多元化投资策略表现 - 法国兴业银行多资产投资组合正迎来自2008年以来最强劲的上半年表现 [1][2] - 风险平价策略上涨约6% Astoria Portfolio Advisors多资产ETF以黄金为最大持仓 今年涨幅超过10% [2] - 除美加以外发达市场股票上涨14% 彭博大宗商品指数飙升8% 黄金飙涨近30% [3] 传统集中投资策略受挫 - 标普500指数较1月初仅上涨1 5% 十年期美债收益率基本持平 政府债券指数回报率仅3% [3] - 集中投资策略在数月市场波动中受挫 战略冷漠态度反而获得回报 [1][3] - 投资者开始转向全天候投资组合建设 从集中押注转向多元化配置 [1][4] 资金流向与资产配置变化 - 表现最佳ETF涵盖黄金 比特币 海外股票 短期国债等广泛资产类别 [5] - 股票ETF6月吸引560亿美元资金 超过5月和4月总和 跨资产流动总额达5230亿美元 [5] - 美国投资者传统上抗拒持有非美资产 但正逐步接受多元化配置理念 [4][5] 市场环境与投资逻辑转变 - 宏观背景快速变化 多元化策略帮助保住收益 集中策略仅在牛市有效 [4] - 关税 财政政策 通胀担忧 地缘冲突等不确定性推高多元化需求 [3] - 投资逻辑从"Mag 7"例外主义转向分散风险 被忽视资产重新获得关注 [1][3]

文章核心观点 - 投资应追求慢慢变富，收益由上市公司基本面决定，追逐热点股难以持久获利，应投资穿越周期的好公司并长期持有 [1] 慢慢变富的投资逻辑 - 真正长期盈利的投资者都是慢慢变富的，如巴菲特守着可口可乐37年、段永平守着贵州茅台13年、张尧20年间两次在股市低点长期持有煤炭股合计超10年，且巴菲特60年间获5.5万倍收益，段永平和张尧获数千倍收益 [1] - 投资收益由上市公司基本面决定，上市公司业绩成长是慢变量，A股上市超10年的公司中，仅约30家能每年利润同比上升且实现年化10%归母净利润增长 [1] - 1年3倍者多，3年1倍者少，求快心态易致高风险投资，热点概念股高估值难靠业绩增长消化，追逐热点股难持久致富 [1] - 中国约1万多家私募产品，每年少数人获5倍甚至10倍以上收益但多昙花一现，1年获3倍回报有随机性和偶然性，3年、10年、20年持续获正收益需价值观和方法论支撑 [2] 能够穿越周期的好公司情况 - 无论中外股市，能穿越周期的好公司占少数，A股上市超10年的1500家公司中，约270家净利润10年年化增幅达10%，占比18%；若要求10年中净利润每年同比增长且年化增幅达10%，仅约30家公司符合，占比约2%；若要求利润为内生增长、每股收益10年年化增长10%，仅三五家公司能达到 [4] - 段永平认为好公司不要轻易卖，卖后换股可能换入盈利模式不清的公司，投资差企业易遭遇巨大不可逆损失，好企业与差企业决策体验不同，低价收购优秀企业很少出岔子 [4] - 列出净利润10年年化增长10%的部分公司，包括证券代码、证券名称、2023年和2013年归母净利润及10年净利润增幅等信息 [6] 快与慢的投资对比及案例 - 投资想快却快不了，价值投资愿意慢未必慢，如2000年互联网泡沫、2013年移动互联网泡沫，概念股上涨难让投资者落袋为安，泡沫破裂会蒸发大量财富 [7] - 投机高估值公司像参加舞会的灰姑娘，不舍得离场，最终会打回原形，“1年3倍如过江之鲫，而3年1倍寥寥无几”源于此 [8] - 凯恩斯在1927 - 1945年为国王学院管理的切斯特基金实现13.2%年化收益，该基金只投资少数几家公司，凯恩斯认为分散投资到不熟悉企业不能控制风险，特定时期只能对两三家企业有十足把握 [8] - 多数人把握市场时机买卖普通股易失误，会带来交易成本和不稳定投机心理，加剧市场波动，投资组合集中到少数几只股票可降低风险、创造超额收益，巴菲特集中投资好公司创造高收益 [9]