行业业绩表现 - 多家保险龙头公司2025年中期业绩整体表现稳健 承保与投资双轮驱动下盈利增长亮眼 [1] - 中国人民保险集团营收3241.2亿元（上年同期2923.42亿元） 净利润267亿元（上年同期234亿元） [1] - 中国财险上半年净利润244.55亿元 同比增长32.3% [1] - 中国平安上半年归母营运利润增长3.7% 寿险新业务价值强劲增长39.8% [1] - 中国人寿营收2392.35亿元（同比增长2.10%） 净利润409.31亿元（同比增长6.90%） 拟派发现金股利每股0.238元共计67.27亿元 [1] 业务结构优化 - 中国人寿新业务价值同比+20.3%至285.5亿元 个险渠道NBV同比+9.5% 银保渠道NBV同比+178.8% [1] - 个险渠道首年期交保费中分红险占比超50% 负债端结构持续优化 [1] - 银保合作推动新单保费同比+111.1% 银保渠道人均产能同比大幅提升51.8% [1] 市场交易表现 - 中证港股通非银行金融主题指数上涨0.90% 港股通非银ETF(513750)上涨0.64% [2] - 成分股中国信达上涨9.74% 中国人民保险集团上涨5.82% 中国财险上涨4.28% [2] - 港股通非银ETF最新规模达204.64亿元 近16天连续资金净流入合计73.96亿元 单日最高净流入9.75亿元 [2] 指数产品特征 - 港股通非银ETF为首只且唯一跟踪港股非银指数的ETF 不受QDII额度限制 [3] - 保险行业占比超6成 从港股通证券范围选取不超过50家非银行金融主题公司作为指数样本 [3] - 中证港股通非银行金融主题指数前十大权重股合计占比78.19% 前三大重仓股中国平安/友邦保险/香港交易所占比均超13% [2] 行业展望 - 非银板块半年报业绩普遍高增 预计25H1新业务价值延续增长 [2] - 价值率提升主要受预定利率调降及报行合一政策影响 [2] - 利率下行环境下净资产仍存压力 资产负债匹配重要性凸显 [2]