报告行业投资评级 - 震荡，淡季反弹偏空 [3] 报告的核心观点 - 集运指数目前交投冷清，低估值下驱动有限 [3] - 本周EC呈“预期与现实博弈下的分化格局”，期货与现货表现错位，中长期需警惕运力过剩风险，策略上宜谨慎，不追高，套期保值以持有为主，套利可逐步减仓 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 现货运价呈节前回落态势，各联盟分化调整，整体受春节前货量真空期影响报价均呈回落趋势，利空 [3] - 政治经济方面美伊释放混合信号，市场对军事打击预测概率回落，美国近期对伊朗空袭可能性不大，“林肯”号航母离开阿曼海进入印度洋，中性 [3] - 2025年11月至2026年3月周均运力有波动，目前货量整体稳定但运价松动，需求端未与运力供给匹配，短期临近春节货量进入真空期，长期全球需求增速放缓且运力增速高于需求，利空 [3] - 投资观点为震荡，淡季反弹偏空；交易策略单边为淡季反弹偏空，套利为6 - 10正套 [3] 价格 - 展示了欧线指数、美西线指数、美东线指数等相关价格图表 [6] 静态运力 - 呈现了订单量、交付量、拆解量、未来交付量等不同装载力的相关数据图表 [11][14][20] - 展示了拆船价格、新造船价格、二手船价格等不同维度的价格数据图表 [27][29][33] - 呈现了集装箱船现有运力的不同装载力、船龄、闲置等相关数据图表 [42][45][49] 动态运力 - 展示了上海 - 欧基港的船期表及不同联盟的运力部署数据图表 [56][57][59] - 呈现了集装箱船脱硫塔安装情况、平均航速、闲置运力等相关数据图表 [67][72][76]

公司资本支出与船队扩张计划 - 公司或其子公司拟签订4+2艘6000TEU集装箱船舶建造合同 [1] - 合同总金额不超过34.8亿人民币或等值美元（不含税） [1] - 其中4艘为确定船，2艘为买方选择权船 [1] 公司战略与竞争力提升 - 投资旨在优化公司船队结构，拓展船队规模 [1] - 目标是打造经济性高、竞争力强的集装箱运输船队 [1] - 此举旨在提升企业竞争力，增强公司赢利能力和可持续发展能力 [1] - 符合公司未来的战略规划，旨在为股东创造更大价值 [1] 项目影响评估 - 本次投资建造船舶不会对公司财务状况、主营业务及持续经营能力产生重大不利影响 [1] - 不存在损害公司及股东利益的情形 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为震荡 [3][85] 报告的核心观点 - 集运指数方面以哈和谈进入第二阶段抢运预期情绪退却 EC呈近强远弱格局红海复航进度是核心交易变量 [3] - 短期一季度光伏等品类抢出口支撑货量叠加红海绕行锁定9%-10%有效运力近月合约获现货指数锚定支撑 [3] - 中长期2026年新船交付致运力供给增速高于需求若苏伊士运河复航将释放大量隐性运力持续压制运价中枢 [3] - 船公司挺价行动分歧明显投资需紧盯复航官方信号、中国出口数据及运力投放节奏警惕远月合约的下行风险 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 现货运价呈利空影响欧线40尺箱不同联盟和船公司有不同报价未来1月底 - 2月初整体呈节前回落态势因货量进入春节前真空期 [3] - 政治经济呈中性影响达飞官网船期更新部分航线有穿越和复航安排特变量对欧洲八国加征关税暂时不加美国总统特朗普准备举行“和平委员会章程签署仪式” [3] - 运力供给呈中性影响2025年11月周均运力约27万TEU，12月周均运力约30万TEU 2026年1月周均运力31.3 - 32.1万TEU各阶段有不同特点 [3] - 需求呈利空影响目前集运欧线货量稳定但运价持续松动未来半个月临近春节无传统年前小旺季行情，运力投放充裕，红海部分航线复航整体需求偏弱 [3] - 投资观点为震荡，交易策略单边和套利均为观望需关注地缘扰动和海内外宏观政策扰动 [3] 价格 - 给出欧线指数、地线指数、美西线指数、美东线指数等不同指数的相关数据图表 [6] 静态运力 - 展示订单量、交付量、拆解量、未来交付、拆船价格、新造船价格、二手船价格、集装箱船现有运力等多方面的相关数据图表，涉及不同装载力和时间维度 [11][14][19][27][28][33][42] 动态运力 - 给出上海-欧基港不同联盟和整体的船期表及运力部署数据图表 [56][57] - 展示集装箱船已安装脱硫塔、正在安装脱硫塔、加装脱硫塔平均年龄&时长、平均航速、闲置运力等方面的相关数据图表 [67][68][70][75]

报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 预计集运指数欧线运价将于1月中下旬见顶，短期欧线震荡，主力合约回调后估值承压；现货报价分化，部分船公司下调运价，打破一致挺价预期；欧盟ETS新规推高合规成本形成支撑，但红海复航预期升温、欧洲需求疲软抑制上行空间；需关注春节前备货及港口周转，警惕运价进一步下行风险 [3] 各部分内容总结 主要观点及策略概述 - 现货运价方面，马士基1月第四周报价分化，上海 - 鹿特丹2700美元/FEU（环比 + 100），宁波 - 鹿特丹、上海 - 格但斯克降至2400美元/FEU（较欧基港低230）；赫伯罗特报价中枢回落至2300 - 2700美元/FEU；OA 1月上半月报价松动，下半月EMC 1/16 - 22日报价2800 - 2950美元/FEU，挺价力度减弱；PA的YML 1/16 - 22日报价2600美元/FEU，低于OA与MSC，暂未跟进马士基降价；MSC 1月下半月报价2840美元/FEU，与上半月持平，未随马士基下调 [3] - 政治经济方面，美国最高法院将周五安排为"宣判日"，裁定特朗普关税违法或削弱其经济政策；美国罢黜委内瑞拉领导人行动加速"影子船队"油轮转入俄罗斯船旗保护；亚欧航线进入出货旺季，班轮公司加大运力投放，亚太至北欧航线运力供给创历史新高，春节前抢运潮展开，对于是否提前出货有不同观点 [3] - 运力供给方面，2025年11月周均运力约27万TEU，需求端11月底货量改善但运力无明显增量；12月周均运力约30万TEU，环比和同比均有增量，欧洲港口拥堵影响船舶周转效率；2026年1月周均运力31.3 - 32.1万TEU，船期更均匀，各联盟运力投放平稳，仅少量航次调整或延误 [3] - 需求方面，2025年底欧线集运需求强劲，呈超季节性回暖态势；受2026年春节备货窗口期延长、欧洲进口商补库需求释放推动，订舱量持续增长，船队装载率维持高位；叠加地缘局势下供应链前置调整，货主出货积极性提升，支撑运价连续上涨 [3] - 投资观点为震荡，交易策略单边和套利均建议观望，需关注地缘扰动和海内外宏观政策扰动 [3] 价格 - 展示了欧线指数、美西线指数、美东线指数等相关指数的价格图表 [6] 静态运力 - 呈现了订单量（包括新接订单量）、交付量、拆解量、未来交付（分不同装载力、季度等情况）、拆船价格、新造船价格、二手船价格、集装箱船现有运力（包括总量、分装载力、不同船龄、闲置+加装比例、平均年龄、拆船平均年龄等情况）的相关图表 [11][14][20][27][33][42] 动态运力 - 展示了上海 - 欧基港船期表及各联盟（PA+MSC、GEMINI、OCEAN等）运力部署的图表 [56][57][61] - 呈现了集装箱船已安装脱硫塔、正在安装脱硫塔、加装脱硫塔平均年龄&时长、平均航速（包括总量和分装载力）、闲置运力（包括总量、分装载力、热闲置、加装脱硫塔等情况）的相关图表 [67][70][75]

宏观经济活动指数 - 2026年1月6日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.13，较2025年12月30日上升0.05 [1][3] - 工业相关指标“沿海煤炭运价指数”上升0.13，是YHEI走高的重要原因 [1][3] - “进口干散货运价指数”则与一周前水平基本接近，为1.15 [1][3] 制造业景气度 - 2025年12月制造业PMI为50.1%，高于上月0.9个百分点，为2025年4月以来首次回到扩张区间 [1][17] - 高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别升至52.5%、50.4%和50.4%，均高于荣枯线 [1][17] - 制造业市场需求显著回升，新订单指数由上月的49.2%升至50.8% [2][17] - 新出口订单指数高于上月1.4个百分点至49.0%，有所改善 [2][17] - 生产指数高于上月1.7个百分点至51.7% [2][17] - 采购量指数高于上月1.6个百分点至51.1%，回到扩张区间 [2][17] - 主要原材料购进价格指数维持在较高值53.1% [2][17] 非制造业景气度 - 2025年12月非制造业商务活动指数为50.2%，高于上月0.7个百分点，回到扩张区间 [2][18] - 建筑业商务活动指数高于上月3.2个百分点至52.8%，在收缩4个月后回归扩张 [2][18] - 服务业商务活动指数高于上月0.2个百分点至49.7% [2][18] - 建筑业投入品价格指数高于上月1.1个百分点至50.8% [2][18] 央行与货币市场 - 截至1月6日的一周，央行通过公开市场净回笼资金6959亿元 [5] - 本周央行逆回购投放5950亿元，逆回购到期12909亿元，7天逆回购中标利率为1.4% [5] - 银行间隔夜回购利率在过去一周下降1个基点至1.33% [8] - 七天回购利率在过去一周下降66个基点至1.49% [8] 利率与债券市场 - 截至1月6日的一周，1年期、5年期和10年期国债到期收益率分别上升1.9、3.48和2.47个基点至1.36%、1.67%和1.88% [8] - 1年期互换合约利率在过去一周上升1个基点至1.51% [8] - 5年期互换合约利率在过去一周上升4个基点至1.64% [8] 第二产业与原材料 - 截至1月6日，钢坯价格在过去一周下降0.34%，较去年同期下降2.01% [19] - 水泥价格在截至1月6日的一周下降0.64%，较去年同期下降21.13% [19] - 动力煤价格在过去一个月下降1.84% [19] - 短流程钢厂电炉开工率由一个月前的68.75%上升至69.79% [19] - 长流程钢厂电炉开工率由一个月前的48.33%下降至46.67% [19] 汽车轮胎开工率 - 截至1月1日，全钢胎汽车轮胎开工率由一周前的61.95%下降至58.15%，低于去年同期4.09个百分点 [19] - 半钢胎汽车轮胎开工率由一周前的72.05%下降至68.25%，低于去年同期10.91个百分点 [19] 航运市场 - 中国沿海散货运价指数（CCBFI）在截至1月6日的一周下降17.89点至1018.75点 [28] - 截至12月26日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1146.67，较12月19日上升21.94点 [28] - 除东西非、美西、南非以及南美航线外，其余航线运价指数均有所上升 [28] 房地产市场 - 截至1月6日的一周，一线城市新房及二手房成交面积分别环比下降48.57%和38.95% [30] - 二线城市新房及二手房成交面积分别环比下降59.67%和23.04% [30] - 三线城市新房及二手房成交面积分别环比下降39.5%和86.8% [30] - 截至12月28日的一周，百城土地成交面积为3450.61万平方米，周环比下降24.15% [30] 居民消费与物流 - 电影票房在截至1月6日的一周日均值为1.54亿元，较上周上升7864.38万元 [32] - 公路物流运价指数在过去一个月下降0.09%，较去年同期下降0.73% [32] 全球市场与汇率 - 截至1月6日的一周，美元指数上升0.38点至98.6点 [34] - 人民币兑美元汇率上升88个基点至6.9813 [34] - 标普大宗商品总指数在本周上升0.29%至3968.52 [34] - 能源指数下降2.71%至596.37 [34] - 工业金属和农业指数则分别上升5.28%和0.89%至2252.89和478.13 [34]

亚洲对美集装箱运输量总体趋势 - 2024年11月亚洲发往美国的海上集装箱运输量同比减少6.7%，降至160万4016个（20英尺集装箱）[2] - 运输量连续3个月低于上年同期水平[2] - 2024年1月至11月亚洲对美累计集装箱运输量为1860万2053个，与2023年同期基本持平[7] 主要国家/地区对美运输量变化 - 中国大陆出发运输量同比减少16%，连续3个月出现两位数减少[2][4] - 印度出发运输量同比减少19%，连续2个月出现两位数减少，美国于8月底对印度启动追加关税[2][4] - 台湾出发运输量同比大幅减少24%[2][4] - 日本出发运输量同比减少19%[2][4] - 韩国出发运输量同比减少5%[2][4] - 新加坡出发运输量同比减少3%[4] 部分东南亚国家运输量增长 - 越南出发对美集装箱运输量同比大幅增长31%[6] - 马来西亚出发运输量同比大幅增长75%[6] - 泰国出发运输量同比增长28%[6] - 斯里兰卡出发运输量同比增长31%[6] 主要运输品类表现 - 运输量最大的家具品类同比减少4%[6] - 玩具运输量同比减少10%[6] - 服装运输量同比减少2%[6] - 机械运输量同比减少8%[6] - 电子器械运输量同比减少3%[6] - 钢铁运输量同比减少12%[6] - 汽车运输量同比减少13%[6] 市场观点与潜在原因 - 有观点指出2024年11月存在因美国当选总统特朗普提出高关税政策而进行的抢搭末班车运输，导致2025年出现报复性减少[2][4] - 中美对立导致来自中国大陆的货物运输停滞不前[4] - 美国转向从中国以外采购的动向影响了运输格局，部分东南亚国家受益[6]

报告行业投资评级 - 震荡 [3][4] 报告的核心观点 - 集运欧线12月合约进入交割月，市场验证预期，虽有多头迹象如宣涨函，但整体盘面仍受调降预期压制，未来走势关键在于“下旬运价”最终公布结果，特别是12月中下旬运价表现 [4] - 交易策略上单边和套利均建议观望，需关注地缘扰动和海内外宏观政策扰动 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 现货运价方面，12月下旬MSK报价2400、HPL报价2050、CMA报价3550，MSK针对1月涨价函3500，呈利多影响 [4] - 政治经济方面，全球主要班轮公司CMA CGM宣布INDAMEX航线往返印度/巴基斯坦与美国东海岸航次改经苏伊士运河，穿越曼德海峡通行量达2024年1月以来最高，欧洲相关航线受供应链扰动与供需博弈影响，FEWB航线12月船司严控运力、空班率仅0.9%，叠加船舶维修减舱，欧洲北方及地中海主港拥堵，电商需求支撑运价，TAWB航线北欧与地中海港口因劳工纠纷等拥堵严重、堆场利用率超90%，欧洲多国面临集装箱与拖车短缺问题，呈利空影响 [4] - 运力供给方面，9 - 12月运力部署周均值分别为29万、24.5万、26.5万、29万，呈中性影响 [4] - 需求方面，整体装载率低于过去两年同期，PA + MSC装载率在联盟中最低、降价概率更大，GEMINI在低价情况下装载率逐渐提升，呈中性影响 [4] 价格 - 展示欧线指数、地线指数、美西线指数、美东线指数等相关价格图表 [8] 静态运力 - 呈现订单量、交付量、拆解量、未来交付、拆船价格、新造船价格、二手船价格、集装箱船现有运力等相关图表，涵盖不同装载力和时间维度 [13][16][29][31] 动态运力 - 展示船期表（上海 - 欧基港）相关总运力部署、各联盟运力部署图表 [58][59] - 呈现集装箱船已安装脱硫塔、正在安装脱硫塔、加装脱硫塔平均年龄&时长、平均航速、闲置运力等相关图表，涵盖不同装载力和时间维度 [69][70][78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析，涉及宏观策略、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工、航运指数等行业，对各行业市场动态、价格走势进行点评并给出投资建议，如预计美元指数走弱、铜价震荡上涨等 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 周五芝商所期货与期权交易因数据中心冷却系统问题中断数小时，金价涨约1.5%、白银大涨5%，受美联储降息等预期推动，上金所白银库存下降引发逼空交易，cme故障致市场流动性不足、波动放大 [10] - 投资建议：短期金价震荡、波动加剧，注意降低风险敞口 [10] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 日本财务大臣称日元快速贬值非基本面驱动；特朗普确定下任美联储主席人选，预计哈赛特当选，市场风险偏好上升、美元走弱 [11][13] - 投资建议：美元指数走弱 [14] 宏观策略（美国股指期货） - 乌克兰新谈判代表赴美商讨结束战争方案；芝商所系统故障致交易中断数小时，美国降息预期升温、市场风险偏好改善，美股波动率回落 [15][16] - 投资建议：美股震荡偏强，以偏多思路对待 [17] 宏观策略（股指期货） - 11月中国官方制造业PMI为49.2，发改委召开民企座谈会；11月PMI小幅回升受出口和物价托举，但内需疲弱、地产拖累服务业，股市成交缩量，短期内无趋势性行情 [18][19] - 投资建议：各股指多头均衡配置 [20] 宏观策略（国债期货） - 11月中国官方制造业PMI为49.2符合预期，非制造业PMI不及预期，综合PMI跌破荣枯线；央行开展3013亿元7天期逆回购操作，单日净回笼737亿元 [21][22] - 随着增量政策效力显现、中美贸易冲突缓解，制造业景气小幅回升，但经济改善基础不牢，后续稳增长压力上升；债市大跌后赔率改善、自发反弹但力度不强，后续国债有调整风险 [23] - 投资建议：债市温和修复后有调整压力，关注短线逢反弹做空长端品种策略 [24] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼苏门答腊岛暴雨引发洪灾和山体滑坡；周五棕榈油价格反弹，因马棕高频产量数据增幅收窄、产地暴雨，市场对供应压力预期缓解 [25] - 投资建议：进入传统减产和去库季，棕榈油价格有望支撑反弹，可布局短线多单，关注8900元附近阻力 [25] 农产品（白糖） - 25/26榨季广西、云南已有30家糖厂开榨，广西开榨糖厂同比减少、新糖产量预计大幅低于去年，云南开榨糖厂和产能同比增加；巴西榨季后期，制糖比下滑，StoneX下调巴西中南部26/27榨季食糖产量预期 [26][29] - 投资建议：国内产区开榨推进，郑糖注册仓单少、制糖成本或抬升，预计郑糖1月合约震荡，主力资金将移仓5月合约 [31] 农产品（棉花） - 10月棉制品出口量同比减环比增，1 - 10月出口量同比增；三季度欧盟对中国服装进口量和金额同比增长；10月16日当周美棉出口签约及装运环比回升 [32][33][34] - 投资建议：郑棉盘面突破但行情或震荡反复，短期偏强震荡，长期谨慎偏乐观 [35] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 2030 - 35年马来西亚新增钢铁产能将达4840万吨；11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，位于荣枯线之上 [36][37] - 周五夜盘钢价回升，但基本面驱动有限，临近12月市场对政策有预期，现实矛盾积累，卷板去库慢、库存高抑制上方空间，成本端变化不大 [38] - 投资建议：震荡思路对待钢价 [39] 农产品（豆粕） - 第48周油厂大豆实际压榨量220.38万吨，预计第49周开机率和压榨量小幅下降；截至11月27日阿根廷大豆种植率为39%；USDA报告私人出口商向中国销售31.2万吨大豆 [39][40][41] - 投资建议：国际关注我国采购美豆及南美天气，国内豆粕成本支撑强但供需面疲弱，期价大概率震荡 [41] 农产品（玉米淀粉） - 2025年第48周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差601元/吨，环比走扩147元/吨，国外水灾致木薯原料供应减少，国内木薯淀粉价格跟涨 [42] - 投资建议：单边上淀粉短期随玉米偏强运行，价差上中短期区间操作，中长期或走强 [43] 农产品（玉米） - 截至11月27日，东北产区平均售粮进度26%，华北产区25%，均较去年同期偏快 [43] - 投资建议：01合约难跌，03、05合约后期有回落预期但短期不建议逆势做空 [44] 有色金属（铜） - CSPT达成2026年降低矿铜产能负荷10%以上等共识；智利10月铜产量同比下降7% [45][46] - 投资建议：单边逢低做多，套利关注C - L价差走扩交易 [48] 有色金属（多晶硅） - 海南机制电价按上限出清；本周多晶硅现货交付前期订单，龙头厂家价格维持，12月排产预计11.5万吨，企业工厂库存环比增加，下游环节降价减产，价格上涨困难 [49][50] - 投资建议：短期多晶硅波动率放大，投资者谨慎操作 [51] 有色金属（工业硅） - 11月21 - 27日，新疆样本硅厂开工率稳定，云南、四川样本硅企开工率稳定但12月云南或下行；SMM工业硅社会和工厂库存环比增加，西南减产但需求弱，12月至明年一季度难去库 [52][53] - 投资建议：工业硅基本面驱动不强，短期盘面在8800 - 9500元/吨震荡，关注区间操作机会 [54] 有色金属（铅） - 11月27日【LME0 - 3铅】贴水38.94美元/吨；12月1日起旧标电动自行车CCC证注销撤销 [55] - 投资建议：单边关注中线逢低做多机会，套利和内外观望 [56] 有色金属（锌） - 11月27日【LME0 - 3锌】升水165.44美元/吨；Antamina锌矿招标价低于30美元/干吨 [57] - 投资建议：单边短期观望，观察右侧逢低买入机会；套利月差正套头寸持有，内外短期观望 [58] 有色金属（碳酸锂） - Frontier Lithium发布中期财报；上周盘面偏强，主力合约换月至05合约，预计12月中旬左右有复产行动；国内碳酸锂周度产量和库存下降，需求成色待验证 [59][60] - 投资建议：短期可能回调，可轻仓逢高沽空，中线待淡季风险释放后逢低做多 [61][62] 有色金属（镍） - 印尼能矿部简化RKAB审批流程；宏观上市场对12月降息预期提升，基本面上菲律宾矿价高位持稳，印尼HPM边际下滑，中间品方面钢厂NPI成交价企稳，印尼MHP项目有减产和复产消息 [63][64] - 投资建议：镍价预计当前位置震荡，中线评估印尼资源侧收缩决心和力度 [64] 能源化工（碳排放） - 11月28日EUA主力合约收盘价83.26欧元/吨，较上一日和上周上涨；12月中旬EUA拍卖暂停和2026年拍卖供应减少支撑碳价，但CWE地区温暖多风天气或短期压制碳价 [65] - 投资建议：欧盟碳价下方支撑较强 [66] 能源化工（原油） - 欧佩克+确认明年一季度暂停增产计划；EIA数据显示美国9月原油产量升至历史新高 [67][69] - 投资建议：短期油价震荡，关注俄乌谈判进展 [70] 航运指数（集装箱运价） - 英国将取消小额包裹关税豁免；截至11月28日，SCFI指数和SCFI（欧线）环比上涨，下周有宣涨预期，MSK发布12月下半月涨价函，但供应压力大，02估值修复不确定 [71] - 投资建议：短期震荡思路，适当关注轻仓试多02机会 [72]

A股市场整体趋势 - 市场可能继续呈现蓄势震荡特征，在政策预期升温与三季报业绩验证支撑下结构性机会丰富[1] - 短期市场以稳步震荡上行为主，需密切关注政策面、资金面及外盘变化[1] - 上证指数仍处下探节奏，个股下跌幅度加大，部分个股出现连跌7日走势，市场短期将维持区间震荡格局[11] - 阶段性市场风格再平衡或将持续数月，高盛预测A、H股指数至2027年底可实现约30%潜在回报[11] 行业表现与资金流向 - 主力净流入行业板块前五为国产软件、半导体、传媒、游戏、手游[1] - 主力净流入概念板块前五为人工智能、大数据、阿里巴巴概念股、区块链、数字经济[1] - 主力净流入个股前十包括利欧股份、北方华创、蓝色光标、新易盛、寒武纪等[1] - 电子行业三季度整体收入同比增长15%，净利润同比增长46%[5] - 有色金属行业141家上市公司中，108家公司前三季度营收同比增长，96家公司归母净利润同比增长，占比接近七成，其中23家公司净利润同比增幅超过一倍[3] 科技成长板块投资主线 - 科技成长仍是市场中长期主线，良性调整期间宜择优布局[1] - 从更长时间视角看，TMT、先进制造等科技成长板块仍有望成为引领指数突破的主力[11] - 电子行业需求中，AI数据中心相关需求保持高速增长，手机出货量恢复同比增长，汽车需求保持强劲[5] - 人形机器人产业在0-1趋势兑现前夕，特斯拉Gen3定型及量产定点等关键节点支撑市场预期[3] - 坚定看好人形机器人产业趋势，重点关注T链和国产链确定性企业[3] 细分领域投资机会 - 短线建议关注通信设备、电子元件、半导体以及消费电子等行业投资机会[1] - 电子行业中表现亮眼的细分板块包括算力相关PCB、国产算力芯片龙头、存力/运力芯片龙头、果链龙头、设备龙头等[5] - 有色金属行业四季度资源品价格有望水涨船高，主要金属品种供给扰动因素仍存但主逻辑未发生拐点[3] - 集装箱运输市场运价持续攀升，上市公司纷纷开辟新航线抢占市场先机[5] 业绩验证与配置策略 - 关注三季报业绩验证，寻找盈利优势明显的细分方向[1] - 操作上宜均衡配置，在科技成长与红利价值之间寻求平衡，兼顾进攻与防御[1] - 中资科技股估值仍具吸引力，明年重点可能更多放在基本面改善，需要更好盈利兑现来支持估值上涨[11] - 有色金属行业上市公司纷纷通过收并购、对外投资等动作延伸产业链布局[3]

报告行业投资评级 - 震荡 [4] 报告的核心观点 - 集运指数欧线本周因胡塞停止袭击叠加运价落地不佳呈弱势震荡 [4] - 现货运价方面各航司喊涨分化，11月下旬与12月上旬不同航司报价有差异 [4] - 政治经济方面涉及节假日期货交易安排、伊朗扣押油轮、胡塞停止袭击及船只航线变化等事件 [4] - 运力供给后续部署有变化，整体装载率低于过去两年同期，且不同联盟装载率有分化 [4] - 需求上旺季涨价预计还有1 - 2次，需关注11月装载情况及12月涨价涵落地情况 [4] - 投资观点为震荡，交易策略单边和套利均观望，需关注地缘扰动和海内外宏观政策扰动 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 展示了欧线指数、美西线指数、美东线指数、地中海航线指数等不同航线指数的图表 [6][7][8] 静态运力 - 呈现了订单量、交付量、拆解量、未来交付、拆船价格、新造船价格、二手船价格、集装箱船现有运力等多方面数据图表，涉及不同装载力和时间维度 [13][16][29][44] 动态运力 - 展示船期表及上海 - 欧基港总运力部署、不同联盟运力部署等情况 [58][59] - 涵盖集装箱船脱硫塔安装情况、平均航速、闲置运力等数据图表 [70][74][78]