新兴市场债券对冲基金表现 - 专注于新兴市场债券的对冲基金年化回报率接近13%，超过其他资产类别同行 [1] - 蓝湾新兴市场无约束债券基金在过去12个月的回报率达到17% [4] - 恩科非洲债务基金过去一年的回报率达24% [8] 市场趋势与资金流向 - 新兴市场主权债券相较于美国国债的利差触及15年低点 [4] - 专注于新兴市场的债券基金今年以来已吸引310亿美元资金流入 [7] - 截至7月23日的一周，有近57亿美元资金流入新兴市场资产，规模接近历史纪录 [7] 基金投资策略调整 - 对冲基金将投资组合中期限较长的债券换成风险较低、期限较短的债券 [4] - 基金聚焦评级较高的债券和流动性最佳的证券，同时保持充足的现金储备 [4] - Blue Diagonal新兴市场固定收益基金持仓极为保守，主要配置短期债券且避开低评级债券 [7] 市场环境与风险认知 - 市场定价已反映金发姑娘情景，严重衰退风险大幅消退且预期美联储将至少降息一次 [8] - 特朗普政府打破冷战后世界秩序，导致传统避险资产相关性瓦解，环境异常且难以预测 [7] - 预期中的波动性意味着传统的买入并持有策略未必奏效 [8] 流动性管理重点 - 由于环境充满不确定性且地缘政治风险存在，流动性管理被视为今年下半年的关键 [8] - 对冲基金将优先持有流动性更强的资产，以确保在市场情绪转向时能顺利退出 [8] - 在政策突变和每日海量新闻的背景下，聚焦流动性管理对于把握多空双向机会至关重要 [8]