报告行业投资评级 - 股指期货将偏弱震荡 黄金、铁矿石期货将偏弱震荡 原油、燃料油、PVC、白糖期货将震荡偏强 甲醇、乙二醇期货将偏强震荡 白银、铂、钯期货将震荡偏弱 [1] 报告核心观点 - 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析 预期对应日期货主力合约行情走势大概率呈现不同分化趋势 同时结合宏观资讯、商品期货相关历史行情数据 对各期货品种短期及2026年10月全月的走势、阻力位、支撑位做出明确预判 [2][10] 期货行情前瞻要点 - 股指期货主力合约大概率将偏弱震荡 IF2612阻力位4318和4356点 支撑位4275和4246点 IH2612阻力位2794和2805点 支撑位2762和2746点 IC2612阻力位7353和7408点 支撑位7238和7186点 IM2612阻力位7243和7283点 支撑位7076和7033点 [2] - 十年期国债期货主力合约T2612大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位109.25和109.12元 阻力位109.49和109.58元 [2] - 三十年期国债期货主力合约TL2612大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位116.4和116.1元 阻力位116.9和117.3元 [2] - 黄金期货主力合约AU2612大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位896.3和892.6元/克 阻力位908.0和911.3元/克 [2] - 白银期货主力合约AG2612大概率将震荡偏弱 并将下探支撑位14596和14399元/千克 阻力位14912和14980元/千克 [3] - 铂期货主力合约PT2612大概率将震荡偏弱 并将下探支撑位400.8和396.0元/克 阻力位415.1和417.6元/克 [3] - 钯期货主力合约PD2612大概率将震荡偏弱 并将下探支撑位275.0和265.0元/克 阻力位287.4和290.0元/克 [3] - 铜期货主力合约CU2611大概率将震荡整理 阻力位110000和110300元/吨 支撑位109400和109200元/吨 [3] - 铝期货主力合约AL2611大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位23460和23340元/吨 阻力位23780和23830元/吨 [3] - 氧化铝期货主力合约AO2701大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位2752和2787元/吨 支撑位2723和2709元/吨 [5] - 锌期货主力合约ZN2611大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位25960和25810元/吨 阻力位26330和26440元/吨 [5] - 镍期货主力合约NI2611大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位120500和120000元/吨 阻力位122000和122300元/吨 [5] - 锡期货主力合约SN2611大概率将偏强震荡 阻力位413500和416000元/吨 支撑位407300和404400元/吨 [5] - 碳酸锂期货主力合约LC2701大概率将偏弱宽幅震荡 并将下探支撑位116300和112000元/吨 阻力位120500和122000元/吨 [5] - 螺纹钢期货主力合约RB2701大概率将偏弱震荡 阻力位3120和3130元/吨 支撑位3098和3088元/吨 [5] - 热卷期货主力合约HC2701大概率将偏弱震荡 阻力位3284和3294元/吨 支撑位3260和3244元/吨 [5] - 铁矿石期货主力合约I2701大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位692和685元/吨 阻力位703和707元/吨 [6] - 焦煤期货主力合约JM2701大概率将震荡整理 支撑位1433和1420元/吨 阻力位1461和1477元/吨 [6] - 玻璃期货主力合约FG701大概率将偏弱震荡 支撑位889和880元/吨 阻力位903和909元/吨 [6] - 纯碱期货主力合约SA701大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位991和986元/吨 阻力位1017和1025元/吨 [6] - 原油期货主力合约SC2611大概率将震荡偏强 并将上攻阻力位730和748元/桶 支撑位711和696元/桶 [6] - 燃料油期货主力合约FU2611大概率将震荡偏强 并将上攻阻力位4549和4606元/吨 支撑位4434和4353元/吨 [6] - 沥青期货主力合约BU2611大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位5102和5206元/吨 支撑位4997和4950元/吨 [6] - 塑料期货主力合约L2701大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位8360和8407元/吨 支撑位8143和8098元/吨 [7] - 聚丙烯期货主力合约PP2701大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位8786和8876元/吨 支撑位8566和8500元/吨 [7] - 苯乙烯期货主力合约EB2611大概率将偏强震荡 阻力位10033和10183元/吨 支撑位9829和9693元/吨 [7] - PTA期货主力合约TA701大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位6370和6460元/吨 支撑位6258和6178元/吨 [7] - PVC期货主力合约V2701大概率将震荡偏强 并将上攻阻力位5095和5162元/吨 支撑位4995和4934元/吨 [7] - 甲醇期货主力合约MA611大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位3417和3500元/吨 支撑位3375和3332元/吨 [7] - 乙二醇期货主力合约EG2611大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位5350和5417元/吨 支撑位5241和5153元/吨 [7] - 生猪期货主力合约LH2611大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位10720和10820元/吨 支撑位10650和10560元/吨 [8][9] - 玉米期货主力合约C2611大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位2175和2166元/吨 阻力位2194和2200元/吨 [9] - 黄大豆1号期货主力合约A2611大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位5300和5320元/吨 支撑位5253和5230元/吨 [9] - 豆粕期货主力合约M2701大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位3426和3446元/吨 支撑位3372和3356元/吨 [9] - 豆油期货主力合约Y2701大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位8885和8801元/吨 阻力位8986和9057元/吨 [9] - 菜籽油期货主力合约OI701大概率将偏弱震荡 阻力位10323和10395元/吨 支撑位10079和9985元/吨 [9] - 棕榈油期货主力合约P2701大概率将偏弱震荡 并将下探支撑位9508和9436元/吨 阻力位9630和9658元/吨 [9] - 棉花期货主力合约CF701大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位15900和16000元/吨 支撑位15670和15610元/吨 [9] - 白糖期货主力合约SR701大概率将震荡偏强 并将上攻阻力位5510和5599元/吨 支撑位5366和5344元/吨 [10] - 天然橡胶期货主力合约RU2701大概率将偏强震荡 阻力位20300和20500元/吨 支撑位20000和19820元/吨 [10] - 20号胶期货主力合约NR2611大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位17800和18000元/吨 支撑位17500和17270元/吨 [10] - 丁二烯期货主力合约BR2611大概率将偏强震荡 并将上攻阻力位16240和16500元/吨 支撑位16000和15750元/吨 [10] 2026年10月期货主力（连续）合约行情走势预判 - 股指IF2612大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位4429和4523点 支撑位4121和4023点 [10] - 股指IH2612大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位2825和2885点 支撑位2700和2668点 [10] - 股指IC2612大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位7479和7776点 支撑位6841和6754点 [10] - 股指IM2612大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位7283和7695点 支撑位6903和6523点 [10] - 国债T2612大概率将偏强震荡 阻力位109.70和110.00元 支撑位109.20和109.00元 将创下上市以来新高 [10] - 国债TL2612大概率将偏强震荡 阻力位118.2和119.2元 支撑位115.7和114.9元 [10] - 黄金AU2612大概率将震荡偏弱 阻力位944.7和980.0元/克 支撑位890.2和867.7元/克 [10] - 白银AG2612大概率将震荡偏弱 阻力位15500和16452元/千克 支撑位13850和13359元/千克 [10] - 铂PT2612大概率将震荡偏弱 阻力位420.2和430.0元/克 支撑位394.1和384.0元/克 [10] - 钯PD2612大概率将震荡偏弱 阻力位300.0和308.2元/克 支撑位260.0和250.0元/克 将创下上市以来新低 [10] - 铜CU主力连续合约大概率将偏强宽幅震荡 阻力位114200和120000元/吨 支撑位105000和102800元/吨 [10] - 铝AL主力连续合约大概率将宽幅震荡 阻力位24440和25000元/吨 支撑位23000和22680元/吨 [11] - 氧化铝AO2701大概率将宽幅震荡 阻力位2815和2904元/吨 支撑位2581和2437元/吨 [11] - 锌ZN主力连续合约大概率将宽幅震荡 阻力位27010和27900元/吨 支撑位25830和25180元/吨 [11] - 镍NI主力连续合约大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位126600和130300元/吨 支撑位115400和111700元/吨 [11] - 锡SN主力连续合约大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位427200和440700元/吨 支撑位393300和387200元/吨 [11] - 碳酸锂LC2701大概率将震荡偏弱 阻力位120000和134200元/吨 支撑位93200和87400元/吨 [11] - 螺纹钢RB2701大概率将偏弱震荡 阻力位3150和3200元/吨 支撑位3025和3000元/吨 [11] - 热卷板HC2701大概率将偏弱震荡 阻力位3355和3415元/吨 支撑位3200和3127元/吨 [11] - 铁矿石I2701大概率将偏弱震荡 阻力位728和753元/吨 支撑位680和652元/吨 [11] - 焦煤JM2701大概率将震荡偏弱 阻力位1500和1565元/吨 支撑位1300和1244元/吨 [11] - 玻璃FG701大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位973和1010元/吨 支撑位830和791元/吨 [11] - 纯碱SA701大概率将偏弱宽幅震荡 阻力位1069和1152元/吨 支撑位950和900元/吨 [11] - 原油SC主力连续合约大概率将震荡偏强 阻力位830和930元/桶 支撑位630和609元/桶 [11] - 燃料油FU2611大概率将震荡偏强 阻力位4650和4800元/吨 支撑位4262和3918元/吨 将创下上市以来新高 [11] - 沥青BU2611大概率将震荡偏强 阻力位5300和5543元/吨 支撑位4794和4630元/吨 [11] - 塑料L2701大概率将震荡偏强 阻力位8476和8924元/吨 支撑位8000和7861元/吨 [11] - 聚丙烯PP2701大概率将震荡偏强 阻力位8856和9300元/吨 支撑位8313和8100元/吨 [11] - 苯乙烯EB2611大概率将震荡偏强 阻力位10167和10500元/吨 支撑位9473和9206元/吨 [11] - PTA TA701大概率将震荡偏强 阻力位6496和6700元/吨 支撑位6000和5800元/吨 [11] - PVC V2701大概率将偏强震荡 阻力位5181和5412元/吨 支撑位4810和4673元/吨 [11] - 甲醇MA611大概率将震荡偏强

宏观策略、大类资产配置与大宗投资机会-9 月刊 ———— 内部行情交流会策略分享 国投期货研究院 美债利率引导美元偏强，静候地缘局势转变 前期市场走势回顾与下月配置观点展望 我们在 8 月底月度报告《通胀交易方兴未艾，美债维稳关键路口———— 宏观策略、大类资产配置与大宗投资机会-8 月刊》中提出未来从以下几个方面 把握宏观矛盾的发展：首先，继续关注地缘局势的发展路径，如果通航继续严 格控制且冲突再延续，那么美债冲击和金融条件压力回归将再现；其次，跟踪 美债期限溢价的稳定性，美国的金融条件正处于脆弱的平衡中，维稳的操作难 度较高。如果地缘局势压力升级则需密切关注期限溢价冲击是否回归；第三， 继续跟踪国内经济政策回归的进展，地产政策出台但更多聚焦于中长期发展模 式的转变，而非强刺激模式，继续跟踪后续政策。 在过去的两个月时间里，全球的宏观运行呈现以下一些特征：第一，俄 乌、霍尔木兹和红海问题交织，油价在 9 月中上旬再上了一个台阶，地缘溢价 的回落并不显著；第二，9 月份议息会议落地，无论是从点阵图、经济预测还 是后续表述来看，都释放了偏鹰派的信号，但是 9 月份在加息落地的过程中期 限溢价保持稳定，因此美国金 ...

基础统计规则说明 - 有色金属期货价格采用结算价 其余品类期货价格采用收盘价 [3] - 主力基差率计算公式为 主力基差率=（现货价格-主力合约价格)/主力合约价格 统计样本覆盖2015年1月1日至今的历史数据 [3] - 数据来源包含iFinD Wind 钢联数据 带*的报价为周更数据 带**的报价对应现货与基准交割品存在差异 [3] 有色金属品类基差统计 - 铜CU 主力基差率1.63% 较昨日增减0.09% 当月基差1790 次月基差2180 再次月基差2580 当月合约价109570 次月合约价109180 再次月合约价108780 现货价111360 现货来源为SMM 1电解铜 [3] - 铝AL 主力基差率0.54% 较昨日增减0.17% 当月基差155 次月基差230 当月合约价23800 次月合约价23900 再次月合约价23875 现货价24030 现货来源为SMM A00铝 [3] - 锌ZN 主力基差率-0.04% 较昨日增减0.11% 当月基差-10 次月基差-65 当月合约价26455 次月合约价26510 再次月合约价26540 现货价26445 现货来源为SMM 0锌 [3] - 铅PB 主力基差率-0.49% 较昨日增减0.18% 当月基差-80 次月基差-110 再次月基差-110 当月合约价16205 次月合约价16235 再次月合约价16235 现货价16125 现货来源为SMM 1铅锭 [3] - 锡SN 主力基差率-0.72% 较昨日增减-0.47% 当月基差-1930 次月基差-1970 再次月基差-1570 当月合约价411480 次月合约价411520 再次月合约价411120 现货价409550 现货来源为SMM 1锡 [3] - 镍NI 主力基差率1.51% 较昨日增减0.18% 当月基差1840 次月基差1620 再次月基差1350 当月合约价121760 次月合约价121980 再次月合约价122250 现货价123600 现货来源为SMM 1电解镍 [3] - 工业硅 主力基差率10.53% 较昨日增减-0.39% 当月基差900 次月基差640 当月合约价8550 次月合约价8862 再次月合约价8810 现货价9450 现货来源为SMM 金属硅53硅 [3] - 碳酸锂 主力基差率0.41% 当月基差1730 次月基差1870 当月合约价119380 次月合约价118820 再次月合约价119520 现货价121250 现货来源为钢联优质电池级碳酸锂 [3] 贵金属品类基差统计 - 黄金AU 主力基差率-0.43% 较昨日增减-0.19% 当月基差-6.87 当月合约价910.58 次月合约价913.50 再次月合约价916.02 现货价906.63 现货来源为上金所AuT+D [3] - 白银AG 主力基差率-0.96% 较昨日增减-0.22% 当月基差-84 次月基差-119 再次月基差-156 当月合约价14980 次月合约价15015 再次月合约价15052 现货价14896 现货来源为上金所Ag(T+D) [3] 黑色产业品类基差统计 - 螺纹钢RB 主力基差率5.08% 较昨日增减-0.24% 当月基差144 次月基差158 再次月基差236 当月合约价3112 次月合约价3126 再次月合约价3034 现货价3270 现货标的为上海HRB400 20mm螺纹钢 [3] - 热卷HC 主力基差率-0.43% 较昨日增减0.06% 当月基差-14 次月基差-34 再次月基差44 当月合约价3274 次月合约价3294 再次月合约价3216 现货价3260 现货标的为上海Q235B 4.75mm热卷 [3] - 铁矿石 主力基差率0.13% 较昨日增减-0.90% 当月基差0.9 次月基差9.9 再次月基差18.4 当月合约价702.5 次月合约价693.5 再次月合约价685.0 现货价703.4 现货标的为青岛61%PB粉 [3] - 焦炭 主力基差率5.44% 较昨日增减-0.87% 当月基差164.5 次月基差159.5 再次月基差106.5 当月合约价1958.5 次月合约价1900.5 再次月合约价1905.5 现货价2065 现货标的为准一级冶金焦 [3] - 焦煤JM 主力基差率30.26% 较昨日增减-0.09% 当月基差438.5 次月基差522.5 再次月基差522.5 当月合约价1449.0 次月合约价1365.0 再次月合约价1365.0 现货价1887.5 现货标的为蒙5主焦精煤 [3] - 动力煤ZC 主力基差率22.66% 较昨日增减0.00% 当月基差181.6 次月基差181.6 再次月基差181.6 当月合约价801.4 次月合约价801.4 再次月合约价801.4 现货价983.0 现货标的为秦皇岛港山西Q500动力煤 [3] - 硅铁 主力基差率-0.90% 当月基差-306 当月合约价5940 次月合约价5976 现货价5670 现货标的为内蒙FeSi75-B硅铁 [3] - 锰硅SM 主力基差率4.24% 较昨日增减-0.11% 当月基差254 次月基差234 再次月基差194 当月合约价5796 次月合约价5816 再次月合约价5796 现货价6050 现货标的为河北FeMn68Si18锰硅 [3] - 不锈钢 主力基差率4.89% 较昨日增减0.84% 当月基差670 次月基差685 当月合约价13700 次月合约价13685 再次月合约价13685 现货价14370 现货标的为无锡市场冷轧304/2B 2*1240不锈钢 [3] - 玻璃FG 主力基差率8.26% 较昨日增减-0.61% 当月基差0 次月基差74 再次月基差-62 当月合约价896 次月合约价970 再次月合约价1032 现货价970 现货标的为华北5mm浮法玻璃市场价 [3] 油脂油料品类基差统计 - 大豆 主力基差率15.10% 较昨日增减-0.80% 当月基差-831 次月基差-973 再次月基差-993 当月合约价5291 次月合约价5433 再次月合约价5453 现货价4460 现货标的为哈尔滨国产一等大豆 [3] - 豆粕M 主力基差率-3.02% 较昨日增减-0.08% 当月基差-102 次月基差192 再次月基差284 当月合约价3372 次月合约价3270 再次月合约价3078 现货价3270 现货标的为张家港普通蛋白豆粕 [3] - 菜粕RM 主力基差率4.94% 较昨日增减0.47% 当月基差71 次月基差87 再次月基差8 当月合约价2333 次月合约价2349 再次月合约价2412 现货价2420 现货标的为南通普通菜粕 [3] - 豆油Y 主力基差率2.21% 较昨日增减0.01% 当月基差198 次月基差415 再次月基差529 当月合约价8972 次月合约价8755 再次月合约价8641 现货价9170 现货标的为张家港一级豆油 [3] - 菜油OI 主力基差率5.77% 较昨日增减0.17% 当月基差590 次月基差852 再次月基差925 当月合约价10230 次月合约价9968 再次月合约价9886 现货价10820 现货标的为江苏菜油 [3] - 花生PK 主力基差率5.11% 较昨日增减-2.41% 当月基差484 次月基差238 再次月基差106 当月合约价8162 次月合约价8294 再次月合约价7916 现货价8400 现货标的为昌图含油45%含水9%白沙花生 [3] - 棕榈油P 主力基差率-3.25% 较昨日增减0.05% 当月基差-311 次月基差-683 再次月基差-852 当月合约价9581 次月合约价10122 再次月合约价9953 现货价9270 现货标的为广东24度棕榈油 [3] 农副产品品类基差统计 - 玉米C 主力基差率1.97% 较昨日增减0.46% 当月基差14 次月基差-56 再次月基差-98 当月合约价2216 次月合约价2286 再次月合约价2328 现货价2230 现货标的为鲅鱼圈港国标一等玉米 [3] - 玉米淀粉CS 主力基差率6.41% 较昨日增减0.04% 当月基差112 次月基差-1 再次月基差-57 当月合约价2478 次月合约价2591 再次月合约价2647 现货价2590 现货标的为长春玉米淀粉出厂价 [3] - 苹果AP 主力基差率-2.88% 较昨日增减1.37% 当月基差-204 次月基差-280 再次月基差-1150 当月合约价6854 次月合约价6930 再次月合约价7800 现货价6650 现货标的为烟台栖霞 陕西洛川红富士均价 [3] - 鸡蛋JD 主力基差率6.33% 当月基差336 次月基差356 再次月基差729 当月合约价3365 次月合约价3221 再次月合约价3594 现货价3950 现货标的为河北沧州鸡蛋 [3] - 生猪LH 主力基差率-1.06% 当月基差-680 次月基差-1365 再次月基差-1260 当月合约价10680 次月合约价11365 再次月合约价11260 现货价10000 现货标的为河南外三元生猪 [3] 软商品品类基差统计 - 棉花CF 主力基差率10.41% 较昨日增减-0.61% 当月基差1561 次月基差1595 再次月基差1765 当月合约价15615 次月合约价15475 再次月合约价15645 现货价17240 现货标的为新疆328棉花价格指数 [3] - 白糖SR 主力基差率-2.50% 较昨日增减-0.48% 当月基差-134 次月基差-216 再次月基差-297 当月合约价5354 次月合约价5436 再次月合约价5517 现货价5220 现货标的为柳州白砂糖 [3] 能源化工品类基差统计 - 甲醇MA 主力基差率31.06% 较昨日增减-3.8% 当月基差1463 次月基差1759 再次月基差1839 当月合约价2972 次月合约价2676 再次月合约价2596 现货价4435 现货标的为华东甲醇 [3] - 乙醇EG 主力基差率21.31% 较昨日增减-3.28% 当月基差1628 次月基差1840 再次月基差1949 当月合约价4782 次月合约价4570 再次月合约价4461 现货价6410 现货标的为华东乙醇 [3] - PTA TA 主力基差率14.29% 较昨日增减0.58% 当月基差900 次月基差1228 再次月基差1436 当月合约价6300 次月合约价5972 再次月合约价5764 现货价7200 现货标的为华东PTA [3] - 聚丙烯PP 主力基差率21.65% 较昨日增减0.63% 当月基差1869 次月基差2520 再次月基差2838 当月合约价8631 次月合约价7980 再次月合约价7662 现货价10500 现货标的为杭州绍兴三圆T30S市场价 [3] - 苯乙烯EB 主力基差率10.44% 较昨日增减2.55% 当月基差1905 次月基差2391 再次月基差2552 当月合约价9020 次月合约价8534 再次月合约价8373 现货价10925 现货标的为华东苯乙烯 [3] - 短纤 主力基差率5.19% 较昨日增减0.75% 当月基差800 次月基差1170 再次月基差1402 当月合约价7910 次月合约价7540 再次月合约价7308 现货价8710 现货标的为华东半光本白1.56*38mm短纤 [3] - 塑料L 主力基差率14.31% 较昨日增减1.19% 当月基差1173 次月基差1632 再次月基差1810 当月合约价8197 次月合约价7738 再次月合约价7560 现货价9370 现货标的为余姚浙江石化7042市场价 [3] - PVC V 主力基差率-1.98% 较昨日增减-0.25% 当月基差-99 次月基差-332 再次月基差-406 当月合约价4999 次月合约价5232 再次月合约

基础说明 - 该报告为迈科期货2026年10月08日9:00发布的基差统计表 [1][2] - 统计规则说明 有色金属期货价格采用结算价 其余品类期货价格采用收盘价 [3] - 主力基差率计算公式为 主力基差率=（现货价格-主力合约价格)/主力合约价格 基差率历史最值计算样本区间为2015年1月1日至今 [3] - 数据来源涵盖iFinD、Wind、钢联数据 带*报价为周更数据 带**报价的现货与基准交割品存在差异 [3] 有色金属品类基差数据 - 铜CU 主力基差率1.63% 较昨日增减0.09% 当月基差1790 次月基差2180 再次月基差2580 当月合约价109570 次月合约价109180 再次月合约价108780 现货价格111360 现货来源为SMM 1电解铜 [3] - 铝AL 主力基差率0.54% 较昨日增减0.17% 当月基差155 次月基差230 当月合约价23800 次月合约价23900 再次月合约价23875 现货价格24030 现货来源为SMM A00铝 [3] - 锌ZN 主力基差率-0.04% 较昨日增减0.11% 当月基差130 当月合约价26455 次月合约价26510 再次月合约价26540 现货价格26445 现货来源为SMM 0锌 [3] - 铅PB 主力基差率-0.49% 较昨日增减0.18% 当月基差-80 次月基差-110 再次月基差-110 当月合约价16205 次月合约价16235 再次月合约价16235 现货价格16125 现货来源为SMM 1铅锭 [3] - 锡SN 主力基差率-0.72% 较昨日增减-0.47% 当月基差-1930 次月基差-1970 再次月基差-1570 当月合约价411480 次月合约价411520 再次月合约价411120 现货价格409550 现货来源为SMM 1锡 [3] - 镍NI 主力基差率1.51% 较昨日增减0.18% 当月基差1840 次月基差1620 再次月基差1350 当月合约价121760 次月合约价121980 再次月合约价122250 现货价格123600 现货来源为SMM 1电解镍 [3] - 工业硅 主力基差率10.53% 较昨日增减-0.39% 当月基差900 次月基差640 当月合约价8550 次月合约价8862 再次月合约价8810 现货价格9450 现货来源为SMM 金属硅553硅 [3] - 碳酸锂 主力基差率2.05% 较昨日增减0.41% 当月基差1730 次月基差1870 当月合约价119380 次月合约价118820 再次月合约价119520 现货价格121250 现货来源为钢联优质电池级碳酸锂 [3] 贵金属品类基差数据 - 黄金AU 主力基差率-0.43% 较昨日增减-0.19% 当月基差-6.87 次月基差-3.95 当月合约价910.58 次月合约价913.50 再次月合约价916.02 现货价格906.63 现货来源为上金所AuT+D [3] - 白银AG 主力基差率-0.96% 较昨日增减-0.22% 当月基差-84 次月基差-119 再次月基差-156 当月合约价14980 次月合约价15015 再次月合约价15052 现货价格14896 现货来源为上金所Ag(T+D) [3] 黑色产业品类基差数据 - 螺纹钢RB 主力基差率5.08% 较昨日增减-0.24% 当月基差144 次月基差158 再次月基差236 当月合约价3112 次月合约价3126 再次月合约价3034 现货价格3270 现货来源为上海HRB400 20mm螺纹钢 [3] - 热卷HC 主力基差率-0.43% 较昨日增减0.06% 当月基差-14 次月基差-34 再次月基差44 当月合约价3274 次月合约价3294 再次月合约价3216 现货价格3260 现货来源为上海Q235B 4.75mm热卷 [3] - 铁矿石 主力基差率0.13% 较昨日增减-0.90% 当月基差0.9 次月基差9.9 再次月基差18.4 当月合约价702.5 次月合约价693.5 再次月合约价685.0 现货价格703.4 现货来源为青岛61%PB粉 [3] - 焦炭 主力基差率5.44% 较昨日增减-0.87% 当月基差164.5 次月基差159.5 再次月基差106.5 当月合约价1958.5 次月合约价1900.5 再次月合约价1905.5 现货价格2065 现货来源为准一级冶金焦 [3] - 焦煤JM 主力基差率30.26% 较昨日增减-0.09% 当月基差438.5 次月基差522.5 再次月基差522.5 当月合约价1449.0 次月合约价1365.0 再次月合约价1365.0 现货价格1887.5 现货来源为蒙5主焦精煤 [3] - 动力煤ZC 主力基差率22.66% 较昨日增减0.00% 当月基差181.6 次月基差181.6 再次月基差181.6 当月合约价801.4 次月合约价801.4 再次月合约价801.4 现货价格983.0 现货来源为秦皇岛港山西Q500动力煤 [3] - 硅铁SF 主力基差率-0.90% 较昨日增减-306 当月基差-306 当月合约价5940 次月合约价5976 现货价格5670 现货来源为内蒙FeSi75-B硅铁 [3] - 锰硅SM 主力基差率4.24% 较昨日增减-0.11% 当月基差254 次月基差234 再次月基差194 当月合约价2936 次月合约价2856 再次月合约价2856 现货价格3050 现货来源为河北FeMn68Si18锰硅 [3] - 不锈钢 主力基差率4.89% 较昨日增减0.84% 当月基差670 次月基差685 当月合约价13700 次月合约价13685 再次月合约价13685 现货价格14370 现货来源为无锡市场冷轧304/2B 2*1240mm不锈钢 [3] - 玻璃FG 主力基差率8.26% 较昨日增减-0.61% 当月基差0 次月基差74 再次月基差-62 当月合约价896 次月合约价970 再次月合约价1032 现货价格970 现货来源为华北5mm浮法玻璃市场价 [3] 油脂油料品类基差数据 - 大豆 主力基差率15.10% 较昨日增减-0.80% 当月基差-831 次月基差-973 再次月基差-993 当月合约价5291 次月合约价5433 再次月合约价5453 现货价格4460 现货来源为哈尔滨国产一等大豆 [3] - 豆粕M 主力基差率-3.02% 较昨日增减-0.08% 当月基差-102 次月基差192 再次月基差284 当月合约价3372 次月合约价3270 再次月合约价3078 现货价格3270 现货来源为张家港普通蛋白豆粕 [3] - 菜粕RM 主力基差率4.94% 较昨日增减0.47% 当月基差71 次月基差87 再次月基差8 当月合约价2333 次月合约价2349 再次月合约价2412 现货价格2420 现货来源为南通普通菜粕 [3] - 豆油Y 主力基差率2.21% 较昨日增减0.01% 当月基差198 次月基差415 再次月基差529 当月合约价8972 次月合约价8755 再次月合约价8641 现货价格9170 现货来源为张家港一级豆油 [3] - 菜油OI 主力基差率5.77% 较昨日增减0.17% 当月基差590 次月基差852 再次月基差925 当月合约价10230 次月合约价9968 再次月合约价9886 现货价格10820 现货来源为江苏菜油 [3] - 花生PK 主力基差率5.11% 较昨日增减-2.41% 当月基差484 次月基差238 再次月基差106 当月合约价8162 次月合约价8294 再次月合约价7916 现货价格8400 现货来源为昌图含油45%含水9%白沙花生 [3] - 棕榈油P 主力基差率-3.25% 较昨日增减0.05% 当月基差-311 次月基差-683 再次月基差-852 当月合约价9581 次月合约价10122 再次月合约价9953 现货价格9270 现货来源为广东24度棕榈油 [3] 农副产品品类基差数据 - 玉米C 主力基差率1.97% 较昨日增减0.46% 当月基差14 次月基差-56 再次月基差-98 当月合约价2216 次月合约价2286 再次月合约价2328 现货价格2230 现货来源为鲅鱼圈港国标一等玉米 [3] - 玉米淀粉CS 主力基差率6.41% 较昨日增减0.04% 当月基差112 次月基差-1 再次月基差-57 当月合约价2478 次月合约价2591 再次月合约价2647 现货价格2590 现货来源为长春玉米淀粉出厂价 [3] - 苹果AP 主力基差率-2.88% 较昨日增减1.37% 当月基差-204 次月基差-280 再次月基差-1150 当月合约价6854 次月合约价6930 再次月合约价7800 现货价格6650 现货来源为烟台栖霞 陕西洛川红富士均价 [3] - 鸡蛋JD 主力基差率6.33% 当月基差336 次月基差356 再次月基差729 当月合约价3365 次月合约价3221 再次月合约价3594 现货价格3950 现货来源为河北沧州鸡蛋 [3] - 生猪LH 主力基差率-1.06% 当月基差-680 次月基差-1365 再次月基差-1260 当月合约价10680 次月合约价11365 再次月合约价11260 现货价格10000 现货来源为河南外三元生猪 [3] 软商品品类基差数据 - 棉花CF 主力基差率10.41% 较昨日增减-0.61% 当月基差1561 次月基差1595 再次月基差1765 当月合约价15615 次月合约价15475 再次月合约价15645 现货价格17240 现货来源为新疆328棉花价格指数 [3] - 白糖SR 主力基差率-2.50% 较昨日增减-0.48% 当月基差-134 次月基差-216 再次月基差-297 当月合约价5354 次月合约价5436 再次月合约价5517 现货价格5220 现货来源为柳州白砂糖 [3] 能源化工品类基差数据 - 甲醇MA 主力基差率31.06% 较昨日增减-3.8% 当月基差1463 次月基差1759 再次月基差1839 当月合约价2972 次月合约价2676 再次月合约价2596 现货价格4435 现货来源为华东甲醇 [3] - 乙醇EG 主力基差率21.31% 较昨日增减-3.28% 当月基差1628 次月基差1840 再次月基差1949 当月合约价4782 次月合约价4570 再次月合约价4461 现货价格6410 现货来源为华东乙醇 [3] - PTA TA 主力基差率14.29% 较昨日增减0.58% 当月基差900 次月基差1228 再次月基差1436 当月合约价6300 次月合约价5972 再次月合约价5764 现货价格7200 现货来源为华东PTA [3] - 聚丙烯PP 主力基差率21.65% 较昨日增减0.63% 当月基差1869 次月基差2520 再次月基差2838 当月合约价8631 次月合约价7980 再次月合约价7662 现货价格10500 现货来源为杭州绍兴三圆T30S市场价 [3] - 苯乙烯EB 主力基差率10.44% 较昨日增减2.55% 当月基差1905 次月基差2391 再次月基差2552 当月合约价9020 次月合约价8534 再次月合约价8373 现货价格10925 现货来源为苯乙烯市场价 [3] - 短纤 主力基差率5.19% 较昨日增减0.75% 当月基差800 次月基差1170 再次月基差1402 当月合约价7910 次月合约价7540 再次月合约价7308 现货价格8710 现货来源为华东半光本白1.56*38mm短纤 [3] - 塑料L 主力基差率14.31% 较昨日增减1.19% 当月基差1173 次月基差1632 再次月基差1810 当月合约价8197 次月合约价7738 再次月合约价7560 现货价格9370 现货来源为余姚浙江石化7042塑料市场价 [3] - PVC V 主力基差

报告行业投资评级 本报告为2026年10月8日商品日报 覆盖宏观及全品类大宗商品走势研判 未明确标注统一行业投资评级 各品种分别给出对应走势预判方向 核心观点 - 海外方面美国经济延续扩张但增长动能放缓成本压力上升 9月非农就业仅增加2.9万人 失业率升至4.2% 前两个月新增就业合计下修6万人 市场对美联储10月加息预期降温 但10年期 30年期美债利率最高升至约5.36%和5.70% 叠加欧债抛售推动长端美债收益率逼近逾二十年高位 美元维持偏强格局 多数品种估值受压制[2][4][10] - 国内方面9月制造业PMI回升至50.1%重返扩张区间 但生产修复快于需求改善 四季度经济仍需政策支持 10月央行预告开展1.2万亿元3个月期买断式逆回购 增量2000亿元稳定节后资金面 国庆假期前六天重点监测商圈营业额同比增长4.7% 国内资产风险偏好修复仍待观察[2] - 全品类大宗商品整体呈现多空交织格局 贵金属受美债利率走强压制 基本金属走势分化 黑色系品种供需偏弱震荡 农产品受海外产区天气 供需数据影响呈现区间运行特征 新能源金属处于近端紧俏远端宽松的博弈阶段[3][5][9][19][22][15] 分目录内容总结 宏观板块 - 海外美国9月ISM制造业 服务业PMI分别为54.5和54.9 均较前月小幅回落 价格指数分别升至77.9和74.0 企业成本压力进一步加大 标普500和纳斯达克于10月6日创收盘新高后小幅回落 中东局势持续扰动能源供应 布油维持在100美元附近[2] - 国内9月制造业PMI生产指数上升1.3%至51.7% 新订单指数微降至50.5% 原材料购进价格和出厂价格指数分别升至60.8%和54.0 10月财政部提出研究制定针对性强的增量政策扩大国内有效需求 国庆假期四个交易日恒生指数 恒生科技指数分别累计下跌2%和1.4%[2] 贵金属板块 - 国庆长假期间国际贵金属价格窄幅波动 美联储9月会议纪要显示决策者在加息理由上存在分歧 市场普遍预期美联储10月维持利率不变 12月加息可能性为85%[3][4] - 中国央行9月单月增加74万盎司 约23.8吨黄金 延续连续23个月增持黄金的势头 美债收益率与美元走强对贵金属形成压制 整体走势承压[4] 铜板块 - 国庆长假期间伦铜调整至14200美元一线后企稳反弹 假期整体运行区间在14213.5-14476.5美元 10月美联储加息概率收敛至2成 欧元区9月CPI创3年新高 海外货币政策环境趋紧抑制铜价反弹空间[5] - 智利Escondida面临罢工风险 劳资双方谈判未取得实质性进展 未来10天是避免罢工的关键窗口 国内电铜供应延续趋紧 社会库存低位下探 预计短期铜价转入企稳震荡走势[5][6] 镍板块 - 国庆假期伦镍先抑后扬 整体运行区间在15510-15825美元 10月美联储加息概率降至2成 印尼中苏拉威西省强调镍等矿产必须在国内完成终端加工 禁止以半成品或原材料形式出口 该省目前登记有151个采矿营业执照和293个非金属矿物与岩石采矿许可证[7] - 印尼HPM新政下调矿端成本 湿法冶炼成本支撑线有所下移 下游不锈钢厂利润收缩后部分企业控产运行 三元正极9月产量环比下降 市场散单成交规模收缩 预计镍价短期将寻求下方支撑[7][8] 铝板块 - 国庆假期期间伦铝先跌后涨 整体较节前下跌30美元/吨 跌幅0.9% 美元走强与美联储年内加息预期升温形成合力 有色金属板块整体承压[9] - 节前铝锭社会库存降至63.8万吨的年内低位 节后预计回升至70万吨附近 幅度温和可控 预计沪铝多空拉锯格局延续 震荡重心较节前有所下移[9] 锌板块 - 国庆假期期间伦锌先抑后扬 低点至3682美元/吨 截止至10月7日收至3766美元/吨 较9月30日收盘跌1.3% FedWatch显示10月美联储按兵不动概率升至约80% 点阵图中位数指向年内再加息一次并维持至2027年[10] - 8月美国核心PCE通胀环比0.2% 弱于市场预期的0.3% 美国9月ISM服务业PMI为54.9 创2022年7月以来新高 DPM于2025年9月通过收购Adriatic获得Vareš银铅金锌矿 该矿于今年8月10日实现商业化生产 向满产年处理率爬产[10] - 三井金属公布2026财年下半年锌计划产量为117.7千吨 上财年同期实际产量为89.2千吨 本财年上半年预测产量为98.5千吨[10] - 截止至9月30日国产锌矿加工费均值报-2350元/金属吨 减少250元/金属吨 进口矿均值报-135.72美元/干吨 减少5.32美元/干吨 锌锭社会库存为19.31万吨 较周一减少0.97万吨 9月精炼锌产量为56.14万吨 环比减少1.89% 预计10月产量为56.47万吨 环比增加0.59%[10] - LME库存延续缓慢回升 LME0-3BACK结构收窄至正常区间 海外挤仓风险进一步降温 下游初端企业国庆放假周期较去年偏长 节后消费或有温和回归 难有大幅提振 预计节后锌价震荡偏弱[11] 铅板块 - 国庆假期期间伦铅先抑后扬 低点至1847.5美元/吨 截止至10月7日收至1891.5美元/吨 较9月30日收盘涨1.07% Canterra Minerals公布加拿大纽芬兰Buchans项目Lundberg矿床指示资源量为2608万吨 锌品位1.31% 铅品位0.56% 含锌34.16万吨 含铅14.62万吨[12] - 截止至9月30日国产铅精矿加工费均值报100元/金属吨 减少50元/金属吨 进口矿加工费均值报-185美元/干吨 减少10美元/干吨 铅锭社会库存为4.86万吨 较周一减少0.38万吨 9月电解铅产量为32.39万吨 环比减少6.6% 预计10月产量环比增加4.75%至33.93万吨 9月再生精铅产量为19.12万吨 环比增加15.53% 预计10月产量为21.61万吨 环比增加13% 双节期间铅酸蓄电池企业多数放假天数同比去年略减[12] - 铅矿加工费延续缓慢下行 原料偏紧态势未有缓解 成本端构成较强的下方支撑 10月炼厂复产增多 电解铅及再生精铅供应均预计环比回升 叠加需求逐步转弱 铅锭进口窗口维持开启 预计铅锭社会库存将转为增势 抑制铅价 短期预计节后铅价震荡偏弱[13] 锡板块 - 国庆假期期间伦锡围绕54000美元/吨一线横盘震荡 截止至10月7日收至54270美元/吨 较9月30日收盘跌0.01%[14] - 截止至9月30日云南40%锡矿加工费为18000元/金属吨 广西60%锡矿加工费报14000元/金属吨 9月精炼锡产量为16070吨 环比增加1.13% 略高于预期值 锡锭社会库存为8633吨 周度减少982吨[14] - 美国9月非农数据低于预期 缓解10月美联储加息担忧 AI获国家战略财政支持预期利好锡消费前景 美元持续走强抑制风险资产 基本面多空交织 预计节后沪锡跟随震荡为主[14] 碳酸锂板块 - 前期碳酸锂期现价格维持高位 期货深度贴水现货幅度一度达2万元/吨 8月津巴布韦锂精矿进口环比大增244%至7.4万吨[15] - 9月下旬碳酸锂价格下跌加速 下游采购从主动补库转向按需采购 正极材料厂库存持续增加 盐湖新增产能集中释放推动产量环比+18%领跑 锂辉石进口创历史新高 碳酸锂进口全年预计33.1万吨[16] - 当前碳酸锂市场核心矛盾在于近端供应偏紧与远端宽松预期之间的博弈 市场处于等待预期兑现阶段 碳酸锂将维持宽幅震荡[16] 工业硅&多晶硅板块 - 上周工业硅主力合约区间震荡 现货维稳 新疆减产效果仍在但西北零星复产对冲 多晶硅减产预期升温压制补货需求 社会库存小幅去化但绝对水平仍高[17] - 多晶硅现货N型料报价约40.5元/千克 硅料厂库存累积至34.31万吨 盘面仍贴水现货3000元/吨以上[17] - 工业硅短期受成本支撑但需求预期转弱 上方弹性有限 需等待西南减产实质性兑现及库存连续去化信号确认 多晶硅行业计划将开工负荷降至35%左右是价格修复的关键驱动 若减产严格执行 库存拐点确认则价格中枢有望继续上移 若减产推迟或下游承接不足则可能重新回落[18] 螺卷板块 - 假日期间钢材期货休市 国庆期间全国建筑钢材市场主流持稳 热轧板卷价格基本持稳 10月7日Mysteel调研五大品种钢材总产量794.93万吨 周增1.75万吨 螺纹钢 线材产量下降 热轧 冷轧及中厚板产量均有增加[19] - 五大品种钢材总库存1548.44万吨 周增85.5万吨 其中钢厂库存420.24万吨 周增35.70万吨 社会库存1128.2万吨 周增49.8万吨 铁矿价格跌至年度低位 焦炭首轮提降落地 原料走弱预期仍在 预计钢价震荡偏弱[19] 铁矿板块 - 假日期间铁矿期货休市 海外铁矿下跌1.87% 港口现货成交74万吨 日照港PB粉报价667元/吨 较之前下跌5元/吨[20] - 9月28日-10月4日 中国47港到港总量2467.7万吨 环比减少516.9万吨 全球铁矿石发运总量3487.3万吨 环比增加144.4万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2793.2万吨 环比增加22.3万吨[20] - Mysteel61%粉矿指数创年内新低 钢厂亏损严重 铁水产量低位 叠加行业控产降库 需求承压格局不变 港口库存处于高位 供应压力持续存在 铁矿供强需弱格局延续 预计期价震荡承压[20] 双焦板块 - 假日期间双焦期货休市 10月1日首轮提降落地 湿熄焦下调100元/吨 干熄焦下调110元/吨 存在二轮提降预期[21] - 稳产保供政策影响下主产区煤矿复产有序推进 但煤矿产量仍偏低 焦化利润良好 焦企开工回升 焦炭产量增加 库存有所增加 钢厂利润不佳 铁水产量低位 钢厂原料按需采购 预计双焦震荡偏弱[21] 豆菜粕板块 - 节假日期间CBOT美豆11月合约涨1.75收于1295.75美分/蒲式耳 截至9月1日美国大豆库存为3.15亿蒲 同比下降3% 低于市场平均预期的3.24亿蒲[22] - 美国2026年8月大豆压榨量为629万短吨 2026年7月为666万短吨 2025年8月为594万短吨 截至2026年10月2日巴西大豆播种率为9.4% 上周为3.9% 去年同期为8.2% 五年均值为8.8%[22] - 截至2026年10月4日当周 美国大豆优良率为57% 收割率为25% 低于市场预期的29% 前一周为17% 五年均值为33% 落叶率为85% 上一周为75% 五年均值为87%[22] - 截至9月24日当周 2026/27年度美豆累计出口销售量为2224万吨 进度为48.5% 其中中国累计采购量为1076万吨 未知目的地为610万吨[22] - 美豆中西部产区降水减少 有利于后续收割进度加快 巴西大豆播种进度快于往年同期 产区降水整体较好 有利于早期播种作物生长发育 预计短期连粕震荡运行[23] 棕榈油板块 - 节假日期间BMD马棕油主连跌88收于4524林吉特/吨 CBOT美豆油主连跌0.6收于67.71美分/磅[24] - 印尼1月至8月期间出口了1613万吨毛棕榈油及精炼棕榈油 较去年同期微降0.39% 10月毛棕榈油参考价格从9月的每吨1007.51美元上调至1042.15美元 10月毛棕榈油出口税从此前的148美元/吨上调至178美元/吨 印尼还对毛棕榈油征收12.5%的单独出口专项税[24] - 马来西亚9月1-30日棕榈油出口量按ITS数据为1131592吨 较上月同期下降17.1% 按AmSpec数据为950957吨 较上月同期减少28.8% 9月马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加16.76% 出油率环比上月同期增加0.37% 产量环比上月同期增加18.71%[24] - 路透调查预计马来西亚9月毛棕榈油产量环比跃升15.7%至210万吨 出口量预计环比下降7.3%至120万吨 库存预计升至337万吨 环比8月大增19.5% 累库压力下节假日期间马棕油偏弱震荡 预计短期棕榈油偏弱震荡运行[24][25] 期货市场收市及产业交易数据板块 - 披露各主流期货合约收盘价 涨跌 涨跌幅 总成交量 总持仓量等交易数据 覆盖基本金属 贵金属 黑色系 农产品等多个品种[26] - 披露铜 镍 锌 铅 铝 氧化铝 锡 贵金属 螺纹钢 铁矿石 焦炭焦煤 碳酸锂 工业硅 豆粕等品种的期现货价格 库存 升贴水 比价 基差等产业相关日度变动数据[28][31][33][35]

行业投资评级 - 本次研报未明确标注有色金属行业整体投资评级 核心观点 - 国庆假期LME铜小幅下跌 多空因素交织下短期铜价可能区间波动 需关注美元 铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 国庆假期LME锌下跌超2% 多空因素交织下短期锌价可能区间波动 需关注美元 冶炼产量和下游需求等变化 [2] 分品种及相关数据总结 铜相关内容 - 精矿供应延续紧张状态 冶炼利润处于盈亏边缘 冶炼产量环比回落 [2] - 国家统计局数据显示 电源光伏和风电新增装机负增长 汽车产销和地产负增长 家电排产下降 [2] - 国内前日期货收盘价为110590元/吨 国内基差为975元/吨 前日LME3月期收盘价为14452美元/吨 LME现货升贴水为89.06美元/吨 LME库存为242975吨 LME库存单日减少1925吨 [2][3] 锌相关内容 - 锌精矿加工费持续低位 精矿供应阶段性紧张 [2] - 国家统计局数据显示国内锌冶炼产量月度小幅下降 中钢协统计的镀锌板库存总体高位 [2] - 基建投资累计增速负增长 汽车产销和地产负增长 家电排产下降 [2] - 国内前日期货收盘价为26400元/吨 国内基差为45元/吨 前日LME3月期收盘价为3766美元/吨 LME现货升贴水为47.71美元/吨 LME库存为127275吨 LME库存单日增加300吨 [2][3] 铝相关数据 - 国内前日期货收盘价为23920元/吨 国内基差为40元/吨 前日LME3月期收盘价为3125美元/吨 LME现货升贴水为-12.98美元/吨 LME库存为238875吨 LME库存单日减少1500吨 [2][3] 镍相关数据 - 国内前日期货收盘价为121760元/吨 国内基差为-2270元/吨 前日LME3月期收盘价为15730美元/吨 LME现货升贴水为-197.72美元/吨 LME库存为284178吨 LME库存单日减少792吨 [2][3] 铅相关数据 - 国内前日期货收盘价为16620元/吨 国内基差为-120元/吨 前日LME3月期收盘价为1892美元/吨 LME现货升贴水为-40.70美元/吨 LME库存为349625吨 LME库存单日减少1850吨 [2][3] 锡相关数据 - 国内前日期货收盘价为408990元/吨 国内基差为820元/吨 前日LME3月期收盘价为54270美元/吨 LME现货升贴水为-171.64美元/吨 LME库存为4405吨 LME库存单日减少25吨 [2][3]