核心观点 - 公司通过高投入技术创新、资金产能储备及生态链扩张，全面发力零碳新基建战略，重新定义在能源革命中的角色 [1][4] - 2024年公司呈现减收增利态势，营收3620亿元（同比-9.7%），归母净利润507亿元（同比+15%），动力电池毛利率提升5.8个百分点至23.9%，储能电池毛利率提升8.2个百分点至26.8% [3] - 公司提出零碳新基建三大特征：全景式一体化、可持续、全球化新生态，并通过三大方向落地战略 [5] 财务表现 - 2024年研发投入创新高达186亿元，经营性现金流净额970亿元逼近千亿 [3][4] - 分红253.7亿元约占净利润50%，产能利用率达90%处于满产状态 [3][8] - 2025年有效产能预计810GWh，目标产出750GWh，一季度排产从155GWh上调至170GWh [8] 技术产品布局 - 动力电池全球市占率37.9%连续8年第一，2024年装车量超250GWh，神行/麒麟电池2025年出货占比将升至60%-70% [7] - 储能电池全球市占率36.5%，阿联酋项目达19GWh规模，澳洲和中东数据中心为增量市场 [7] - 第二代钠离子电池研发加速，能量密度预计突破200Wh/kg，-40℃可正常放电 [14] 业务场景拓展 - 推出商用动力电池品牌"天行"覆盖物流/公共交通/重卡/工程机械，电动船舶配套超700艘 [7] - 投资峰飞航空eVTOL，凝聚态电池实现200km/h巡航速度和250km航程 [7] - 换电业务通过时代小桔与滴滴合作，创新融资租赁模式降低使用门槛 [15] 零碳生态构建 - 与山东东营共建全球首个高比例绿电零碳产业园，一期40GWh锂电池基地 [10] - 宜宾动力电池生态圈签约92个项目总投资超2000亿元，形成完整产业链 [15] - 时代绿能布局风电光伏，海上风电项目总投资129.8亿元规模800MW [15][16] 全球化战略 - LRS模式向欧美车企提供专利技术授权，福特合作项目为首次尝试 [12] - 德国/匈牙利/西班牙/印尼电池项目有序推进，复制LRS模式至多国厂商 [13] - 赴港上市布局"A+H"拓宽融资渠道，支持全球化扩张 [4]