期货市场表现 - 上海国际能源交易中心集运指数(欧线)期货普遍上涨，12月主力合约收报1871点，单日上涨5.08%，近20个交易日累计上涨15.32%，当日成交量3.45万手，成交额31.8亿元 [3] 运价表现 - SCFI欧线运价为1246美元/TEU，周度环比上涨101美元/TEU，连续第三期上涨，反映船司对10月下旬的挺价 [5] - SCFI美西航线运价由1936美元/FEU涨至2153美元/FEU，环比上涨11.21%，美东航线由2853美元/FEU涨至3032美元/FEU，环比上涨6.27% [5] - GEMINI联盟中，马士基第45周大柜报价2350美元，周度环比上涨550美元，HPL线上11月维持大柜2535美元，较10月底运价上涨600美元 [6] - OA联盟中，CMA和EMC线上11月初大柜报价分别维持2731美元和2710美元，环比上涨幅度在600-700美元，OOCL微降至2500美元 [6] - PA联盟中，ONE线上11月初大柜维持2535美元，HMM大幅下调至1906美元，MSC跟马士基后报价降至2365美元，后微降至2265美元 [6] - TCI日度跟踪数据显示，欧基港20GP由1301.33美元/TEU涨至1304.89美元/TEU，环比上涨1.81%，40GP由2115.44美元/FEU涨至2162.33美元/FEU，环比上涨3.07% [7] 运力供给与周转 - 10月最后一周上海、宁波、青岛至欧基港船期几乎满班，第44周GEMINI联盟运力增加两班船，当周运力较高至35.09万TEU [9] - 11月第45周运力为32.8万TEU，第二周运力下降至24.36万TEU，下半月两周运力基本在30万TEU之上 [9] - 12月第49周当前统计运力投放仅25万TEU，周均运力投放在31万TEU [9] 地缘政治因素 - 10月3日美国提出结束加沙战争的"20点计划"，9日第一阶段加沙停火协议生效，但近期双方指责对方发动袭击，以方再度推迟拉法口岸开放，第二阶段停火谈判进展曲折 [10] - 10月23日以色列常驻联合国代表称以军无意常驻加沙地带，希望国际部队进驻，但必须确保哈马斯解除武装 [10] 需求方面 - 第42周国内港口集装箱吞吐量为643.10万TEU，环比上涨3.61% [17] - 欧元区10月制造业PMI回升至50，服务业PMI从51.3升至52.6，达到14个月高点，综合PMI数据上升至52.2，创2024年5月以来最高水平 [17] 机构市场观点 - 一德期货认为地缘局势紧张将延后红海复航预期，对远月合约估值形成提振，但新造船市场处于上行周期，运力过剩对运价形成压制，市场以宽幅震荡为主 [20] - 海通期货指出短期向上驱动来自情绪端，包括中美经贸谈判进展和船司宣涨预期，基本面运价整体向下收敛，建议逢低多12月合约 [20] - 中财期货指出综合运价成本有上涨风险但价格下行通道未关闭，全球海运运力相对宽松，中欧贸易冲突恶化，部分船只空舱，10月后贸易量可能继续下调 [21] - 申万期货分析认为市场博弈年底旺季空间，马士基挺价开舱下船司年底挺价相对积极，但运力调控有限，市场对旺季空间谨慎 [21] - 瑞达期货表示主流船司发布11月涨价函，马士基挺价成功提高市场信心，鹿特丹港集装箱装卸业务停滞，特朗普改口承认对华高额关税"不可持续"，释放缓和信号 [22]