全球显示面板行业2025年业绩普遍回暖 - 全球显示面板产业在2025年进入经营状态普遍回暖的新阶段，行业基本面反转 [2] - 面板厂商通过调节产能利用率、优化产品结构及强化核心资产整合，展现出较强的经营韧性 [2] - 全行业经营利润呈现积极向好态势，主要厂商在利润端均实现不同程度改善 [3] 主要面板厂商2025年财务表现 - **京东方**：营收达2045.9亿元，同比增长3.13%；归母净利润58.57亿元，同比增长10.03% [3][5] - **TCL华星**：营收1052.4亿元，同比增长17.4%；净利润80.1亿元，同比增长44.4% [3][5] - **三星显示**：营收1448.3亿元，同比微增2%；营业利润199.3亿元，同比增长10.8% [3][5] - **LG Display (LGD)**：营收1250亿元，同比减少3%；净利润103.6亿元，实现扭亏为盈 [4][5] - **友达光电**：营收622.8亿元，同比增长0.4%；净利润15.11亿元，实现扭亏为盈 [4][5] - **深天马**：营收362.27亿元，同比增长8.16%；净利润1.67亿元，实现扭亏为盈 [4][5] - **惠科**：营收408.71亿元，同比增长1.46%；净利润38.08亿元，同比增长14.70% [5] - **群创光电**：营收489.95亿元，同比增长4.7%；净利润1.45亿元，同比减少97.76% [5] - **维信诺**：营收约79-83亿元，同比增长4.68%；净亏损约20-25亿元，亏损收窄 [5] - **和辉光电**：营收55.01亿元，同比增长10.94%；净亏损19.69亿元，亏损收窄 [5] 驱动行业发展的新格局、新技术与新应用 面板产能结构重构 - 中国企业在LCD领域形成绝对优势，京东方、TCL华星、惠科占据全球液晶电视面板大部分份额 [6] - 龙头企业通过控产稳价策略，叠加消费补贴政策及产品大屏化趋势，推动2025年面板价格回暖 [6] - 行业正试图摆脱周期性价格战，通过调节供给侧维护健康发展环境 [6] 新技术激发活力 - 面板企业布局重心正从LCD向OLED、Mini/Micro LED等新型技术全面跨越 [6] - **OLED领域**： - LGD彻底关停LCD产线并全力押注OLED，其OLED业务营收占比从2020年的32%提升至2025年的61%，实现过去四年来首次盈利 [7] - TCL华星启动t8印刷OLED产线建设 [7] - 三星显示通过QD-OLED和高端中小尺寸OLED持续收割高端市场利润 [7] - 维信诺与和辉光电等国内企业核心战略围绕柔性AMOLED渗透率提升展开 [7] - **Mini/Micro LED领域**： - 京东方2025年MLED业务实现营收约93.16亿元，同比增长约9.81%；其子公司京东方华灿实现Micro LED产品稳定量产交付 [7] - 深天马合资投建的全制程Micro LED试验线已实现贯通，并在公共信息显示(PID)及车载等重点应用领域实现产品交付 [7] - TCL华星实现Mini LED P1.2 COB产品量产下线，并于2025年底成功竞得LED芯片厂商福建兆元光电80%股权，实现产业链垂直整合 [7][8] 显示新应用场景崛起 - 车载显示、IT面板和商用显示已成为行业新的利润增长极 [8] - 深天马2025年业绩反转主要得益于智能座舱带来的多屏化、大屏化趋势 [8] - 京东方和群创光电均强调车载显示与物联网终端代工业务对营收贡献度的提升 [8] - TCL华星在报告期内实现笔电面板出货量同比增长64%；手机面板出货量同比增长29%；车载显示出货面积同比增长61%，市场份额提升至11%；专显业务保持较快增长 [8]