报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 今日美伊和谈迹象再现、霍尔木兹海峡有新进展致油价大跌，使塑料PP盘面大幅下挫，但现货较坚挺、基差走强，01基差处高位、01合约贴水大；上周PE、PP环比小幅累库但仍处历年同期低位，PE开工环比下降、PP开工环比小幅回升且同比处于低位；新产能方面塔里木新装置投产，后续新产能投放压力大；短期低库存、高基差支撑价格，01合约贴水大对新产能投放及供应回升预期计价充分；预计塑料PP价格短期继续下行，需关注美伊局势，若局势升级01合约有向上修复动力 [8] 相关目录总结 第一部分 相关数据 - 期现价格方面，塑料和PP的各合约及现货价格大多下跌，如L2705从7510元降至7277元，跌幅3.10%；PP2705从7685元降至7416元，跌幅3.50% [3] - 基差月差方面，塑料和PP的基差大多上涨，月差有涨有跌，如塑料09基差从320元涨至389元，PP1 - 5价差从413元降至353元 [3] - 利润方面，LL CFR和PP CFR无变化，L进口利润增长13.28%，PP进口利润增长 - 178.58%，油制PE利润下降26.26%，油制PP利润增长0.71% [3] - 生产比例方面，线性生产比例无变化，拉丝生产比例下降1.29%，PE检修比例上升0.62%，PP检修比例上升0.57% [3] 第二部分 市场研判 市场回顾 - 塑料现货市场，华北、华东、华南大区LLDPE主流成交价格部分下跌，下游接货意向弱、需求一般 [5] - PP现货市场，华北、华东、华南大区PP价格重心下移或部分下跌，下游新单跟进不足、采购谨慎、成交欠佳 [6] 相关资讯 据传闻，今日主要生产商库存63万吨，较前一工作日去库2万吨，降幅3.08%，去年同期70.5万吨 [7] 逻辑分析 受美伊局势和油价影响，塑料PP盘面下挫但现货坚挺、基差走强，低库存和高基差支撑价格，但新产能投放压力大，预计价格短期下行，关注美伊局势 [8] 交易策略 - 单边：预计塑料PP价格短期下行，关注美伊局势，若局势升级01合约有向上修复动力 [9] - 套利：暂时观望 [9] - 期权：暂时观望 [9] 第三部分 相关附图 包含塑料和PP各合约价格走势、基差走势、月差、现货价格、利润、进口利润、停车比例、生产比例等图表，数据来源于银河期货、WIND、卓创、隆众等 [10][13][15]等

据新华社报道，美国总统特朗普8月25日在社交媒体上发文称，霍尔木兹海峡国际水域内的所 有水雷均已被清除或引爆，美方对伊朗布设水雷行为实行"零容忍"政策，任何船只若布设新 水雷，将立即被摧毁。 来源：新华社 央视新闻 特朗普称霍尔木兹海峡国际水域内水雷均已被清除 据央视新闻报道，当地时间8月25日，美国总统特朗普在社交媒体"真实社交"上发文表示，美 国海军刚刚通知他，霍尔木兹海峡国际水域内的所有水雷均已被清除或引爆。 特朗普称，伊朗方面已收到通知，任何布设新水雷的船只都将立即遭到系统性摧毁。美国正通 过太空军密切监视海峡的每一寸区域，同时也监控着"镐山"以及另外三处已被摧毁的核设 施。针对布设水雷的行为，美国正严格执行"零容忍"政策。 对此，伊朗方面暂无回应。 霍尔木兹海峡通行商船数量降至3个多月以来新低 船舶追踪机构克普勒公司最新数据显示，24日仅有两艘商船通过霍尔木兹海峡，降至5月初以 来最低水平。 数据显示，24日仅有一艘超大型天然气运输船和一艘超大型原油运输船从阿曼湾进入霍尔木 兹海峡，远低于过去10天日均14艘的通行量。 霍尔木兹海峡是全球能源运输"咽喉"，此前承担全球约五分之一的原油和成品油运输，也 ...