公司近期市场操作与股价表现 - 公司于3月26日宣布斥资5.99亿港元回购394万股股份，每股回购价区间为148.4-157.8港元 [2] - 本次回购意在稳定市场情绪，向市场传递公司对长期向好的强烈信心 [3] - 在2025年“史上最强年报”发布后，公司股价一度大跌超20%，次日开盘跌幅再超10%，市场对其2026年能否保持高速增长存疑 [5] - 自2025年9月以来，公司股价出现回调，与同期公布的强劲业绩形成显著反差，股价走势与业绩增长倒挂明显 [5] - 为应对股价回调，公司曾在1月19日、1月21日进行两次大额回购，回购总金额近3.5亿港元，带动股价周内涨幅超23% [5] - 截至目前，公司今年累计回购金额已超9亿港元 [4][5] 公司2025年财务业绩 - 2025年，公司营收达371.2亿元人民币，同比增长184.7% [5] - 2025年，公司经调整净利润为130.8亿元人民币，同比增长284.5%，集团业绩再创新高 [5] - 2025年第三季度，公司整体收益（未经审核）同比增长仍保持在245%-250%的高速区间 [5] 机构观点与估值 - 摩根士丹利认为，当前约14倍2026年预期市盈率已属低估，公司仍在一个不断扩大的全球IP收藏品市场中持续扩大份额 [6] - 摩根士丹利指出，公司2026年的业务调整努力有望使其竞争力在2027-2028年进一步提升 [6] - 中金公司持续看好公司的平台优势及中长期发展空间，维持其“跑赢行业”评级，目标价248港元 [6] 管理层战略与展望 - 公司董事会主席兼行政总裁王宁将现阶段发展比喻为开F1，认为在快速发展过程中难免暴露问题 [8] - 管理层希望2026年是“进到维修站，加加油换换轮胎”的一年，在经过超高速发展后稍作修整 [8] - 公司理念是尊重时间与经营，追求企业实现线性成长，健康度是公司追求的最重要的东西 [8] - 公司承认自身仍是年轻企业，有很多课需要补，但仍将保持相对好的成长速度 [8] - 公司2026年的目标是努力做到不低于20%的成长速度，不追求特别激进的增收不增利，以实现更长期、更稳健、更健康的成长 [8] - 公司看到了快乐与美好背后巨大的市场潜力，致力于为所有年龄段的消费者提供良好体验 [10] - 公司不追求一味“短跑”，而是希望用长期战略眼光看待每一年的发展机遇，对快乐市场的广阔需求及未来抱有坚定信心 [10]