财务表现 - 2025年上半年营业收入272.31亿元，同比增长6.95% [1] - 归母净利润10.56亿元，同比增长26.63% [1] - 第二季度毛利率同比提升1.4个百分点至16.8% [6] - 新显示新业务收入34.3亿元，同比增长7.4% [6] 股东结构与机构评级 - 南方中证500ETF新进前十大流通股东 [1] - 社保基金一零三组合环比增持11.89%，连续增持后持股达2909万股 [1] - 20余家主流券商均给予"看多"评级 [1][7] - 机构看好公司高端化、多元业务增长及全球化布局 [7] 技术突破与产品创新 - 攻克RGB-Mini LED"两芯"难题，实现背光技术从单色到三色、单一亮度到光色同控的重大跨越 [4] - 在ULED、激光显示等领域保持技术领先 [2] - 加快Mini LED、Micro LED、虚拟现实显示及AIGC等新技术研发 [7] 市场表现与全球化进展 - 全球出货量市占率从2017年5.9%提升至2025年上半年14.0%，连续8年增长 [6] - 中国内地零售额市占率30.0%、零售量市占率25.7%，均居市场第一 [6] - 海外商用显示收入同比增长43% [6] - 通过赞助世俱杯等体育IP加速全球品牌建设 [2][6] 业务多元化布局 - 激光显示应用延伸至商用、车载场景 [6] - 智能终端产品包括AI耳机及轻量化AI眼镜 [6] - 形成"海信+Vidda+东芝"多品牌矩阵 [2] - 构建"显示+AI终端+商用"多元增长格局 [6] 区域市场拓展 - 在北美、欧洲市场Mini LED出货占比显著提升 [6] - 东盟、拉美、中东非等新兴市场增量持续显著 [7]

财务表现 - 2025年上半年收入增长但利润下降，主要因持续加大产能建设和人员配置导致成本费用增加 [2] - 未来随着产能释放，将推动公司业绩改善 [2] 技术进展 - LIPO技术产品已逐步量产，手环项目于2025年二季度量产 [2] - 手机项目于2025年三季度进入量产阶段 [2] - 未来将推进技术升级、良率提升及客户认证导入 [2] 车载显示业务 - Mini-LED正加速成为国内外智能汽车显示的标配 [3] - 公司是Mini-LED车载背光显示技术头部企业，车载业务进入快速发展阶段 [3] - 近期量产产品包括：智己LS6的27.1英寸驾舱屏、蔚来ES8的1.4米长SKYLine数字天际线屏及21.4英寸娱乐吸顶屏 [3] - 未来将发挥Mini-LED技术先发优势，加大市场拓展力度 [3] 活动信息 - 活动时间：2025年8月22日 [2][3] - 活动地点：惠州市仲恺高新区陈江街道渡头路199号及电话会议 [2] - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [3]

世界杯与显示技术发展 - 1970年墨西哥世界杯首次实现全球电视直播和彩色电视直播，成为世界杯风靡全球的关键节点 [1] - 2002年韩日世界杯引入超高速摄像技术，2006年实现1080P全高清转播，2014年巴西世界杯首次采用4K转播，2018年俄罗斯世界杯应用UHD超高清和HDR技术 [1] - 2025年世俱杯首次采用RGB-Mini LED技术，由中国企业海信主导 [1] RGB-Mini LED技术优势 - 在2025年世俱杯上，RGB-Mini LED技术呈现鲜活立体的草皮细节和流畅无拖影的高速运动画面，解决环境光反射问题 [3] - 搭载自研信芯AI画质芯片和星海大模型，实现基于内容识别的个性化帧级画质调校 [3] - 采用RGB LED三基色光源，配合Mini LED灯珠的高亮度、高密度控光能力，实现更广色域和更纯净色彩表现 [4] 海信技术突破 - 开发全新一代信芯AI画质芯片，CPU单核性能提升40%，场景计算能力提升70%，适配计算能力翻倍，全球首颗支持RGB光色同控 [6] - 通过纳米级封装与复合衬底工艺，解决三原色LED产业化难题，发光效率提升15%，寿命更长，色纯度更高 [6] - 成为2024欧洲杯VAR显示官方合作伙伴，提供裁判总部显示技术支持，开创中国显示产业与国际足联合作先河 [7][9] 市场表现与行业地位 - 2023年-2025年Q1海信100吋电视销量全球第一，2025年Q1出货量同比增长179.3%，份额达56.71% [11] - 2025年618期间，RGB-Mini LED电视带动5万元以上超高端市场份额提升28个百分点，销量占有率74% [11] - 海信从2008年赞助澳网公开赛开始，逐步进入欧洲杯、世俱杯等顶级赛事，完成从技术追随者到引领者的蜕变 [7][9][11]

行业概述 - 黑电行业兼具家电和消费电子双重特性，创新驱动下形成上下游协同发展的大产业[1] - 2000年代以来全球彩电显示技术变革推动产业链区域转移，中国企业通过大规模投资和研发确立领先优势[1] - 行业长期面临盈利能力不足问题，2010-2020年黑电板块年均ROE仅6.5%，低于白电(23.5%)和消费电子(14.4%)[2][7] 产业链格局重塑 - 中国面板企业通过逆周期投资重塑全球竞争格局，2024年大陆LCD面板产能占比达66.5%[15] - 京东方和华星光电双巨头合计占全球LCD面板产能45.5%，韩系厂商转向OLED/Micro LED等尖端技术[15] - 面板行业控产增效策略见效，2023年以来价格维持平稳或上涨趋势[17] - 大尺寸化趋势明显，2024年全球TV面板平均尺寸增至53.5吋，中国75吋+电视出货占比达35.9%[17][31] 技术升级路径 - 显示技术经历CRT→等离子→LCD→OLED→Mini LED的演进过程[60] - 2024年全球Mini LED电视出货量约675万台，同比+64.6%[61] - 中国企业以Mini LED为核心技术方向，海信全球激光电视份额达65.8%，TCL Mini LED产品国内线上份额21%[63] - 高端化带来盈利改善，85吋+产品面板成本占比低于小尺寸，品牌毛利率空间扩大[71] 全球化竞争格局 - 全球彩电出货量稳定在2.1亿台左右，2024年CR4达56.3%[34][35] - 中国品牌份额持续提升，海信全球份额从2016年6.2%升至2024年14%，TCL从5.8%升至13.9%[35] - 北美市场中国品牌合计份额达31.4%，与三星LG差距缩至1%以内[41] - 欧洲市场韩系仍占主导，三星LG份额约20%，海信TCL约10%[45][46] 区域市场特征 - 北美市场年销量约3700万台，受体育赛事和促销影响呈现季节性波动[39][41] - 欧洲市场年销量4700万台且持续下滑，消费者更关注能效和环保[43][45] - 新兴市场年销量7500万台，增长主要由东南亚国家贡献[51] - 中国品牌在新兴市场表现突出，TCL在拉美份额达20.9%[51][53] 渠道与产能布局 - 全球彩电ODM产能80%集中在中国大陆，2024年代工出货1.12亿台(+5.7%)[19][20] - 为应对关税壁垒，品牌商在墨西哥、波兰、越南等地建立生产基地[22] - 北美线下渠道集中度高，沃尔玛、Best Buy、Costco合计占75%份额[54] - 欧洲渠道分散，中国品牌通过体育营销提升认知度，海信欧洲杯赞助使品牌认知度提升14个百分点[56]

显示技术迭代与OLED产业升级 - OLED具有全固态、自发光、显示画质优异、轻薄、节能省电、响应速度快、可视角宽、柔性显示等优势，有望成为显示产业主流技术 [7][13] - 显示技术经历了从CRT到PDP再到LCD的三代演进，OLED作为新一代显示技术正在引领产业升级 [9] - 相比LCD技术，OLED更轻更薄，生产工序大幅减少，能耗降低约68% [16] - OLED市场份额持续攀升，预计2028年AMOLED市占率将达到43% [16][18] OLED产业链国产化机遇 - OLED产业链分为上游零组件、中游面板制造和下游终端应用三部分 [24][25] - 上游设备国产化率低，真空蒸镀机等核心设备主要依赖进口，国产替代空间广阔 [26][27] - 上游材料中，有机材料成本占比23%，终端材料国产化率不足6% [29][34] - 中游面板制造环节，国内厂商已实现技术突破，全球产能占比从2018年不到10%提升至2023年43.7% [66][68] OLED市场应用与需求前景 - 智能手机是OLED第一大应用领域，渗透率从2018年29.2%提升至2023年50.8%，预计2026年达60% [82][86] - 折叠手机市场快速增长，2023年出货量1590万部，预计2024年达1770万部，每部折叠机需要2-3块屏幕 [88][89] - 中尺寸IT产品OLED渗透率低但增长快，预计2026年笔记本和平板OLED渗透率分别达9.66%和9.27% [99][100] - 车载显示市场OLED需求激增，以其功耗低、轻薄、刷新率高、柔性好等优势逐步替代LCD [103][105] - 大尺寸电视领域OLED渗透率从2020年1.81%增长至2022年3.71%，主要定位高端市场 [121][122] 技术发展与产能扩张 - 8.6代线成为新热点，基板尺寸扩大带来更高切割效率，大尺寸面板切割效率可达95% [70][71] - 国内面板厂商积极布局8.6代线，京东方、维信诺等合计投资超千亿元 [71][73] - 蒸发源设备是OLED制造核心，国产厂商奥来德已突破技术封锁实现进口替代 [58][64] - 红绿发光材料已实现量产，蓝光磷光材料仍在技术突破阶段，是未来发展重点 [49][50]