121，比价8.13；现货进口均衡比价8.16，盈利 -1245.29 [1] - 铅：2025年10月30日，现货国内价格17150，LME价格1989，比价8.65；三月国内价格17380，LME价格2024，比价11.06；现货进口均衡比价8.70，盈利 -112.78 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年10月30日，次月 - 现货月价差1720，理论价差537；三月 - 现货月价差1710，理论价差972；四月 - 现货月价差1650，理论价差1416；五月 - 现货月价差1630，理论价差1860 [4] - 锌：2025年10月30日，次月 - 现货月价差155，理论价差214；三月 - 现货月价差180，理论价差335；四月 - 现货月价差210，理论价差455；五月 - 现货月价差240，理论价差576 [4] - 铝：2025年10月30日，次月 - 现货月价差175，理论价差217；三月 - 现货月价差210，理论价差334；四月 - 现货月价差225，理论价差452；五月 - 现货月价差230，理论价差569 [4] - 铅：2025年10月30日，次月 - 现货月价差 -20，理论价差212；三月 - 现货月价差5，理论价差320；四月 - 现货月价差15，理论价差428；五月 - 现货月价差25，理论价差536 [4] - 镍：2025年10月30日，次月 - 现货月价差1240，三月 - 现货月价差1390，四月 - 现货月价差1620，五月 - 现货月价差1870 [4] - 锡：2025年10月30日，5 - 1价差 -890，理论价差5929 [4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年10月30日，当月合约 - 现货价差 -740，理论价差214；次月合约 - 现货价差980，理论价差950 [4] - 锌：2025年10月30日，当月合约 - 现货价差 -5，理论价差156；次月合约 - 现货价差150，理论价差286 [4] - 铅：2025年10月30日，当月合约 - 现货价差225，理论价差166；次月合约 - 现货价差205，理论价差280 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年10月30日，沪（三连）铜/锌3.95、铜/铝4.16、铜/铅5.10、铝/锌0.95、铝/铅1.23、铅/锌0.77；伦（三连）铜/锌3.61、铜/铝3.86、铜/铅5.49、铝/锌0.93、铝/铅1.42、铅/锌0.66 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 黄金 - 沪金主力收盘价901.38元/克，较前一交易日-32.76元/克，较上周-32.76元/克，较上月54.88元/克[1] - COMEX黄金主力收盘价-3781.20美元/盎司，较前一交易日0.00美元/盎司，较上周-4126.90美元/盎司，较上月-4374.30美元/盎司[1] - 伦敦黄金现货价格279.77美元/盎司，较前一交易日-273.30美元/盎司，较上周-86.78美元/盎司，较上月4000.25美元/盎司[1] 白银 - 沪银主力收盘价11049元/千克，较前一交易日-345元/千克，较上周732元/千克，较上月-756元/千克[1] - COMEX白银主力收盘价-1.33美元/盎司，较前一交易日-1.58美元/盎司，较上周2.52美元/盎司，较上月46.83美元/盎司[1] - 伦敦白银现货价格47.37美元/盎司，较前一交易日5.13美元/盎司，较上周-0.64美元/盎司，较上月-4.43美元/盎司[1] 铜 - 沪铜主力合约收盘价86980元/吨，较前一交易日-1.390元/吨，较上周1.580元/吨，较上月6820元/吨[1] - LME铜3M收盘价236.00美元/吨，较前一交易日913.50美元/吨，较上周10903.00美元/吨，较上月-156.50美元/吨[1] - 沪铜月间价差30元/吨，较前一交易日-20元/吨，较上周10元/吨，较上月-10元/吨[1] 铝和氧化铝 - 沪铝主力合约收盘价21140元/吨，较前一交易日-220元/吨，较上周395元/吨，较上月175元/吨[1] - 氧化铝主力合约收盘价2817元/吨，较前一交易日-117元/吨，较上周2817元/吨，较上月7元/吨[1] - LME铝3M收盘价90.00美元/吨，较前一交易日2860.00美元/吨，较上周186.50美元/吨，较上月-27.00美元/吨[1] 锌 - 沪锌主力合约收盘价22310元/吨，较前一交易日-55元/吨，较上周340元/吨，较上月220元/吨[1] - LME锌3M收盘价-3美元/吨，较前一交易日123美元/吨，较上周58美元/吨，较上月3036美元/吨[1] - 沪锌月间价差20元/吨，较前一交易日-30元/吨，较上周-35元/吨，较上月-25元/吨[1] 铅 - 沪铅主力合约收盘价230元/吨，较前一交易日17355元/吨，较上周-165元/吨，较上月195元/吨[1] - LME铅3M收盘价2012.50美元/吨，较前一交易日25.00美元/吨，较上周16.00美元/吨，较上月-5.00美元/吨[1] - 沪铅月间价差20元/吨，较前一交易日15元/吨，较上周15元/吨，较上月60元/吨[1] 镍和不锈钢 - 沪镍主力合约收盘价-620元/吨，较前一交易日120560元/吨，较上周-840元/吨，较上月-1.840元/吨[1] - 不锈钢主力合约收盘价12750元/吨，较前一交易日85元/吨，较上周-160元/吨，较上月-65元/吨[1] - LME镍3M收盘价-75美元/吨，较前一交易日-50美元/吨，较上周-185美元/吨，较上月15175美元/吨[1] 锡 - 沪锡主力合约收盘价-3550元/吨，较前一交易日2300元/吨，较上周283170元/吨，较上月10660元/吨[1] - LME锡3M收盘价35720美元/吨，较前一交易日1.280美元/吨，较上周-475美元/吨，较上月425美元/吨[1] - 沪锡月间价差-390元/吨，较前一交易日-100元/吨，较上周180元/吨，较上月30元/吨[1]

招商评论 贵 金 属 市场表现：以伦敦金计价的国际金周二进一步下行，盘中跌破 3900 美元支撑。 基本面：特朗普访问日本，与高市早苗确实稀土保障协议以及投资协议；ADP 发布预估每周就业数据，预计 新增就业 14250 个；伦敦白银市场流动性缓解，实物租赁利率大幅回落。铜价逼近历史高点，贸易缓和叠加 供应受阻推升行情。 交易策略：去美元化逻辑未变，美联储 10 月议息会议降息概率接近 100%，但对于未来经济展望存在矛盾。 金价大跌后再次颇为下跌，海外 etf 减仓，国内持仓维持高位。操作上预计短期依旧存在大幅震荡可能，建议 黄金下方支撑买入，白银多单减持。 风险提示：贸易战反复，美国经济恢复超预期；伦敦白银挤仓结束。 基本金属 2025年10月29日 星期三 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 招商评论 铝 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日-1.03%，收于 21140 元/吨，国内 0-3 月差-100 元/吨， LME 价格 2854 美元/吨。 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加。需求方面，周度铝材开工率维持稳定。 交易策略：国内宏观环境偏暖，中美贸易摩擦缓和， ...

新能源及有色金属日报 | 2025-10-28 海外升水虽降但依旧高位 重要数据 风险 1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。 现货方面：LME锌现货升水为187.37美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化20元/吨至22210元/吨，SMM 上海锌现货升贴水-55元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日30元/吨至22220元/吨，广东锌现货升贴水-90元/吨； 天津锌现货价较前一交易日20元/吨至22210元/吨，天津锌现货升贴水-55元/吨。 期货方面：2025-10-27沪锌主力合约开于22250元/吨，收于22365元/吨，较前一交易日75元/吨，全天交易日成交 120077手，全天交易日持仓121184手，日内价格最高点达到22405元/吨，最低点达到22200元/吨。 库存方面：截至2025-10-27，SMM七地锌锭库存总量为16.35万吨，较上期变化0.14万吨。截止2025-10-27，LME 锌库存为37050吨，较上一交易日变化-550吨。 市场分析 目前冶炼厂对矿端采购需求旺盛，矿端TC有望进一步下滑，进口矿TC依旧跟随顶部开始回落。当前冶炼综合尚有 ...