公司业务与财务表现 - 公司是国内率先开展跨境多式联运的物流企业 重点发展蒙古 非洲 中亚等地区 投资并运营道路 保税仓库及海关监管场所等物流基础设施 [2] - 2024年供应链贸易业务营业收入占比65.72% 跨境多式联运综合物流业务占比27.96% 陆港项目业务占比5.64% [2] - 2024年供应链贸易业务毛利润占比42.41% 跨境多式联运综合物流业务毛利润占比41.63% 陆港项目业务毛利润占比15.79% [2] - 2025年第一季度公司营收22.9亿元 同比增长15.0% 归母净利润2.6亿元 同比下降14.8% [2] 蒙古煤炭业务现状 - 2025年1-6月中国进口蒙古煤炭量为3474万吨 同比下降8.7% [3] - 甘其毛都口岸累计完成进出口货运量1810万吨 同比下降13.7% 其中进口煤炭1707万吨 同比下降15.9% [3] - 蒙古煤炭进口单价同比下滑约39.6% 主要因焦煤价格单边下跌 供给过剩和悲观市场预期所致 [3] - 6月下旬以来受"反内卷"政策发力影响 行业供需或有改善预期 价格出现震荡回升 [3] 非洲业务发展与国际扩张 - 非洲跨境物流网络逐步成型 2024年收购BHL后直接管理千余辆运输资源 实现车队与仓 港 口岸联动 [4] - 公司在非洲形成可调配 可控速 可协同的物流服务网络 未来将完成从项目型运营向网络型运营的战略升级 [4] - 公司未来有望继续开拓中亚 中南美等更广泛的国际市场 形成经验迭代复制的正向循环 [4] 估值与股东回报 - 2025年预测市盈率约12倍 处于历史13%分位数 2026年预测股息率预计5%左右 [5] - 紫金矿业持股比例保持稳定 代表其看好公司长期增长潜力 有望赋能公司发展 [5] - 调整2025年预测归母净利润至12.0亿元 原预测为16.4亿元 引入2026年预测归母净利润14.5亿元 2027年预测17.5亿元 [5] 机构评级与预测 - 天风证券给予公司买入评级 [1] - 该股最近90天内共有4家机构给出评级 其中买入评级3家 增持评级1家 [6]